十一券商看后市：A股節(jié)后或迎反彈
節(jié)后或迎超跌反彈
□太平洋證券 周雨
展望下周，節(jié)后市場僅有兩個交易日，從技術(shù)上看，自5月29日以來大盤調(diào)整的幅度較大，目前基本已經(jīng)臨近前期密集成交區(qū)，預(yù)計未來繼續(xù)下跌的空間有限。因此，節(jié)后市場或以技術(shù)性反彈為主。操作上，建議投資者控制倉位，謹(jǐn)慎參與反彈，待大盤企穩(wěn)后再介入。
資金面上，本周二央行發(fā)行70億元3個月期央票及140億元28天正回購，周四央行在公開市場進(jìn)行了100億28天期正回購及發(fā)行110億3個月期央票。本周公開市場到期資金量2020億元，因此，本周公開市場凈投放資金1600億。本周銀行間中短期拆借利率明顯上漲，尤其是后半周出現(xiàn)大幅飆升，周五隔夜shibor報8.2940%，上升231個基點。受資金面緊張升級影響，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行招標(biāo)發(fā)行的6個月期債券未能招滿。該期債券計劃發(fā)行200億元人民幣，實際發(fā)行僅為115億元，發(fā)行利率為3.4493%，大幅高出二級市場水平。
我們預(yù)計6月市場資金面不容樂觀。一方面，外匯占款增長的下降可能會抑制銀行超儲率的回升；另一方面，商業(yè)銀行季末存貸比考核將給6月末的資金面帶來更大壓力。
消息面上，本周匯豐中國發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的5月匯豐PMI終值為49.2%，創(chuàng)8個月新低，也是7個月來首次低于榮枯線，再次表明制造業(yè)活動在5月末進(jìn)一步放緩。與之相比，國家統(tǒng)計局公布的官方5月制造業(yè)PMI為50.8%，且該指數(shù)連續(xù)第8個月居于50%榮枯線以上，與匯豐PMI數(shù)據(jù)產(chǎn)生了強烈的對比。由于兩指數(shù)采集樣本的不同，匯豐PMI樣本企業(yè)以中小民營企業(yè)為主，因此中小民營企業(yè)的現(xiàn)狀較大型企業(yè)更加堪憂。
下周趨勢看平
中線趨勢看多
下周區(qū)間2050-2200
下周熱點
下周焦點成交量
有望止跌回升
□西南證券張剛
6月8日海關(guān)總署將公布5月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)，6月9日國家統(tǒng)計局將公布5月份各主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)，6月12日央行將公布5月份金融數(shù)據(jù)。在端午假期數(shù)據(jù)兌現(xiàn)后，市場將圍繞半年報業(yè)績預(yù)期進(jìn)行投資，預(yù)計大盤將在藍(lán)籌股的推動下反彈。
本周大盤出現(xiàn)大幅下挫，周五一度逼近2200點整數(shù)關(guān)口。周內(nèi)，境外股市繼續(xù)受到退出量化寬松預(yù)期的拖累下滑，港股回到年內(nèi)低點位置，影響到A股投資者的積極性。另外，由于端午假期，買盤謹(jǐn)慎，以致下跌過程毫無抵抗。周內(nèi)滬深兩市合計日成交金額出現(xiàn)縮減，處于2000億元以下的適中水平。
面對市場資金面趨緊，央行本周主動減弱回籠力度。周四央行僅發(fā)行110億元3月期央票，并展開100億元正回購操作。本周公開市場到期資金高達(dá)2020億元，包括1100億央票和920億正回購，大大高于上周300億元的全周市場到期資金量。本周二，央行通過正回購和央票組合方式回收了210億元的資金。因此，本周央行公開市場實現(xiàn)凈投放1600億元，而前一周則凈回籠了170億元。央行本周實現(xiàn)凈投放的背景是下周面臨端午假期，銀行節(jié)日資金備付壓力較大；同時，5日為常規(guī)的存準(zhǔn)繳款日，資金面繼續(xù)趨緊，在此背景下，央行減弱了回籠力度，資金面趨于改善。
