東華科技：煤化工技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出
中金公司，公司母公司為中國(guó)化學(xué)下屬的化三院，煤化工領(lǐng)域是其傳統(tǒng)專長(zhǎng)。公司2007年以來所獲大合同中，包含新型煤化工在內(nèi)的煤化工合同占比接近80%。公司輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，回款情況良好，除2010年外，公司每年每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流均顯著高于每股收益。預(yù)計(jì)公司2012－2014年每股收益為0.81，1.10和1.53元。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為25x，19x和13x。考慮公司在煤化工領(lǐng)域的技術(shù)積淀、新型煤化工投資放開預(yù)期及充足的在手訂單情況，未來繼續(xù)成長(zhǎng)的空間巨大，首次覆蓋給予“推薦”評(píng)級(jí)。
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