中信建投首度回應(yīng)質(zhì)疑 詳釋超日太陽(yáng)資金鏈危局
深陷資金鏈困局的超日太陽(yáng)，在資本市場(chǎng)激起無(wú)數(shù)漣漪。昨日，超日太陽(yáng)保薦機(jī)構(gòu)中信建投證券投資銀行部負(fù)責(zé)人接受本報(bào)記者獨(dú)家專訪，首度回應(yīng)了超日太陽(yáng)IPO時(shí)與天華陽(yáng)光的業(yè)務(wù)關(guān)系、公司債發(fā)行過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)揭示、超日太陽(yáng)上市后業(yè)績(jī)下滑的原因等焦點(diǎn)問(wèn)題。中信建投強(qiáng)調(diào)，將利用自身的資源優(yōu)勢(shì)，幫助超日太陽(yáng)進(jìn)行資產(chǎn)整合，使其盡快恢復(fù)全面生產(chǎn)。
超日太陽(yáng)不存在業(yè)績(jī)?cè)旒?/strong>
隨著超日太陽(yáng)流動(dòng)性危機(jī)爆發(fā)，公司二度IPO的往事被重新聚焦。外界的質(zhì)疑主要有三：一是，在太平洋證券保薦超日太陽(yáng)IPO失敗后，中信建投為何“接手”其二度IPO計(jì)劃？二是，超日太陽(yáng)的重要合作伙伴天華陽(yáng)光的實(shí)際控制人蘇維利，系超日太陽(yáng)股東，是否存在利益輸送？三是，據(jù)報(bào)道，超日太陽(yáng)曾向當(dāng)?shù)仄髽I(yè)家、村民等集資，并涉嫌做假賬。
對(duì)此，中信建投投資銀行部負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，在保薦超日太陽(yáng)上市時(shí)，光伏業(yè)景氣度較高，在境內(nèi)外上市的無(wú)錫尚德、東方日升和向日葵等光伏企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，超日太陽(yáng)當(dāng)時(shí)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況優(yōu)良、發(fā)展速度較快，完全符合IPO的標(biāo)準(zhǔn)。2010年上市當(dāng)年，超日太陽(yáng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.2億元，之后股價(jià)一度走勢(shì)良好。
對(duì)于天華陽(yáng)光、蘇維利與超日太陽(yáng)的關(guān)系，其實(shí)早在中信建投的核查范圍之內(nèi)。據(jù)中信建投介紹，超日太陽(yáng)IPO的報(bào)告期為2007年至2009年，在此期間蘇維利持有超日太陽(yáng)3.1%的股權(quán)，未達(dá)到5%的重要性標(biāo)準(zhǔn)，但因其在2007年12月之前擔(dān)任超日太陽(yáng)董事，因此2007年其作為關(guān)聯(lián)方。除此之外，蘇維利與超日太陽(yáng)之間不存在任何關(guān)聯(lián)關(guān)系。2008年起，蘇維利不再擔(dān)任超日太陽(yáng)董事，因此不再是關(guān)聯(lián)方。而天華陽(yáng)光自2007年起一直是超日太陽(yáng)的主要客戶?！拔覀円殉浞株P(guān)注到蘇維利與超日的上述關(guān)聯(lián)關(guān)系，在招股書中做了充分披露，同時(shí)我們對(duì)天華陽(yáng)光與超日太陽(yáng)之間交易的合理性和定價(jià)公允性均進(jìn)行了審慎核查，并進(jìn)行了披露，核查結(jié)果為上述交易是合理和公允的，不存在問(wèn)題?！?/font>
中信建投稱，公司根據(jù)相關(guān)規(guī)定對(duì)超日太陽(yáng)進(jìn)行了全面、詳細(xì)的盡職調(diào)查，同時(shí)也對(duì)報(bào)告期內(nèi)主要客戶進(jìn)行了調(diào)查，并按收入核查程序?qū)Τ仗?yáng)報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績(jī)真實(shí)性進(jìn)行了有效核查，“我們對(duì)盡職調(diào)查的過(guò)程已留存較為詳盡的底稿，可以確認(rèn)超日太陽(yáng)在IPO過(guò)程中不存在業(yè)績(jī)?cè)旒佟⒎欠ㄙY金往來(lái)和做假賬等問(wèn)題。”