大盤周K線收出長陰線，大跌3.90%，為3月份以來單周最大跌幅，而前一周上漲0.53%，日均成交金額比前一周縮減兩成多。周K線均線系統(tǒng)處于交匯狀態(tài)，周K線跌破各主要周均線，5周均線趨于平緩，中期處于震蕩盤整走勢。從日K線看，周五大盤收出長陰線，考驗?zāi)昃€和2200點整數(shù)關(guān)口支撐。均線系統(tǒng)處于交匯狀態(tài)，5日均線下穿半年線，短期走勢轉(zhuǎn)淡。擺動指標(biāo)顯示，大盤下探至空方強勢區(qū)，仍有下跌空間，中期走向轉(zhuǎn)淡。布林線上，股指處于空頭市道，觸及下軌，線口放大，呈現(xiàn)突破下跌形態(tài)。
下周趨勢看多
中線趨勢看多
下周區(qū)間2200-2250
下周熱點房地產(chǎn)、金融服務(wù)
下周焦點經(jīng)濟數(shù)據(jù)
下跌利于長期資金入市
□光大證券曾憲釗
滬指退守2200點關(guān)口后，下周產(chǎn)生技術(shù)性反抽的概率增大。一方面，滬指已接近自3月份以來箱體底部，抵抗性反彈容易發(fā)生；另一方面，本周下探過快，如果沒有大的利空，沒有獲利的投資者的拋售壓力會有所減小。
本周流動性驟然偏緊，在端午假期的影響下，貨幣市場資金價格全面上升。首先，農(nóng)發(fā)行招標(biāo)的200億6月期金融債，實際參與資金僅約115億，中標(biāo)利率為3.4493%，大幅高出二級市場水平；其次，小長假央行投放的貨幣有限，本周僅投放1600億元左右；再次，周四央行并未因資金面緊張停發(fā)3月期央票。端午后，流動性仍面臨著難以快速放松的局面。一是因為6月份作為銀行半年考核期，吸儲壓力較大，貨幣市場難能寬松；二是因為在QE3退出的預(yù)期下，全球資本市場資金流向正發(fā)生變化，外匯占款的增速減小基至轉(zhuǎn)向為流出的概率有所增大。
我們認(rèn)為，雖然創(chuàng)業(yè)板前期的大幅上升吸引了A股市場結(jié)構(gòu)性財富效應(yīng)的產(chǎn)生，但流動性偏緊將打亂市場整體運作的步驟。同時，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的反復(fù)和IPO開閘的臨近也不利于大級別行情產(chǎn)生?？紤]到A股市場估值相對全球都屬偏低的事實，A股市場的問題仍需要A股市場自身的整改來解決，通過加強法制建設(shè)、引入優(yōu)先股制度、引入長期資金來重新營造市場環(huán)境，吸引資金重新審視資本市場的估值優(yōu)勢，這也是投資者值得期望的機會。
隨著股指回調(diào)后市場情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，中報預(yù)增、有確定性業(yè)績增長的公司將重新受到關(guān)注。
下周趨勢看平
中線趨勢看多
下周區(qū)間2100-2300
下周熱點云計算
下周焦點經(jīng)濟數(shù)據(jù)
調(diào)整確立持續(xù)探底
□申銀萬國錢啟敏
本周滬深股市單邊下跌，持續(xù)調(diào)整，并擊穿30日、60日等重要均線支撐。目前看，股市內(nèi)外環(huán)境不佳，行情調(diào)整將持續(xù)，短線2195點年線位面臨考驗。
首先，宏觀經(jīng)濟缺乏亮點。5月份月度經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將公布，預(yù)期較低，弱復(fù)蘇形勢面臨挑戰(zhàn)。同時，隨著中報披露時點的臨近，權(quán)重股受基本面影響難以樂觀，題材股也將受到業(yè)績的檢驗，一旦股價“注水”過度，難免被動“瘦身”，導(dǎo)致短線離場情緒升溫。
