5月新增信貸超預(yù)期 為A股注入強(qiáng)心劑
相對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期，5月新增信貸顯得比較“漂亮”。
6月11日下午，央行公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，5月份當(dāng)月人民幣貸款增加7932億元，同比多增2416億元。在市場(chǎng)普遍看低的時(shí)候，5月新增信貸扭轉(zhuǎn)4月份的頹勢(shì)，到底是政策調(diào)整的效果顯現(xiàn)，還是月末沖點(diǎn)的反映？未來(lái)新增信貸會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)嗎？
新增存貸款均超預(yù)期
此前，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和專業(yè)人士預(yù)計(jì)，5月新增貸款在6500億元左右，最高不會(huì)超過(guò)7500億元，但是央行數(shù)據(jù)令多數(shù)業(yè)內(nèi)人士大感意外。
“這個(gè)數(shù)據(jù)超預(yù)期了，看起來(lái)很漂亮。”國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示，自從5月18日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，銀行的可貸資金增加了，銀行貸款能力和意愿都增強(qiáng)，另外，5月底國(guó)家發(fā)改委審批沖項(xiàng)目，而且都是一些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，資金需求多。
中信銀行（601998）總行國(guó)際金融市場(chǎng)專家劉維明也對(duì)本報(bào)記者表示：“這說(shuō)明前期的貨幣政策微調(diào)起到了明顯的作用。”他分析，這反映了存款回流，貸款活躍的狀態(tài)，企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)的活躍度開(kāi)始上升。
但是國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員范建軍對(duì)本報(bào)記者表示，5月新增貸款略低于他們預(yù)計(jì)的8500億元。
相比4月份新增存款的同比少增4656億元，5月新增存款更是出乎意料，達(dá)到1．22萬(wàn)億元。M2同比增長(zhǎng)13．2%，也高于市場(chǎng)的普遍預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。
劉維明認(rèn)為，主要原因是5月直接融資比以往多，投資增加也會(huì)派生存款，銀行間市場(chǎng)貨幣寬松回到存款里面；加上，外貿(mào)順差，也會(huì)增加存款。
趙慶明表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品的減少和5月降存準(zhǔn)帶來(lái)的貨幣乘數(shù)也是存款大增的原因。范建軍也認(rèn)為，主要是銀行間市場(chǎng)的資金寬裕，利率很低，銀行沒(méi)有必要發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品。
為A股注入強(qiáng)心劑
大盤昨日漲幅超1%，市場(chǎng)認(rèn)為這是數(shù)據(jù)利好的提前反映。
有分析表示，5月末，央行加大了對(duì)商業(yè)銀行的窗口指導(dǎo)力度，同時(shí)發(fā)改委提速審批項(xiàng)目，雙重因素助推信貸投放，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這也被認(rèn)為是溫家寶總理提出“穩(wěn)增長(zhǎng)”以來(lái)的具體措施。二季度以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯加大，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，要根據(jù)形勢(shì)變化加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，提高政策的針對(duì)性、靈活性和前瞻性，積極采取擴(kuò)大需求的政策措施。
財(cái)經(jīng)專欄作家牛刀表示，“M2增長(zhǎng)13.2%。果然比上月多增0.4%。印鈔機(jī)是開(kāi)動(dòng)了，目前，是小心翼翼的。未來(lái)如何，我不知道?！?/font>
根據(jù)之前公布的5月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，海通證券李迅雷認(rèn)為，年內(nèi)還有一次降息可能。
中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)不明顯
5月份新增貸款數(shù)據(jù)中，中長(zhǎng)期貸款增加1699億元，票據(jù)融資增加2320億元。
分析人士認(rèn)為，該數(shù)據(jù)表明，企業(yè)看空中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景，所以中長(zhǎng)期投資和貸款的意愿和動(dòng)力不足。
“宏觀性指標(biāo)好得讓人不太敢相信。”趙慶明認(rèn)為，雖然數(shù)據(jù)顯示出口和投資都好于預(yù)期，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍不容樂(lè)觀；5月新增貸款數(shù)據(jù)仍然存在月末沖點(diǎn)的跡象。
媒體日前的報(bào)道印證了趙慶明的這個(gè)判斷。5月前三周，四大國(guó)有商業(yè)銀行的新增貸款只有300多億，存款流失了2700多億，而到5月31日，四大行的新增貸款達(dá)到了2530億元，5月最后一天的放貸量可能超過(guò)了500億元。
對(duì)于中長(zhǎng)期貸款不足，范建軍認(rèn)為，因?yàn)殂y行判斷利率還會(huì)再降。“確實(shí)存在企業(yè)中長(zhǎng)期貸款意愿不強(qiáng)的情況，但主要是銀行的貸款利率結(jié)構(gòu)不合理，短期利率太低，長(zhǎng)期利率太高。”
6月份數(shù)據(jù)或更樂(lè)觀
5月份的數(shù)據(jù)給市場(chǎng)帶來(lái)了信心，但是6月份的新增信貸又會(huì)怎樣？
范建軍分析，由于微調(diào)政策的實(shí)施、銀行間市場(chǎng)資金寬裕和季末因素的影響，6月份新增貸款還會(huì)繼續(xù)反彈。
“6月份的存貸款數(shù)據(jù)都會(huì)更好?！眲⒕S明也判斷，不對(duì)稱降息后，新增貸款的增加會(huì)更加明顯，由于存款回流加快，信貸的需求會(huì)拉升和更加活躍?，F(xiàn)在政策調(diào)整有了效果，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑過(guò)快的擔(dān)心會(huì)被打消，增強(qiáng)了市場(chǎng)的信心，對(duì)于銀行的前景也是正面的信息。
趙慶明預(yù)計(jì)，銀行的新增信貸還是會(huì)按3？押3？押2？押2的季度投放比例，6月份新增貸款在8000億—9000億元，二季度為2．4萬(wàn)億元，全年在8萬(wàn)億元左右。
對(duì)于6月份的存款，專家們一致認(rèn)為會(huì)較大幅度增加。趙慶明表示，當(dāng)前股市行情不好，理財(cái)產(chǎn)品也由于監(jiān)管和行情問(wèn)題減少了，加上存款利率上浮，對(duì)6月份存款增加非常有利。
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