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春暉股份43%稀土凈利放衛(wèi)星 廣州鴻匯資本遙控

2013-04-08 10:29    來源:理財周報

  大股東廣州鴻匯主導(dǎo)春暉股份一系列資本運(yùn)作,同時還配合股份減持和股權(quán)質(zhì)押。

  2012年8月10日,春暉股份發(fā)布公告稱將收購迪晟稀土,披上了稀土光環(huán)的春暉股份,股價連續(xù)漲停。

  這背后是一場大股東股權(quán)質(zhì)押的游戲。

  常年來,春暉股份盈利不佳,一直游走在ST邊緣。此間,春暉股份多次拋出定增、重組方案,卻屢屢宣告失敗。同時,春暉股份還通過變賣資產(chǎn)來彌補(bǔ)主營業(yè)務(wù)的虧損,這次投資迪晟稀土可以說是春暉股份的又一次自我救贖。然而,此方案一出,卻引來了市場一片質(zhì)疑。

  高利潤率是否可以達(dá)到?

  2012年8月10日,春暉股份借一紙公告披上了稀土“光環(huán)”。

  根據(jù)公告,公司計(jì)劃斥資4000萬元在云南投資建設(shè)稀土綜合回收利用項(xiàng)目,該項(xiàng)目年綜合回收1000噸稀土磁性材料廢料、500噸熒光粉廢料、500噸鑭釤渣廢料,總投資估算為9860萬元。項(xiàng)目建成后,春暉股份預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年約可實(shí)現(xiàn)銷售收入3.3億元,正常年可實(shí)現(xiàn)銷售收入4.1億元,投產(chǎn)第一年可實(shí)現(xiàn)凈利潤約1.25億元,正常年可實(shí)現(xiàn)凈利潤約1.6億元。春暉股份稱,該項(xiàng)目僅兩年半就能夠收回全部投資,凈利潤率高達(dá)30%。

  此前春暉股份的可行性報告中稱凈利潤率高達(dá)43%,該方案一出,質(zhì)疑聲不斷。由于稀土回收產(chǎn)業(yè)與稀土價格密切相關(guān),春暉股份發(fā)布該公告時,相關(guān)稀土產(chǎn)品市場價格已明顯下滑。

  在輿論的壓力下,春暉股份被迫停牌自查。隨后,停牌一周的春暉股份發(fā)布澄清公告,承認(rèn)報告中選取氧化鏑等4種主要產(chǎn)品的可行性研究報告價格與現(xiàn)行價格存在較大差異,將凈利潤率改為30%,接著就是連續(xù)兩日跌停。

  春暉股份計(jì)算出的30%的凈利潤率參照的大約是2012年8月份左右的稀土市場價格,當(dāng)時鐠釹氧化物的現(xiàn)貨價格是37萬元/噸,氧化銪的價格是650萬元/噸,氧化鋱的價格是550萬元/噸,氧化鏑的價格是380萬元/噸。

  而根據(jù)2013年4月2日的最新價格,鐠釹氧化物的價格是30.5萬-31萬元/噸,氧化銪的價格是520萬-530萬元/噸,氧化鋱的價格是380萬-400萬元/噸,氧化鏑的價格是200萬-205萬元/噸,稀土價格已明顯下滑,稀土回收分離的利潤空間再次被壓縮。

  隨著稀土價格在過去兩年時間里不斷下滑,那么接下來的兩年時間里,該價格是否能恢復(fù)到澄清公告里的水平則充滿了很大的不確定性。

  春暉股份除了面臨稀土價格不斷下滑的風(fēng)險,同時其原材料供應(yīng)也面臨瓶頸。

  根據(jù)春暉股份公告,項(xiàng)目的原材料主要是釹鐵硼廢料、熒光粉廢料和鑭釤渣廢料。公告援引贛州有色冶金研究所數(shù)據(jù)顯示,我國燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)量達(dá)到7萬噸,年產(chǎn)生廢料達(dá)到2萬噸左右;我國年生產(chǎn)熒光粉約2萬噸,年產(chǎn)生廢料大于6000噸;我國年產(chǎn)生鑭釤渣廢料可達(dá)9000噸。

  據(jù)了解,釹鐵硼廢料、熒光粉廢料的稀土成分主要為中重稀土,鑭釤渣廢料為輕稀土,云南省獲準(zhǔn)開采的稀土只有中重稀土。

責(zé)編:張開放
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