其次，資金面緊張超預(yù)期。本周銀行間和交易所資金短期回購利率居高不下，其中前者創(chuàng)17個月新高。盡管央行適度“放水”，6月份仍難言寬松。從盤中看，機構(gòu)資金持續(xù)離場，其中主力資金已連續(xù)14個交易日資金凈流出，凈流出額約900億元，資金外流迫使市值縮水。
此外，技術(shù)形態(tài)構(gòu)成短線頭部。股指重挫擊穿重要均線支撐，指標(biāo)高位向下構(gòu)成空頭排列，成交量亦不流暢，顯示市場心態(tài)不穩(wěn)，籌碼松動，應(yīng)對節(jié)奏慌亂，后市有持續(xù)調(diào)整要求，將分別考驗2195點年線位置和2160點前期低點?？紤]下周只有兩個交易日，因此大盤先行考驗?zāi)昃€支撐的可能性較大。隨后即便出現(xiàn)超跌反彈，總體弱勢調(diào)整格局預(yù)計也難以改變。操作上建議收縮戰(zhàn)線，降低倉位，規(guī)避調(diào)整風(fēng)險。
下周趨勢看空
中線趨勢看空
下周區(qū)間2190-2220
下周熱點中報成長股
下周焦點經(jīng)濟數(shù)據(jù)
企穩(wěn)后超跌反彈
□財通證券陳健
在周線五連陽后，本周大盤暴挫，周陰K線吞并了之前四根周陽線，表明股指上摸上檔套牢區(qū)域后，空頭開始全面發(fā)力。但由于短期跌幅較大，預(yù)計大盤短期企穩(wěn)后有望展開超跌反彈。
本周隔夜Shibor飆升至17個月新高，國債逆回購28天期也反常地以高利率成交。雖然央行公開市場本周凈投放達(dá)1600億元人民幣，創(chuàng)下四個月來單周新高，但對于緩解近期日益緊張的資金面仍顯杯水車薪。面對流動性困境，央行依然堅守央票發(fā)行和正回購操作，則向市場傳遞出更為明確的緊縮信號。
5月份四大行新增貸款預(yù)計為2077億元，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，有效貸款需求不足表明經(jīng)濟弱復(fù)蘇仍在延續(xù)，后市經(jīng)濟增速甚至可能會再度下行。此外，5月PMI數(shù)據(jù)基本上反映了中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)失速，但短期也很難看到明顯的反彈。
二季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將在7月份公布，上市公司則將在6月份陸續(xù)披露中期業(yè)績預(yù)報。因此，對A股而言，還存在1個月不到的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)“靜默期”，6月流動性仍將維持相對寬松局面，對金融市場的表現(xiàn)是一個支撐。不過，隨著時間推移，對風(fēng)險的警惕應(yīng)逐漸提升。
下周趨勢看平
中線趨勢看空
下周區(qū)間2185-2290
下周熱點傳媒、農(nóng)業(yè)
下周焦點經(jīng)濟數(shù)據(jù)
重心將進(jìn)一步下移
□新時代證券 劉光桓
本周滬深股市呈現(xiàn)破位下跌格局。目前看，大盤向下調(diào)整趨勢已經(jīng)形成，后市重心還將進(jìn)一步下移。
