經(jīng)濟向上應對兩大利空 大盤向上可能性不大
導讀：央行9日公布的7月份貸款數(shù)據(jù)也好于市場預期。數(shù)據(jù)顯示，7月人民幣貸款增6999億元，存款減少2573億元。M2同比增長14.5%。此前，市場預計7月份的貸款可能為6300億元。
隨著上周五7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，市場對于經(jīng)濟企穩(wěn)回升開始有所憧憬。經(jīng)濟的溫和改善對于指數(shù)的上漲具有重要的意義。不過，在經(jīng)濟向上的同時，銀行股的利空、房地產(chǎn)的集體融資以及創(chuàng)業(yè)板隱現(xiàn)“雙頭”跡象等等不利的因素仍就籠罩著市場。短期來看，多空雙方中任何一方都沒有絕對的力量壓倒對方，因此，窄幅震蕩或將是近期的主要方式。
國家統(tǒng)計局9日公布的7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，7月居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.7%，與6月份持平，低于市場預期的2.8%。這大大大地緩解了市場對于通脹上行的擔憂。從PPI方面來看，7月PPI同比下降2.3%，與6月-2.7%的同比增速相比，降幅明顯收窄。
7月份的數(shù)據(jù)還顯示，7月工業(yè)增加值同比增速為9.7%，而此前機構預期7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9%左右，大大超出市場預期。同時7月數(shù)據(jù)較6月大幅走高，為今年3月以來的最高值。作為與經(jīng)濟運行高度相關的指標，工業(yè)增加值增速的大幅回升，表明供需狀況出現(xiàn)改善，經(jīng)濟下滑勢頭暫緩。
另外，央行9日公布的7月份貸款數(shù)據(jù)也好于市場預期。數(shù)據(jù)顯示，7月人民幣貸款增6999億元，存款減少2573億元。M2同比增長14.5%。此前，市場預計7月份的貸款可能為6300億元。
以上三個方面因素均好于市場的預期，讓投資者憧憬經(jīng)濟或將企穩(wěn)回升。而經(jīng)濟的好轉將是指數(shù)上漲的原動力。經(jīng)濟的向上將使周期股的估值修復行情啟動，從而推動指數(shù)震蕩上行。
雖然經(jīng)濟的企穩(wěn)回升跡象有利于指數(shù)的上漲，但是市場中仍存在較多的隱憂。首先，據(jù)媒體報道，繼上海少數(shù)銀行上浮中長期定存利率之后，在北京地區(qū)，光大銀行、平安銀行和北京銀行也陸續(xù)采取了跟進動作，只有五大銀行按兵不動。長期存量利率的上調在一定程度上將影響銀行的利潤。另外，據(jù)媒體報道，目前浙江省的溫州和臺州，福建省的泉州，廣東省的佛山和深圳等地均在積極申報民營銀行項目。而隨著近期銀監(jiān)會的支持表態(tài)，民營銀行設立在法律和政策上已無阻礙。民間資本蓄勢待發(fā)，爭奪民營銀行的試點席位。坊間傳言，首批民營銀行或下半年推出，可能鎖定兩家：1家在北京；1家在溫州。民營銀行的設立將會大大加強對于現(xiàn)在國有銀行的競爭，這勢必會影響到銀行股的估值。從目前來看，銀行股在A股市場中占有較大的比重，銀行股在這樣的環(huán)境下，上漲的可能性不太大。因此，A股市場大漲的可能性也不大。
其次，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)或有調整跡象跡象，將對整體市場構成沖擊。此前，創(chuàng)業(yè)板一路高歌猛進，激活了市場的賺錢效應；而即便與主板頻頻玩起“蹺蹺板”，創(chuàng)業(yè)板在周期股疲弱之際及時走強，也能在很大程度上穩(wěn)定市場情緒。作為今年以來市場的領頭羊，如果創(chuàng)業(yè)板大幅調整，則必然引發(fā)市場情緒出現(xiàn)波動。屆時，如果周期股休整，創(chuàng)業(yè)板又無法跟進，則市場恐陷入青黃不接的窘境。
總的來看，在經(jīng)濟有所好轉的情況下，市場反彈的動力在增強。不過，目前的市場仍存在諸多不確定因素，因此，市場短期內大漲的可能性不太大，維持窄幅震蕩或將是主基調。
（呂雷）
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