國(guó)金等多券商預(yù)測(cè)今年頂部已被破 改口唱多
漫畫(huà) 王建明
券商很保守 “頂部”很脆弱
去年底國(guó)金、安信、國(guó)信等十幾家券商策略報(bào)告不看好今年行情，預(yù)測(cè)滬指最高點(diǎn)不超過(guò)2300點(diǎn)
去年12月4日以來(lái)的反彈到昨天剛好兩個(gè)月，滬指已站上2400點(diǎn)大關(guān)。去年底，國(guó)金、安信、國(guó)信等部分券商策略報(bào)告對(duì)今年行情并不是太看好，給出滬指的最高點(diǎn)均不超過(guò)2300點(diǎn)。然而，目前市場(chǎng)的走勢(shì)顯示今年僅僅過(guò)了一個(gè)多月，多家券商的預(yù)測(cè)高點(diǎn)便落空，不能不讓人感嘆。
券商預(yù)測(cè)再失靈
每年年底，券商都會(huì)發(fā)布來(lái)年的年度策略報(bào)告，去年也不例外。數(shù)十家券商于去年底陸續(xù)發(fā)布了今年的年度策略報(bào)告。
由于有八成多券商在2011年底對(duì)2012年股指運(yùn)行高低點(diǎn)預(yù)測(cè)出現(xiàn)了較大的偏差，因此去年底有相當(dāng)多的券商不再預(yù)測(cè)具體點(diǎn)位。然而，資料顯示仍不乏券商對(duì)今年指數(shù)高低點(diǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，如國(guó)金、安信、國(guó)信等十幾家券商。在給出具體點(diǎn)位的券商中，國(guó)盛證券最樂(lè)觀，滬指最高點(diǎn)看到了2700點(diǎn)，最悲觀的是中原證券，最低看到了1700點(diǎn)。
安信證券認(rèn)為，2013年A股有反彈無(wú)反轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2013年上證綜指運(yùn)行的下限是1850點(diǎn)~1900點(diǎn)，上限是2250點(diǎn)~2300點(diǎn)。國(guó)金證券認(rèn)為，由于盈利和估值波動(dòng)區(qū)間受限，判斷市場(chǎng)核心區(qū)間繼續(xù)收窄，盈利反彈有限和估值制約，限制了上行空間；經(jīng)濟(jì)政策不及預(yù)期，使得市場(chǎng)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，從全年看更強(qiáng)調(diào)關(guān)注下行風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)滬指運(yùn)行區(qū)間在1800點(diǎn)至2150點(diǎn)；此外，國(guó)信證券預(yù)測(cè)A股全年最高點(diǎn)位為2300點(diǎn)，民生證券預(yù)測(cè)2013年最高點(diǎn)為2200點(diǎn)，上海證券預(yù)計(jì)市場(chǎng)在1900~2400點(diǎn)波動(dòng)。
昨天上證指數(shù)收于2428.15點(diǎn)，盤(pán)中更是創(chuàng)出了2440.38點(diǎn)的反彈新高。目前看，上述的幾家券商預(yù)測(cè)的高點(diǎn)均已被市場(chǎng)踩在腳下，顯然這些券商的預(yù)測(cè)高點(diǎn)已被超越。
對(duì)于預(yù)測(cè)的失靈，華安證券高級(jí)投資顧問(wèn)張兆偉認(rèn)為，進(jìn)入2013年行情出現(xiàn)較大變化，這種變化主要是宏觀數(shù)據(jù)反映的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比預(yù)期樂(lè)觀，同時(shí)新股發(fā)行暫停以及IPO財(cái)務(wù)核查使市場(chǎng)對(duì)供求關(guān)系的預(yù)期發(fā)生變化，這些因素在去年底并未完全體現(xiàn)，因而部分券商對(duì)今年行情較為謹(jǐn)慎。
部分券商改口唱多
記者昨天查閱數(shù)十份今年券商的策略報(bào)告時(shí)發(fā)現(xiàn)，最近市場(chǎng)的強(qiáng)勁走勢(shì)也讓此前謹(jǐn)慎的券商開(kāi)始改口。