上周六國家統(tǒng)計局公布5月PMI為50.8%，環(huán)比回升了0.2個百分點，超出市場預(yù)期。這與匯豐5月PMI終值49.2%、創(chuàng)8個月以來新低的走勢形成背離，主要原因在于采集樣本不一樣。官方PMI回升顯示大中型企業(yè)經(jīng)營形勢有一定的好轉(zhuǎn)，21個行業(yè)中有14個行業(yè)PMI指數(shù)達(dá)到50%以上。而匯豐PMI下降顯示中小型企業(yè)目前經(jīng)營形勢依然不樂觀，特別是新訂單總量的下降是產(chǎn)出增長的疲弱原因，顯示外需與內(nèi)需轉(zhuǎn)弱。雖然官方PMI小幅回升，但并不能消除市場對經(jīng)濟弱復(fù)蘇的擔(dān)憂，對A股市場信心也沒有形成太大的提振。
流動性上，本周公開市場上央行在周二、周四發(fā)行3個月期央票共計180億元，進(jìn)行28天期正回購操作240億元，中標(biāo)利率為2.75%，回籠資金合計420億元，對沖本周到期資金2020億元，本周央行向市場凈投放資金1600億元，以緩解資金面緊張態(tài)勢。臨近端午假期，市場資金面出現(xiàn)緊張，資金利率暴漲，其中銀行間隔夜利率大漲10%，加權(quán)平均利率收于6.15%，創(chuàng)下17個月來的新高，交易所隔夜回購利率飆升約為322%。
目前經(jīng)濟弱復(fù)蘇的格局依然延續(xù)，以創(chuàng)業(yè)板為主的產(chǎn)業(yè)資本大肆減持，加之IPO三季度重啟的可能性越來越大，奠定了整個A股市場未來一段時間弱市調(diào)整的大格局。由于本周大盤跌幅較大較快，下周有可能引發(fā)技術(shù)性超跌反彈，但總體上市場已步入弱市調(diào)整之中。
下周趨勢看空
中線趨勢看空
下周區(qū)間2150-2250
下周熱點
下周焦點經(jīng)濟數(shù)據(jù)
短線可能止跌反彈
□信達(dá)證券 劉景德
6月以來A股市場出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)的走勢，6月7日上證指數(shù)跌破2210點，股指一舉跌破30日、60日、120日中長期均線。60日均線是強弱分界線，這意味著股市可能進(jìn)入弱勢格局。
從盤面觀察，近日地產(chǎn)股、券商股、煤炭股、銀行股紛紛震蕩回落，萬科A出現(xiàn)六連陰，中國平安、民生銀行出現(xiàn)八連陰的走勢，表明大盤指標(biāo)股遭到主力機構(gòu)拋售。近日題材股、小盤股活躍度明顯降低，6月3日、4日創(chuàng)業(yè)板連續(xù)大幅回調(diào)，6月5日創(chuàng)業(yè)板略有反彈，6月6日再度走低，創(chuàng)業(yè)板前期形成的上升趨勢已經(jīng)被破壞，開始進(jìn)入階段性調(diào)整。目前還需要確認(rèn)跌破60日均線的有效性，一旦上證指數(shù)跌破2200點，則意味著股市進(jìn)入弱勢狀態(tài)。
短期而言，大盤可能在2200點附近止跌反彈。理由如下：第一，預(yù)期端午節(jié)后消息面總體平靜，有關(guān)創(chuàng)業(yè)板被核查的傳聞不攻自破，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)大幅下跌可能性不大，隨時可能出現(xiàn)超跌反彈；第二，從技術(shù)上看，上證指數(shù)整數(shù)關(guān)口2200點附近有一定支撐，短線指標(biāo)嚴(yán)重超跌，技術(shù)上有反彈的要求；第三，近日煤炭股、券商股、有色金屬股等藍(lán)籌股有望止跌反彈，這將對大盤穩(wěn)定發(fā)揮重要作用。
下周趨勢看多
中線趨勢看平
下周區(qū)間2200-2280
下周熱點券商、煤炭
下周焦點創(chuàng)業(yè)板走勢
關(guān)注年線支撐
□東吳證券羅佛傳
本周周期股繼續(xù)探底，而題材股炒作暫告一段落，市場轉(zhuǎn)弱跡象明顯，滬深指數(shù)跌破主要短期均線之后，目前下方支撐在年線附近。短期來看，經(jīng)過一周的連續(xù)調(diào)整之后，個股風(fēng)險有所釋放，投資者可趁市場技術(shù)性反彈時擇機降低倉位。
