券商激進創(chuàng)新引雷霆整頓 證監(jiān)會核查海通國泰產(chǎn)品
本報記者 朱益民 深圳報道
這是一場遲來的關(guān)于券商創(chuàng)新依法合規(guī)的監(jiān)管風暴。
早在今年2月4日，本報獨家刊發(fā)《券商OTC試點創(chuàng)新兇猛 海通合規(guī)運營或閃腰》，報道了海通證券(600837.SH)OTC產(chǎn)品存在的無資質(zhì)開展資產(chǎn)管理、自營子公司開展客戶資產(chǎn)管理，以及客戶適當性管理存在漏洞等現(xiàn)象。
上述報道引起市場及監(jiān)管層高度關(guān)注，有關(guān)海通證券OTC(柜臺交易市場)被責令整改的傳聞亦不時從業(yè)內(nèi)傳出。
近日，海通證券OTC被監(jiān)管部門調(diào)查整改的傳聞終于得到來自官方的證實。
中國證監(jiān)會機構(gòu)部3月7日向上海證監(jiān)局發(fā)出《關(guān)于對海通證券“一海通財”系列產(chǎn)品和國泰君安資產(chǎn)管理公司“君得穩(wěn)一號集合資產(chǎn)管理計劃”發(fā)行和運作情況進行核查的函》(機構(gòu)部函【2013】124號)。
函稱“一海通財”和“君得穩(wěn)一號”引起媒體較多關(guān)注及質(zhì)疑，請上海證監(jiān)局立即對這兩款理財產(chǎn)品發(fā)行和運作情況進行全面深入的現(xiàn)場核查，如發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)問題，須嚴格依法處理，并于3月22日前提交核查情況和處理結(jié)果書面報告。
上述期限已過去10多天，但有關(guān)核查情況和處理結(jié)果卻未能公之于眾。
4月1日，記者向海通證券求證上述事項，公司辦公室一位人士告訴記者，“很多媒體朋友都來電問過此事，上海證監(jiān)局現(xiàn)場檢查只是例行檢查，相關(guān)檢查結(jié)果沒有透露，對公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新不會構(gòu)成任何影響?！?/font>
而北京一位接近監(jiān)管層人士則對記者表示，“海通‘一海通財’的違規(guī)問題較為嚴重，國泰君安的‘君得穩(wěn)一號’“則涉嫌資產(chǎn)管理違規(guī)承諾保本收益?！?/font>
上海某知名券商的資管人士聞訊后則認為，“券商經(jīng)營松綁、鼓勵業(yè)務(wù)創(chuàng)新不等于可以有法不依。監(jiān)管層此舉是向市場發(fā)出明確警示信號，那就是券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新無法再渾水摸魚，更別想著搞監(jiān)管套利?！?/font>
調(diào)查結(jié)果尚未可知，值得市場關(guān)注的是，到底是什么原因讓管理層最終下定決心對海通證券和國泰君安違規(guī)理財業(yè)務(wù)進行核查整頓？
“一海通財”的監(jiān)管套利與龐氏騙局
“海通OTC‘一海通財’系列產(chǎn)品的推出，只在證券業(yè)協(xié)會備了個案，協(xié)會、證監(jiān)會、銀監(jiān)會對其理財產(chǎn)品的依法合規(guī)都沒有實質(zhì)性審查。最后弄得海通母公司沒有資管資質(zhì)卻可以不受約束地開展資管業(yè)務(wù)，甚至連客戶利益沖突防火墻都不要了，全資自營子公司全面操刀客戶資管業(yè)務(wù)。”上述上海某知名券商資管人士坦言。
其對海通證券OTC創(chuàng)新業(yè)務(wù)所享受到的特殊的政策關(guān)照和法律約束豁免深感不平，“券商有合法資管牌照的子公司開展業(yè)務(wù)要受到各種相關(guān)規(guī)定約束，而在創(chuàng)新大旗下，那些沒有資管牌照的卻可以為所欲為?！?/font>
本報記者此前調(diào)查發(fā)現(xiàn)：一海通財14天001號、一海通財35天001號、一海通財91天理財產(chǎn)品的產(chǎn)品管理人為海通證券股份有限公司。上述產(chǎn)品均于今年初設(shè)立，而注冊資本10億元的全資子公司海通證券資產(chǎn)管理有限公司則早在2012年7月就已開業(yè)。
按照證監(jiān)會頒布的《證券公司設(shè)立子公司試行規(guī)定》，券商設(shè)立子公司，應向證監(jiān)會提交“申請人出具的不經(jīng)營與其子公司存在利益沖突或者競爭關(guān)系的同類業(yè)務(wù)的承諾，以及其他出資人對子公司的持續(xù)規(guī)范發(fā)展提供支持的安排”文件。按照該規(guī)定，海通證券自全資資產(chǎn)管理公司獲準成立之日起，就已具備資管業(yè)務(wù)的合法資質(zhì)。