國(guó)信證券發(fā)展研究總部總經(jīng)理何誠(chéng)穎近日在接受一家證券媒體采訪時(shí)表示，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)具備再度走牛的條件和環(huán)境，已經(jīng)走出底部區(qū)間，這主要是由于自2012年12月4日以來(lái)的上漲行情具有明確的上漲主線(xiàn)、基礎(chǔ)雄厚的長(zhǎng)期資金支撐和堅(jiān)實(shí)的制度改革驅(qū)動(dòng)。
國(guó)金證券1月初發(fā)表了《一萬(wàn)年太久 只爭(zhēng)朝夕》的策略周報(bào)。該報(bào)告指出，好在當(dāng)下，只爭(zhēng)朝夕；在市場(chǎng)并未找到證偽信號(hào)，趨勢(shì)延續(xù)階段，側(cè)重尋找投資機(jī)會(huì)為主要策略。今年隨著政策影響程度的加深，經(jīng)濟(jì)居于第二位，而政策帶有鮮明的后驗(yàn)性，因此把握政策的右側(cè)，及時(shí)進(jìn)行投資是更為合適的策略選擇。
國(guó)泰君安、中信證券、平安證券等大型券商去年底對(duì)滬指上限預(yù)測(cè)也未超過(guò)2500點(diǎn)，該點(diǎn)位實(shí)際上成為多數(shù)券商較認(rèn)同的頂部區(qū)域。這個(gè)預(yù)測(cè)又是否將靈驗(yàn)?zāi)兀恐挥写袌?chǎng)來(lái)檢驗(yàn)了。
此外，雖然多家券商對(duì)明年走勢(shì)各持觀點(diǎn)，但卻在同一個(gè)問(wèn)題上出奇一致，那便是2013年一季度 A股將迎來(lái)一波反彈行情。記者昨天查閱近期的策略報(bào)告，發(fā)現(xiàn)幾乎沒(méi)有券商對(duì)三月份兩會(huì)前的行情提示有風(fēng)險(xiǎn)，幾乎一致性地看多，未來(lái)行情如何演繹，也有待市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)驗(yàn)證了。
客觀看待券商研報(bào)
對(duì)于部分券商開(kāi)始改口大力唱多，昂諾投資胡紅偉認(rèn)為，“券商每年底預(yù)測(cè)都會(huì)受當(dāng)時(shí)市場(chǎng)情緒的影響，如去年11月底12月初大盤(pán)表現(xiàn)低迷，因此部分券商顯得更為悲觀，預(yù)測(cè)錯(cuò)誤不足為奇。部分券商策略對(duì)行情的判斷明顯是看圖說(shuō)話(huà)，去年11月底仍處于左側(cè)下跌趨勢(shì)，因此對(duì)市場(chǎng)悲觀；而現(xiàn)在右側(cè)上漲趨勢(shì)走出來(lái)了，馬上改口唱多。實(shí)際上，最近兩個(gè)月市場(chǎng)并沒(méi)有發(fā)生較大的足以影響行情大變動(dòng)的因素?！?/font>
深圳一家私募公司總經(jīng)理黃先生坦言根據(jù)這幾年的經(jīng)驗(yàn)，股指基本都要走到券商給定的范圍之外，點(diǎn)位預(yù)測(cè)很不靠譜。他昨天對(duì)記者坦言：“每年底看券商的年度策略都當(dāng)反向指標(biāo)。券商策略如果形成一致的預(yù)期，該預(yù)期最終很可能落空甚至嚴(yán)重反向；如前年底沒(méi)幾家券商認(rèn)為去年大盤(pán)會(huì)跌破2100點(diǎn)，而滬指跌破了2000點(diǎn)；去年底即使看多大盤(pán)的券商也只是認(rèn)為今年1月初行情才會(huì)展開(kāi)，但事實(shí)上反彈在12月初便提前開(kāi)始。當(dāng)然，預(yù)測(cè)點(diǎn)位確實(shí)難度很高，但是如果總是大多數(shù)券商看反方向則需要深思其中原因了。”
“經(jīng)濟(jì)面和供求關(guān)系出現(xiàn)較大變化后，相應(yīng)修正對(duì)行情的判斷可以理解，”華安證券高級(jí)投資顧問(wèn)張兆偉表示，“行情的演化受多種因素的影響，券商研報(bào)的判斷是建立在對(duì)這些因素的分析上，由于預(yù)期之外的因素很多，因而這種判斷出現(xiàn)偏差可以理解。投資者對(duì)券商的研報(bào)要辨證來(lái)看，重點(diǎn)是看對(duì)經(jīng)濟(jì)、供求關(guān)系和分析判斷的邏輯基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上形成自己獨(dú)立的判斷?！?/font>
（陳燕青）
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