近期關(guān)于美聯(lián)儲“量化寬松政策退出”的討論持續(xù)升溫，投資者風(fēng)險偏好明顯降低，使得全球資本市場波動加劇，日本、歐洲、美國等主要股市高位明顯回落。本周A股市場同樣大幅下挫，各板塊悉數(shù)下跌。
自去年12月初大盤觸底反彈以來的行情，可以發(fā)現(xiàn)以下特征：前三個月市場基本呈普漲格局，其中尤以金融、軍工、環(huán)保等板塊領(lǐng)漲市場。但春節(jié)長假之后，板塊分化明顯，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的周期性行業(yè)如煤炭、有色冶煉、鋼鐵類個股一路震蕩探底，多數(shù)個股甚至跌破去年低點。在傳統(tǒng)行業(yè)被紛紛拋棄的同時，場內(nèi)資金開始追逐一些新興產(chǎn)業(yè)類題材股，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從最低585點漲至最高1091點，漲幅接近翻番，市場局部行情可謂火熱，期間產(chǎn)業(yè)資本更是通過大宗交易大肆套現(xiàn)。
但進(jìn)入6月以后，一方面題材類個股漲幅巨大，獲利資金高位兌現(xiàn)籌碼意愿明顯增強；另一方面，以焦煤、螺紋鋼為代表的大宗商品期貨價格再創(chuàng)新低，意味著周期性行業(yè)復(fù)蘇仍遙遙無期。在此背景之下，主板市場可謂泥沙俱下。
下周趨勢看平
中線趨勢看平
下周區(qū)間2150-2250
下周熱點中報預(yù)增
下周焦點權(quán)重股動向
延續(xù)弱勢調(diào)整格局
□國都證券孔文方
本周市場變盤，周K線收出中陰，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅分別為3.9%、5.34%、4%、資金面持續(xù)大規(guī)模凈流出，權(quán)重股和題材股同時下跌。周四上證綜指60日均線破位后，市場出現(xiàn)恐慌殺跌情緒，連續(xù)兩天個股普跌。我們認(rèn)為，場內(nèi)存量資金主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性反彈行情已接近尾聲，穩(wěn)健投資者宜且戰(zhàn)且退。
經(jīng)濟基本面疲弱。PMI數(shù)據(jù)表明制造業(yè)持續(xù)低位徘徊，面對即將披露的5月宏觀數(shù)據(jù)，市場預(yù)期整體經(jīng)濟依舊疲弱低迷。內(nèi)外需求不振、基建與制造業(yè)投資增速放緩，二季度中國經(jīng)濟增速將繼續(xù)下行，金融、地產(chǎn)、煤炭等周期行業(yè)難見好轉(zhuǎn)跡象。
資金面非常緊張。交易所隔夜利率飆漲300%，市場短期利率攀升至一年高點。在市場資金明顯偏緊形勢下，本周央行仍堅持發(fā)行央票與正回購操作，收縮意圖明確。周三滬指收出陽十字星，但當(dāng)天滬市成交只有711億元，量能不足以支持反抽，市場只能繼續(xù)調(diào)整。
下周趨勢看空
中線趨勢看空
下周區(qū)間2180-2250
下周熱點
下周焦點成交量
年線附近或有反彈
□民生證券吳春華
本周市場連續(xù)下挫，周K線上演“一陰吞四陽”的走勢，股指重新回到2200點附近，均線系統(tǒng)呈空頭排列，對于多方來說，只剩下年線的支撐了。從技術(shù)上看，5月份的低點在2161點，年線位置在2197點，這些都將對市場構(gòu)成一定支撐，所以連續(xù)下挫后，有望迎來修復(fù)行情。
