兩融余額破3000億 融資交易成就強(qiáng)勢股
持續(xù)火熱的融資融券業(yè)務(wù)在上周五再度刷新歷史。截至上周五收盤時，兩融余額已超過3000億元，融資做多更是成為當(dāng)下兩融交易的主旋律。在兩融交易持續(xù)火熱的推動下，多只個股已走出階段牛市。
兩融余額三奪標(biāo)志性關(guān)口
上證所和深交所披露的融資融券信息顯示，截至上周五，融資融券余額達(dá)到3028.99億元。這一數(shù)字不僅再創(chuàng)歷史新高，也標(biāo)志著A股市場兩融余額在今年連續(xù)突破1000億元、2000億元、3000億元三大標(biāo)志性關(guān)口。
據(jù)了解，在2010年3月31日開閘后，融資融券業(yè)務(wù)一度發(fā)展緩慢，直到2012年5月7日，兩融余額才首度突破500億元。此后，兩融業(yè)務(wù)迅速升溫，今年1月14日兩融余額首次登上千億大關(guān)，4個月后的5月21日突破2000億元關(guān)口。
就具體兩融標(biāo)的而言，華泰柏瑞滬深300ETF最受投資者關(guān)注。截至上周五，華泰柏瑞滬深300ETF的兩融余額已達(dá)110.22億元，中國平安則以68.98億元的兩融余額規(guī)模緊隨其后。此外，浦發(fā)銀行、華夏上證50ETF等15個兩融標(biāo)的物的融資融券余額也均在20億元以上。
三因素刺激交易持續(xù)火熱
對于今年兩融業(yè)務(wù)持續(xù)活躍的原因，廣發(fā)證券投資顧問鄭有利認(rèn)為，原因主要集中在兩個方面。
首先，盡管大盤指數(shù)今年以來的累計漲跌幅不大，但一季度和三季度A股市場均走出階段性行情，二季度大盤又出現(xiàn)大幅調(diào)整。由于兩融交易既可做多亦可做空，這種劇烈波動的行情為資金多空操作提供了較為豐富的機(jī)會，刺激了資金進(jìn)入兩融平臺的積極性。其次，融資融券市場在今年1月和9月兩度大規(guī)模擴(kuò)容，標(biāo)的物數(shù)量由去年年底的288只增加到目前的700只，這意味著，融資融券市場能夠容納更多的資金參與交易。
安信證券投資顧問趙雪松還提到，在兩融業(yè)務(wù)試點初期，為控制業(yè)務(wù)風(fēng)險，投資者參與交易的門檻較高，18個月的開戶時間和50萬元的賬戶資產(chǎn)規(guī)模將相當(dāng)部分的普通投資者拒之門外。隨著年初監(jiān)管層取消了開設(shè)兩融賬戶資產(chǎn)規(guī)模下限的窗口指導(dǎo)，投資者參與交易的難度大為降低，僅在重慶地區(qū)就已有安信證券、廣發(fā)證券、華龍證券、華融證券等多家券商將門檻降至20萬元以下，吸引了更多普通投資者參與交易。
兩融交易不平衡日益突出
事實上，融資、融券發(fā)展不平衡的現(xiàn)象日益突出。據(jù)本報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，在目前的3028.99億元兩融余額中，融資余額高達(dá)2991.54億元，占總余額的98.76%；融券余額僅為37.46億元，僅占比1.24%；在700只標(biāo)的物中，僅有華夏中小板ETF的融券余額高于融資余額，外高橋等174只標(biāo)的股目前的融券余額甚至為0。
鄭有利表示，目前融券交易的券源仍主要來自券商自營。受自營規(guī)模、風(fēng)控指標(biāo)融券利率偏低等因素的限制，券商在釋放券源方面仍有較多顧慮，可用于融券交易的證券數(shù)量和規(guī)模有限，造成了融券市場的發(fā)展進(jìn)度嚴(yán)重落后于融資市場。但另一方面，A股市場在2010~2012年期間均跑輸全球主要股市，A股市場存在估值修復(fù)的可能，投資者不看好以做空為目的的融券市場也在情理之中。
融資交易轉(zhuǎn)向績優(yōu)題材股
在融資交易占據(jù)兩融市場主流操作的同時，越來越多獲得融資青睞的個股在近期踏上“牛途”。
以昨日漲停的號百控股為例，該股自9月16日被納入兩融標(biāo)的物范圍后，其融資余額在13個交易日內(nèi)迅速從0攀升至2.46億元，股價也在進(jìn)入9月后實現(xiàn)了111.95%的累計漲幅。與號百控股類似，同洲電子、浪潮軟件、大智慧等多只在9月后錄得50%以上股價累計漲幅的牛股，也都是近期融資余額快速走高的品種。
上海證券投資顧問黃昌全認(rèn)為，融資融券平臺存在的意義之一就是放大多空雙方的對比力量。從理論上而言，獲得融資積極關(guān)注的個股，在二級市場走強(qiáng)的機(jī)會相對更大。從本月兩融市場的交易記錄看，擁有主題利好驅(qū)動、具備新興產(chǎn)業(yè)特征的創(chuàng)業(yè)環(huán)保、天津海運等二線藍(lán)籌股，成為融資買入的主要對象。而農(nóng)業(yè)銀行、航天機(jī)電等權(quán)重藍(lán)籌股，則成為融券賣出的重點。投資者需密切關(guān)注這一趨勢可能對二級市場的影響。
國泰君安投資顧問張濤則表示，9月份之后，A股市場出現(xiàn)了量價齊升的態(tài)勢，融資交易熱情高漲，特別是在兩融市場擴(kuò)容后，表現(xiàn)得更為明顯。由于股票漲跌是圍繞公司內(nèi)在價值這個軸線，因此，中報業(yè)績增幅在20%以上、三季度業(yè)績預(yù)增幅不低于中報、有較大希望在十八屆三中全會前后獲得實質(zhì)性利好政策扶持的個股，很有可能成為近期融資方提前布局的對象。另外，投資者可在9月份被納入兩融標(biāo)的物的個股中，選擇一些二級市場交易量較大、股性較活躍的標(biāo)的股予以適度關(guān)注。因為從歷史經(jīng)驗看，由于不存在兩融交易的舊有交易盤，資金在運作這類個股時面臨的做多難度會相對較低。
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