一海通財365天001號人民幣理財產(chǎn)品的管理人為海通創(chuàng)新證券投資有限公司(下稱海通創(chuàng)新)，海通創(chuàng)新為海通全資自營投資子公司，《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細則》規(guī)定：計劃管理人辦理集合資管業(yè)務(wù)不得由同一人兼任客戶資管和自營業(yè)務(wù)的高管人員，而海通創(chuàng)新卻借助OTC市場創(chuàng)新?lián)u身一變成了集合資管產(chǎn)品的管理人。
如果說不具備資管業(yè)務(wù)合法資質(zhì)而開展資管業(yè)務(wù)，和自營公司全面打理集合資管只是對證監(jiān)會規(guī)章制度的違背，那么，其相關(guān)產(chǎn)品的投資運作則明顯涉嫌監(jiān)管套利。
一海通財365天001號明確將投資于優(yōu)質(zhì)、低風險的資產(chǎn)支持受益憑證或基礎(chǔ)資產(chǎn)，包括但不限于經(jīng)過資產(chǎn)證券化的低風險資產(chǎn)、信托產(chǎn)品， 這與《信托公司集合資金信托計劃（查詢信托產(chǎn)品）管理辦法》的有關(guān)規(guī)定明顯抵觸。
該辦法明確：個人或家庭金融資產(chǎn)總計在其認購時超過100萬元，且能提供相關(guān)財產(chǎn)證明的自然人；信托計劃產(chǎn)品認購委托人應以自己合法所有的資金認購信托單位，不得非法匯集他人資金參與信托計劃。
而用于信托產(chǎn)品投資的一海通財365天001號銷售起點卻只有5萬元，非但如此，海通證券還借助OTC灰色通道，將理財產(chǎn)品匯集起來的資金投向信托計劃。
海通證券“一海通財”系列產(chǎn)品除涉嫌監(jiān)管套利，還被前述業(yè)內(nèi)人士指稱，利用系列產(chǎn)品開展資金池業(yè)務(wù)，“人為營造龐氏騙局”。
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，“一海通財”系列產(chǎn)品，除365天001號產(chǎn)品外， 其余產(chǎn)品存續(xù)期都較短，分為14天、35天、91天三個序列。相關(guān)產(chǎn)品有個共同特點，就是產(chǎn)品投資標的眾多，范圍廣泛，就連OTC市場的工作人員都說不清楚一款產(chǎn)品的具體投資標的及投資組合配置比例。這和被詬病為龐氏騙局的銀行理財產(chǎn)品亦頗為神似。
今年年初，銀監(jiān)會明確理財產(chǎn)品要堅守風險底線。當前銀行保險、證券、基金公司等金融機構(gòu)的合作越來越多，需要積極加強監(jiān)管，避免出現(xiàn)監(jiān)管套利。
早在去年9月，時任中國銀行董事長的現(xiàn)證監(jiān)會主席肖鋼，就對非規(guī)范銀行理財產(chǎn)品一針見血地指出，“目前銀行發(fā)行的以‘資金池’運作的理財品，由于期限錯配，要用‘發(fā)新償舊’來滿足到期兌付，本質(zhì)上是“龐氏騙局”?！?/font>
本報記者注意到，一海通財14天001號產(chǎn)品自產(chǎn)品設(shè)立以來曾經(jīng)多次到期推廣發(fā)行。海通證券官網(wǎng)OTC首頁顯示，“一海通財”系列產(chǎn)品只有“一海通財365天001號”仍在存續(xù)，其他短期產(chǎn)品均已顯示到期，再無新的推廣活動跡象。
“君得穩(wěn)一號”涉嫌違規(guī)承諾保本收益
“投資者對未來股市的信心似乎并未受大幅影響?；旌闲彤a(chǎn)品國泰君安君得穩(wěn)發(fā)行三日即售罄，募資近10億元。若不是管理人提前結(jié)束募集，必將出現(xiàn)‘末日比例配售’的盛況?！?/font>
這是今年2月22日，國泰君安對外發(fā)布的題為“國泰君安君得穩(wěn)三日售罄”新聞通稿內(nèi)容。2月27日，君得穩(wěn)一號集合資產(chǎn)管理計劃正式成立。
國泰君安證券東莞體育路營業(yè)部網(wǎng)上發(fā)布的一份“君得穩(wěn)一號”產(chǎn)品推廣書則高調(diào)宣揚，產(chǎn)品本金利息無憂，認購并持有滿一個收益補償期(三年)，不僅本金無憂，還可能獲得每年3%的一年定期存款利率收益，即持有三年可獲得9%的收益率補償。
國泰君安上海分公司的宣傳資料也明確顯示：當年化收益率低于3%時，管理人零業(yè)績報酬，對持有滿一個收益補償期的委托人份額承擔有限補償虧損責任。補償后的委托人年化收益率最高至3%。
而國泰君安網(wǎng)站顯示，君得穩(wěn)一號產(chǎn)品最新收益率僅為0.20%。
事實上，《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)辦法》明確規(guī)定了：證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得向客戶做出保證其資本金不受損失或者取得最低收益的承諾。
本報記者曾就此采訪某券商的一位資深資管產(chǎn)品設(shè)計師，其研究君得穩(wěn)一號后坦言，“不用看了，這就是一款保本理財?shù)倪`規(guī)產(chǎn)品?！?/font>
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