導(dǎo)致市場下跌原因很多。首先，中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過大幅上漲后，存在獲利回吐壓力，而熱點不能很好轉(zhuǎn)換，加劇了調(diào)整的幅度。其次，在調(diào)整中，銀行、房地產(chǎn)流出資金明顯加大，外資拋售銀行股是其中的原因之一，對指數(shù)影響較大。最后，支持市場流動性的資金有減少趨勢。受我國經(jīng)濟減速、美國經(jīng)濟復(fù)蘇以及美元走強等因素影響，5月外匯占款增量可能比前四個月有所下降，給流動性帶來影響。本周央行公開市場凈投放1600億元，資金利率上揚也說明了這一點。
市場走勢和基本面因素相關(guān)。5月官方PMI為50.8%，比上月回升了0.2個百分點，而匯豐5月PMI終值為49.2%，創(chuàng)下8個月來新低。由于選取對象不同，數(shù)據(jù)的結(jié)果也出現(xiàn)偏差，但從中也可以解讀到，中小企業(yè)的生產(chǎn)情況依然艱難，融資成本高、抵抗風(fēng)險能力差的特征在經(jīng)濟增速下降的過程中，可能更加突出。在創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板經(jīng)過大幅拉升后，如果沒有業(yè)績的支持，股價回歸可能性很大。
從技術(shù)上看，市場運行在B浪反彈后的尋底過程，后市可能會演繹兩種走勢。一是在5月低點2161點附近獲得支撐，維持箱體震蕩。當(dāng)然，這期間隨時都可能有反彈出現(xiàn)。二是繼續(xù)創(chuàng)出新低，完成三浪下跌，此后則會迎來較好的反彈行情。
下周趨勢看平
中線趨勢看平
下周區(qū)間2150-2250
下周熱點
下周焦點消息面動向
仍處筑底階段
□五礦證券符海問
本周市場經(jīng)歷了較大下跌，究其原因，主要是短期資金面不斷收緊所致。近日銀行間同業(yè)拆放利率大幅攀升，在此背景下，對后市較為悲觀的情緒似乎再度籠罩市場。從外圍市場和A股自身情況看，應(yīng)該說A股仍在經(jīng)歷筑底過程，本周較大幅度的調(diào)整也許會使得短期內(nèi)指數(shù)難有大起色，不過下行空間相對有限。
從外圍市場看，美國經(jīng)濟形勢有好轉(zhuǎn)，消費者信心達(dá)到近五年來高點。不過也有一些隱憂，美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)發(fā)布的制造業(yè)指數(shù)從4月的50.7跌至5月的49，而此前預(yù)期該指數(shù)將升至51。50是區(qū)分?jǐn)U張與收縮的臨界點，5月的數(shù)據(jù)是2009年6月以來最低的。數(shù)據(jù)引發(fā)市場劇烈波動，凸顯美國乃至全球經(jīng)濟仍相當(dāng)脆弱。日本股指也因之前漲幅過大、日元大幅升值、“安倍經(jīng)濟學(xué)”不被看好等因素而大幅下挫，港股也受波及，上述因素導(dǎo)致了A股短期難以獨善其身，一定幅度的波動在所難免。不過也由于A股有著不同于外圍市場的情況，因而下行空間料將有限。
從基本面看，我國5月非制造業(yè)PMI為54.3%，比上月回落0.2個百分點；匯豐制造業(yè)PMI終值也下調(diào)至49.2%，創(chuàng)8個月新低。不過我國官方五月PMI為50.8%，比上月上升0.2個百分點；這是該指數(shù)連續(xù)第8個月位于50%榮枯線之上，表明經(jīng)濟仍在穩(wěn)中有升。另一值得注意的情形是，人民幣對美元中間價再迎新高，這將大大有利外資流入我國。盡管目前資金面暫時收緊，但在經(jīng)濟前景仍存較大不確定性前提下，我們認(rèn)為銀根不大可能持續(xù)收緊。
下周趨勢看平
中線趨勢看多
下周區(qū)間2180-2230
下周熱點醫(yī)藥股
下周焦點經(jīng)濟數(shù)據(jù)
相關(guān)新聞
更多>>
