銀行股走出三年來最大漲幅 整體估值向10倍邁進
1月29日，以民生銀行（600016）為首的整個銀行板塊上演單騎護主年終大戲。銀行股迎來三年來最牛一漲。早盤弱勢震蕩，10點后民生銀行逐漸發(fā)力，全天最高漲幅達5%，最高價為10.5元。當日招商銀行最高漲幅達4.23%，華夏銀行最高漲幅2.88%，大盤也在銀行板塊帶領(lǐng)下創(chuàng)出反彈新高。
自去年12月4日開始，16只銀行股平均漲幅達到32%，同期民生銀行最大漲幅更達70.18%，成為這輪行情當之無愧的龍頭。而同期大盤最大漲幅為21.25%。
這一場戰(zhàn)役史玉柱似乎笑到了最后。
就在去年9月，諸多外資巨頭高調(diào)做空民生銀行時，巨人網(wǎng)絡(luò)董事長史玉柱依然增持。2011年至今，史玉柱僅在A股市場上對民生銀行增持48次，目前獲利達29.37億元，投資收益率高達60%。
資金熱捧
從民生銀行可一窺整個銀行板塊上漲的動力。
英大證券研所所長李大霄(微博)29日接受本報采訪表示，“這是真實牛市的開始，完全可抱著牛腿過節(jié)。”雖然民生銀行當日收盤價離2007年復權(quán)后最高價已非常接近，但李大霄表示銀行板塊依舊值得持有。
最明顯的原因是，QFII大舉增持銀行股拉升股價。而日本寬松的貨幣政策導致日元大幅貶值預期，熱錢還會不斷流入。大宗交易市場公開數(shù)據(jù)顯示，2012年12月4日開始海通證券股份有限公司國際部通過大宗交易平臺分5次買入民生銀行，合計1039萬股。而該部是著名的QFII大本營，不難看出在這輪行情中QFII對銀行股看多做多。
萬得數(shù)據(jù)顯示，公募基金去年12月份瘋狂“加注”銀行股，也助推了銀行股3年多來最牛一波漲升。同時，查詢民生銀行1月28日融資融券數(shù)據(jù)，融資余額為30.81億，融券余額僅3.21億，巨大懸差的也顯示市場對民生銀行股價的樂觀態(tài)度。
同時，A股市場上名人效應對股價的影響力不容小覷，史玉柱的示范或許也是此番上漲的動力之一。史玉柱憑在民生銀行上猶勝專業(yè)機構(gòu)的眼光在投資者中擁有大量忠實擁躉，甚至被網(wǎng)民譽為“2012年度最佳投資人”。
在民生銀行股價連創(chuàng)兩年來新高的同時，史玉柱持民生銀行股票市值已逾百億元。僅以A股為例，史玉柱通過2011年46次增持、2012年2次增持，合計增持約6.63億股民生銀行A股，按披露的每筆購入均價加總計算，史玉柱成本價約38.65億元，而以1月29日收盤價計算，該部分股份市值已達68.02億元，這意味著史玉柱僅2011年以來買入的民生銀行A股就已浮盈29.37億元。
但也有分析師對本報表示，當下市場對史玉柱持股變化的任何風吹草動都極為關(guān)注，史玉柱在微博上一直承諾持有民生銀行，也只能算是對公司價值認可的一種表示，但毫無約束力。
不良企穩(wěn)
另一個利好是，銀行業(yè)的不良資產(chǎn)已經(jīng)在企穩(wěn)回升。以不良暴露特別集中的浙江為例，最新披露的數(shù)據(jù)顯示，去年11月溫州地區(qū)銀行業(yè)資產(chǎn)不良率為3.43%，出現(xiàn)一年多以來的首次月度環(huán)比下降。
一位銀行業(yè)分析師表示，銀行不良率集中暴露的時期已經(jīng)過去，目前經(jīng)濟基本面已有企穩(wěn)跡象，預計銀行的不良率將基本維持現(xiàn)狀?！叭径纫詠砘ā⒌禺a(chǎn)投資回升，我們預計需要1至2個季度時間才能傳導至下游產(chǎn)業(yè)，屆時才有把握判斷銀行不良率顯著回落。”
與此相呼應的是，28日深圳前海跨境人民幣貸款正式啟動，當日簽約首批15家銀行放貸20億，也極大鼓舞了市場對銀行業(yè)的信心。
盡管股價大漲，但銀行股整體估值仍偏低。“銀行整體估值在由5倍向10倍邁進。”多家券商報告預計。
今年的銀行業(yè)究竟如何演變，分析師們尚未有一致結(jié)論，史玉柱的預測是：2013年銀行業(yè)不良率拐點出現(xiàn)在上半年，息差維持在2012年四季度水平附近，利潤增速從超高速恢復到常態(tài)，五大國有銀行在8%左右，有特色商業(yè)銀行在30%左右，其它多在20%附近。
而中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇(微博)29日對本報記者表示，未來幾年銀行業(yè)的盈利增速將回歸常態(tài)，預計在10%-15%，不可能出現(xiàn)過去動輒40%-50%的高增長。
（包慧）
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