流動性季節(jié)寬松引A股回升
上周是A股市場馬年首個完整的交易周，滬深兩市股指的累計漲幅雙雙超過了3%，同時市場成交量也出現(xiàn)大幅增長，市場人氣的回升使得股指的攀升較為迅速，也使得部分投資者開始憧憬牛市的來臨。不過，現(xiàn)實或許是殘酷的，隨著近期一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，A股的春季行情再度面臨考驗。
從上周股指運行的態(tài)勢來看，財政部等四部委公布的新能源汽車補貼政策好于市場預(yù)期，使得新能源汽車以及其相關(guān)板塊上周整體出現(xiàn)了大幅上行，這在很大程度上激發(fā)了市場做多的人氣。而中信銀行（601998.SH）上周二的突然發(fā)力漲停，更是吸引了市場的目光。不過從銀行股板塊整體的走勢來看，中信銀行的一馬當(dāng)先式的上漲顯然并沒有得到銀行股板塊的整體認同，主要因為市場傳聞其將與某互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)深度合作，而非市場對銀行股板塊低估值現(xiàn)狀的重新評估所致。
與此同時，在以中信銀行為代表的銀行股上漲之時，此前連創(chuàng)新高的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻出現(xiàn)逆勢回落，甚至走出了一周下跌1.10%的走勢。雖然目前來看并未出現(xiàn)明顯的“二八分化”行情，但一些市場嗅覺非常敏銳的資金已經(jīng)通過銀行股的上漲開始了其減倉出貨的動作，這值得投資者警惕。
從市場的資金面來看，盡管上周央行在公開市場并未進行任何操作，從而單周凈回籠達到4500億元，但由于節(jié)后資金回流的原因，上周資金價格并未出現(xiàn)上行，反而出現(xiàn)小幅下降，這也是A股上周走勢較強的原因之一。而央行本周在公開市場如果繼續(xù)沒有動作的話，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬弦l(fā)市場資金緊張。不過1月銀行業(yè)新增信貸達到1.32萬億元的近4年同期高點，或?qū)⑹沽鲃有远唐趯捤傻那闆r繼續(xù)。
但從近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，情況或許就不是那么樂觀了。上周公布的1月份進出口數(shù)據(jù)大幅超出預(yù)期，并未出現(xiàn)此前普遍預(yù)期的偏弱走勢。1月份以美元計價進出口總額漲幅均在10%以上，超出上月數(shù)據(jù)。從近期新興市場國家匯市走勢來看，人民幣成為唯一未對美元貶值的貨幣，但市場對人民幣繼續(xù)升值的空間以及持續(xù)性預(yù)期均已發(fā)生變化，離岸人民幣價格不斷走低。1月份進出口品種中增幅居前的均為大宗資源類產(chǎn)品，節(jié)前囤貨及匯率預(yù)期對進出口數(shù)據(jù)均產(chǎn)生一定影響，數(shù)據(jù)失真可能性較大。
而國調(diào)中心的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在剔除春節(jié)效應(yīng)的影響后，1月全月全國發(fā)電量同比增長4.2%，低于2013年12月的7.5%，延續(xù)了2013年8月以來的下降趨勢，并且在2014年1月出現(xiàn)加速下降。這表明當(dāng)前經(jīng)濟確實在下降，這與PMI指數(shù)的走勢一致。
招商證券分析師章紅寶認為，大盤仍無系統(tǒng)性機會。流動性在2月份的季節(jié)性寬松、IPO速度放緩對資金分流暫時緩解、“兩會”即將召開對市場構(gòu)成友好氣氛，但經(jīng)濟繼續(xù)保持低迷狀態(tài)，美國退出QE對市場風(fēng)險情緒的中期沖擊仍未結(jié)束，以上證指數(shù)為代表的大盤仍無系統(tǒng)性機會。仍然堅持看好醫(yī)藥和大眾消費品、農(nóng)業(yè)、智能家電、新能源汽車、環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)、可穿戴設(shè)備等新興成長行業(yè)。
(張志斌)
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