江河幕墻：業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn) 進(jìn)入內(nèi)裝邁出第一步
江河幕墻公告2012年中報(bào)：上半年公司實(shí)現(xiàn)收入30.7 億，同增27.5%，歸屬于母公司所有者利潤(rùn)1.76 億，同增26.6%，實(shí)現(xiàn)EPS 為0.31 元。2季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.5 億，EPS 為0.27 元，同增24%，環(huán)增638%。上半年毛利率21.8%，同減0.9 個(gè)百分點(diǎn)，比1 季度下降1.2 個(gè)百分點(diǎn)；凈利率5.7%，同降0.1 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比1 季度增加3.9 個(gè)百分點(diǎn)。
分地區(qū)情況：上半年大陸收入19.1 億元，同增19.8%；海外收入11.5 億元，同增42.5%。2010 年新簽合同爆發(fā)同增89%，今年將大規(guī)模執(zhí)行10年新簽合同，上半年存貨中工程施工和庫(kù)存商品分別為19.5 億和4.9 億，分別同增103%和226%，預(yù)示下半年業(yè)績(jī)拐點(diǎn)上升。
上半年實(shí)現(xiàn)中標(biāo)額71.03 億元(其中內(nèi)裝業(yè)務(wù)約12.73 億元)，同增34%(不含內(nèi)裝同增12%)。公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上保持一線城市領(lǐng)先地位，穩(wěn)固推進(jìn)二、三線城市開(kāi)拓。海外雖中東因政治局勢(shì)影響中標(biāo)，但澳大利亞市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，包括香港在內(nèi)的東南亞市場(chǎng)和美洲市場(chǎng)取得一定的突破?，F(xiàn)金11.3 億較一季度末增1.2 億，超募資金轉(zhuǎn)流動(dòng)，資金充足有助項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)公司完成承達(dá)集團(tuán)收購(gòu)進(jìn)入內(nèi)裝市場(chǎng)，公司系統(tǒng)化戰(zhàn)略邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。海外經(jīng)濟(jì)回暖，國(guó)內(nèi)貨幣政策趨松，今年業(yè)績(jī)和訂單值得期待。公司業(yè)績(jī)上半年確認(rèn)底部，下半年拐點(diǎn)向上。預(yù)計(jì)12-13EPS 為1.1、1.54 元，堅(jiān)持4 月數(shù)次調(diào)研來(lái)5 篇報(bào)告推薦邏輯，增持，目標(biāo)價(jià)24 元。
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