從目前看，上市銀行新增融資多通過可轉(zhuǎn)債和非公開發(fā)行（定增）完成。今年以來，光大銀行(601818,股吧)實(shí)施400億元可轉(zhuǎn)債，民生銀行(600016,股吧)、平安銀行先后公布500億元、260億元可轉(zhuǎn)債預(yù)案。

　　超1000億可轉(zhuǎn)債發(fā)行征程 

　　7月28日，平安銀行公告稱，發(fā)行不超過260億元A股可轉(zhuǎn)債的預(yù)案，每張面值100元，按面值發(fā)行，存續(xù)期限為發(fā)行之日起六年。

　　去年10月27日，銀監(jiān)會(huì)同意光大銀行發(fā)行不超過300億元的A股可轉(zhuǎn)換公司債券；今年3月，光大轉(zhuǎn)債（113011.SH）上市。今年6月，民生銀行公告發(fā)行500億元可轉(zhuǎn)債預(yù)案。

　　銀行補(bǔ)充資本充足率有多種資本工具，按相關(guān)規(guī)定，定向增發(fā)可補(bǔ)充核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率；優(yōu)先股可補(bǔ)充一級(jí)資本充足率和資本充足率；次級(jí)債、二級(jí)債和可轉(zhuǎn)債可補(bǔ)充資本充足率。

　　此前，可轉(zhuǎn)債是一種相對(duì)“小眾”的融資方式，歷年來發(fā)行筆數(shù)較少。但是，今年2月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布再融資新規(guī)，可轉(zhuǎn)債較定增、配股等其他資本工具發(fā)行周期短，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)小，逐漸成為當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下銀行補(bǔ)充資本的重要選擇。

　　“從再融資新規(guī)來看，股份行直接增發(fā)還是有難度，所以可轉(zhuǎn)債為主?！庇秀y行業(yè)分析師表示。

　　銀行系可轉(zhuǎn)債發(fā)行金額巨大，在可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)占據(jù)“統(tǒng)治地位”。平安銀行260億元、民生銀行500億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行成功后，三家銀行發(fā)行額將占2017年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)發(fā)行總量的9成以上。

　　從市場(chǎng)反應(yīng)看，投資者對(duì)可轉(zhuǎn)債熱情頗高，可轉(zhuǎn)債的中簽率持續(xù)走低。今年3月，光大銀行300億元規(guī)模的可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率僅為0.5%，本月剛完成發(fā)行的國(guó)泰君安70億元可轉(zhuǎn)債，網(wǎng)上中簽率進(jìn)一步下降為0.08%，堪比“打新股”。

　　去年3月4日，寧波銀監(jiān)局同意寧波銀行(002142,股吧)公開發(fā)行不超過100億元的A股可轉(zhuǎn)換公司債券。該可轉(zhuǎn)債尚未實(shí)施，經(jīng)該行股東大會(huì)批準(zhǔn)后延期一年實(shí)施。

　　今年6月7日、19日，江蘇銀監(jiān)局同意江陰農(nóng)商行、常熟農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行分別發(fā)行不超過20億元、30億元、30億元的A股可轉(zhuǎn)換公司債券。山東銀監(jiān)局也于6月12日批準(zhǔn)威海市商業(yè)銀行發(fā)行40億元可轉(zhuǎn)債。

　　股價(jià)決定銀行選擇可轉(zhuǎn)債或定增 

　　從原16家上市銀行看，除國(guó)有大行和招商銀行(600036,股吧)、華夏銀行(600015,股吧)外，基本公告或近期完成了融資計(jì)劃，股份行和城商行融資基本落定。其中，新增融資多通過可轉(zhuǎn)債和非公開發(fā)行（定增）完成。

　　華創(chuàng)證券銀行業(yè)分析師張明表示，隨著近期銀行股價(jià)上漲，當(dāng)前銀行估值水平普遍回升，主流銀行的靜態(tài)PB接近1倍，股權(quán)融資帶來的“1倍凈資產(chǎn)”紅線有望被解鎖。

　　平安銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告顯示，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于可轉(zhuǎn)債募集說明書公告之日前二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)和前一個(gè)交易日股票交易均價(jià)，以及最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)和股票面值。

　　從公開信息發(fā)現(xiàn)，可轉(zhuǎn)債從公告預(yù)案到完成發(fā)行一般需要1年左右，由于發(fā)行后6個(gè)月內(nèi)不能轉(zhuǎn)股，真正補(bǔ)充資本也要1年半以后，同時(shí)需要銀行股價(jià)高于約定的轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)，投資者才會(huì)選擇轉(zhuǎn)股。

　　張明認(rèn)為，當(dāng)前估值水平較低的銀行仍然選擇了可轉(zhuǎn)債方式為主，估值水平普遍高于凈資產(chǎn)的銀行才會(huì)選擇增發(fā)?！霸偃谫Y新規(guī)對(duì)定價(jià)基準(zhǔn)日的修訂，使得定價(jià)鎖定非常困難。以非公開發(fā)行為例，北京銀行(601169,股吧)的基準(zhǔn)日交易均價(jià)9折與凈資產(chǎn)孰高可能成為一種通行模式，如果定價(jià)基準(zhǔn)日股價(jià)偏低，對(duì)增發(fā)工作還是非常不利的?！?/font>