人民日?qǐng)?bào)：散戶離場(chǎng) 不應(yīng)該只叫好
《 人民日?qǐng)?bào) 》
散戶離場(chǎng)是一個(gè)積極信號(hào)，但要看到，在加快改善投資者結(jié)構(gòu)的同時(shí)，如何保護(hù)好數(shù)千萬(wàn)散戶利益，依然是市場(chǎng)發(fā)展不可忽視的問(wèn)題
中國(guó)證券登記結(jié)算公司的數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日，A股持倉(cāng)賬戶數(shù)為5480.24萬(wàn)戶，與一年前相比，減少了整整226萬(wàn)戶。而自去年11月底股市見(jiàn)底反彈后，從11月26日到今年1月25日，A股持倉(cāng)賬戶數(shù)曾出現(xiàn)連續(xù)九周下降，也引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。這些數(shù)據(jù)的變化表明，A股市場(chǎng)的散戶離場(chǎng)已經(jīng)顯現(xiàn)出一定趨勢(shì)性。
從市場(chǎng)發(fā)展的角度看，散戶離場(chǎng)應(yīng)當(dāng)是一個(gè)積極信號(hào)。投資者結(jié)構(gòu)不合理是A股市場(chǎng)的沉疴之一，據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年底自然人投資者持股占比25%，但在2012年，卻貢獻(xiàn)了全市場(chǎng)交易金額的80%以上。散戶在股票投資的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)以及精力上，與專業(yè)投資者相比都有天然弱勢(shì)，“炒新、炒小、炒差、炒短”等投機(jī)行為，其主要參與者大多是散戶。此外，與專業(yè)投資者相比，散戶在完善上市公司治理及推動(dòng)現(xiàn)金分紅等方面的影響力有限。因此，長(zhǎng)期專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的不斷壯大，散戶投資者的漸漸減少，毫無(wú)疑問(wèn)是A股市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的方向。
在近年市場(chǎng)發(fā)展的導(dǎo)向方面，也體現(xiàn)了側(cè)重機(jī)構(gòu)投資者的思路。僅以不斷出現(xiàn)的投資工具來(lái)看，無(wú)論是融資融券，還是股指期貨，都設(shè)置了較高的門檻，資金量較小的散戶無(wú)緣參與。正如有的投資者所感嘆，現(xiàn)在市場(chǎng)的“玩法”越來(lái)越多，小散戶還是只能像十幾年前一樣追漲殺跌，依靠“土槍土炮”賺錢自然越來(lái)越難了。
然而，盡管我們樂(lè)于見(jiàn)到散戶投資者比例的不斷降低，但對(duì)于散戶的“離場(chǎng)”，卻也不應(yīng)一味“拍手叫好”。應(yīng)當(dāng)看到，當(dāng)前散戶的離開(kāi)，與連續(xù)數(shù)年的熊市有很大關(guān)系。這幾年的市場(chǎng)下跌，讓多數(shù)散戶深套其中，虧損累累，對(duì)股票投資已經(jīng)沒(méi)了信心。正因?yàn)榇?，借助于這一波較為強(qiáng)勁的反彈，減虧離場(chǎng)，成為不少人的選擇。
對(duì)于廣大普通投資者來(lái)說(shuō)，讓手中的錢保值增值，增加一點(diǎn)財(cái)產(chǎn)性收入，是合理的愿望。但各種金融產(chǎn)品的推出，往往瞄準(zhǔn)的是那些“有錢人”，資金雄厚的投資者可以有越來(lái)越多的選擇，而真正適合小投資者的投資渠道并不多?？梢灶A(yù)見(jiàn)，股市作為一個(gè)門檻較低、參與便捷的投資場(chǎng)所，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間里，仍然會(huì)是很多人投資理財(cái)?shù)闹饕乐?。因此，在加快改善投資者結(jié)構(gòu)的同時(shí)，如何保護(hù)好數(shù)千萬(wàn)散戶的利益，依然是市場(chǎng)發(fā)展不應(yīng)忽視的問(wèn)題。
散戶離場(chǎng)是好事，但不能是因?yàn)閭氖弧暗贡啤彪x開(kāi)。否則，這樣的趨勢(shì)也不會(huì)持久，一旦市場(chǎng)走牛，散戶大軍依然會(huì)蜂擁而來(lái)。前幾年的基金熱，以及這兩年的銀行理財(cái)產(chǎn)品熱，已充分表明散戶們并不是“天然”喜歡自己炒股。為小投資者開(kāi)辟更多的投資渠道，提供層次更豐富的理財(cái)產(chǎn)品，讓散戶在直接炒股之外還有其他選擇，能夠得到合理回報(bào)。如果這樣的條件成熟，投資者結(jié)構(gòu)的改善也就水到渠成了。
（午 言）
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