對(duì)于超日太陽(yáng)上市后業(yè)績(jī)下滑的情形，中信建投認(rèn)為根本原因是行業(yè)快速下行所致。2011年，隨著光伏產(chǎn)能大擴(kuò)張，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，加之歐債危機(jī)影響，光伏行業(yè)出現(xiàn)下行趨勢(shì)。2012年5月，美國(guó)的“雙反”調(diào)查、歐盟反傾銷調(diào)查令國(guó)內(nèi)光伏業(yè)雪上加霜，行業(yè)景氣度急劇下滑，海外上市的賽維LDK和無(wú)錫尚德幾近破產(chǎn)，東方日升、向日葵等同行均出現(xiàn)大額虧損，“超日太陽(yáng)的業(yè)績(jī)變化與行業(yè)走勢(shì)是一致的?！?/font>
另有聲音指出，超日太陽(yáng)上市后轉(zhuǎn)型做電站，將自身產(chǎn)品賣給自己的海外電站，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易確認(rèn)收入、形成應(yīng)收賬款，存在虛增業(yè)績(jī)之嫌。
對(duì)此，中信建投認(rèn)為，在光伏業(yè)景氣度不佳的背景下，組件企業(yè)將產(chǎn)業(yè)鏈延伸至下游電站開發(fā)是必行之路，超日太陽(yáng)只不過(guò)是轉(zhuǎn)型的先驅(qū)者。由于超日太陽(yáng)在將自產(chǎn)組件銷售予自身境外電站的會(huì)計(jì)處理未有先例，2011年，超日太陽(yáng)根據(jù)境外電站在建設(shè)階段交由合作方負(fù)責(zé)、對(duì)境外電站在此階段不具有控制權(quán)的基礎(chǔ)，確認(rèn)對(duì)自身電站的銷售收入，是基于行業(yè)的特定模式，并經(jīng)時(shí)任的會(huì)計(jì)師認(rèn)可。
“實(shí)際上，超日對(duì)境外電站銷售組件的會(huì)計(jì)處理，并非是為了調(diào)節(jié)利潤(rùn)，而是在新業(yè)務(wù)模式下根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定和當(dāng)時(shí)對(duì)該類交易的理解進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷后的結(jié)論?！敝行沤ㄍ侗硎荆?dāng)時(shí)對(duì)上述問(wèn)題特別關(guān)注，督促超日太陽(yáng)將上述會(huì)計(jì)處理與各監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行及時(shí)溝通。
另一焦點(diǎn)問(wèn)題是，1月18日，超日太陽(yáng)發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告，預(yù)計(jì)2012年度虧損9億-11億元，同比驟降1542.67%-1907.71%。而在三季報(bào)中，公司預(yù)計(jì)全年盈利1000萬(wàn)-3500萬(wàn)元。
對(duì)于如此巨大的業(yè)績(jī)反差，中信建投解釋稱，2012年四季度以來(lái)，銀行方面對(duì)超日太陽(yáng)大幅收貸，導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題。第四季度，超日太陽(yáng)幾乎沒能實(shí)現(xiàn)銷售，還遭到客戶退貨，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性虧損3個(gè)多億。另一方面，境外電站客戶的貨款要等客戶將電站抵押貸款后方能償還，但歐洲銀行幾乎停止了對(duì)電站的貸款發(fā)放，導(dǎo)致付款期限一次次延后，大幅增加了該等應(yīng)收賬款收回的不確定性。出于謹(jǐn)慎考慮，公司計(jì)提了6個(gè)多億的資產(chǎn)減值損失。
中信建投表示，針對(duì)超日太陽(yáng)的資金鏈問(wèn)題，中介機(jī)構(gòu)在盡力幫助公司渡過(guò)難關(guān)的同時(shí)，也需要政府、銀行等各界的鼎力支持，以幫助超日太陽(yáng)早日擺脫困境，重塑造血能力。
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