節(jié)后有望挑戰(zhàn)2270點(diǎn) 結(jié)構(gòu)性特征將更趨明
導(dǎo)讀：我們預(yù)計(jì)，后市股指在完全回補(bǔ)9月9日跳空缺口之后，將迎來反彈機(jī)會(huì)，10月A股上攻機(jī)會(huì)較大，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性特征將更趨明顯。操作上，逢低可以逐漸加大倉位配置，重點(diǎn)關(guān)注金改概念、教育傳媒、并購重組、醫(yī)藥等板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)。
上周滬深股指呈現(xiàn)震蕩走低的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，由于國慶長假即將臨近，市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài)占據(jù)上風(fēng)；上海自貿(mào)區(qū)29日正式掛牌，相關(guān)概念股“利好兌現(xiàn)”集體大幅下挫，也加劇了大盤短線殺跌力量，導(dǎo)致滬綜指跌破年線支撐，兩市成交量顯著萎縮。我們預(yù)計(jì)，后市股指在完全回補(bǔ)9月9日跳空缺口之后，將迎來反彈機(jī)會(huì)，10月A股上攻機(jī)會(huì)較大，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性特征將更趨明顯。
從上周市場(chǎng)盤面變化分析，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不斷創(chuàng)出歷史新高，與主板市場(chǎng)走勢(shì)形成鮮明反差。以浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、萬科A、保利地產(chǎn)為代表的銀行、地產(chǎn)板塊持續(xù)走低，對(duì)大盤構(gòu)成了明顯拖累，滬深股指上攻乏力，市場(chǎng)重心逐步下移；前期受短線資金大力追捧的自貿(mào)區(qū)概念、民營銀行、土地流轉(zhuǎn)等題材股高位派發(fā)意愿十分強(qiáng)烈，使得大盤向下跌破年線支撐。雖然上周五券商、教育傳媒、醫(yī)療器械、電子支付板塊盤中再度活躍，但對(duì)市場(chǎng)做多信心提振作用不大，預(yù)計(jì)節(jié)前最后一個(gè)交易日大盤將會(huì)延續(xù)弱勢(shì)整理的運(yùn)行格局。10月份股指能否出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，需要等待三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐，此外十八屆三中全會(huì)召開前的政策預(yù)期以及新股IPO何時(shí)重啟，也將對(duì)A股市場(chǎng)的走勢(shì)帶來重大影響。
消息面上，匯豐9月中國制造業(yè)PMI預(yù)覽指數(shù)為51.2%，較8月終值的50.1%上漲1.1個(gè)百分點(diǎn)，該數(shù)據(jù)創(chuàng)下了6個(gè)月以來的新高。在分項(xiàng)指標(biāo)中，新訂單指數(shù)環(huán)比回升1.8個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)環(huán)比回升1.5個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)出指數(shù)環(huán)比回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，表明中小企業(yè)補(bǔ)庫存活動(dòng)明顯增加。結(jié)合7月、8月國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的勢(shì)頭基本確立，三季度經(jīng)濟(jì)回暖成為大概率事件，這將給未來A股市場(chǎng)的運(yùn)行提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，節(jié)后股指繼續(xù)下行的空間較為有限，10月份大盤向上反彈依然值得市場(chǎng)期待。
從政策面看，上周五證監(jiān)會(huì)召開例行發(fā)布會(huì)，表示監(jiān)管層正在積極制定和準(zhǔn)備改革的配套文件與技術(shù)措施，新股發(fā)行要在改革意見正式公布實(shí)施后才能啟動(dòng)。證監(jiān)會(huì)的發(fā)言表明在11月三中全會(huì)召開前，新股發(fā)行重啟的概率非常小，這對(duì)穩(wěn)定當(dāng)前A股市場(chǎng)信心將會(huì)起到積極作用。對(duì)于三中全會(huì)深化改革的政策預(yù)期，有望在節(jié)后得到進(jìn)一步強(qiáng)化，在前期自貿(mào)區(qū)概念股暴漲的示范作用下，市場(chǎng)將會(huì)圍繞金融改革、土地流轉(zhuǎn)、新型城鎮(zhèn)化等投資主線深入挖掘投資機(jī)會(huì)，主題投資仍將繼續(xù)成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。
資金面上，節(jié)后市場(chǎng)流動(dòng)性將會(huì)得到明顯改善。受月末、季末考核因素的影響，節(jié)前銀行間資金出現(xiàn)暫時(shí)性緊張，上周央行投放的資金暫時(shí)緩解了當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的狀況。節(jié)后隨著資金季節(jié)性緊張因素的消除，央行資金投放的增加將會(huì)有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的改善。此外，隨著二級(jí)市場(chǎng)上自貿(mào)區(qū)概念、土地流轉(zhuǎn)等題材股炒作熱情的迅速降溫，市場(chǎng)存量資金的擠出效應(yīng)將不再顯現(xiàn)，在三季報(bào)業(yè)績披露過程中，存量資金有望向業(yè)績穩(wěn)定增長的藍(lán)籌股轉(zhuǎn)移，從而為節(jié)后股指的反彈創(chuàng)造有利條件。
從技術(shù)面分析，雖然滬指在周線上連續(xù)兩周收陰，但是并沒有破壞自1849點(diǎn)以來的向上反彈趨勢(shì)，上周滬指報(bào)收于2160點(diǎn)，基本位于30周均線位置附近，技術(shù)上可以看做為股指是對(duì)半年線、年線突破后的一次回檔確認(rèn)。目前滬指5周、10周均線穩(wěn)步上行，即將與20周、30周均線形成“金叉”，后市滬指在完全回補(bǔ)9月9日的跳空缺口后，如果能夠在成交量的有效配合下再次發(fā)動(dòng)上攻行情，則10月份股指將會(huì)向上挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)2270點(diǎn)。目前，滬指120周均線位于2300點(diǎn)上下，該點(diǎn)位將對(duì)大盤構(gòu)成較強(qiáng)壓力，股指向上突破的難度相當(dāng)大，四季度市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性特征將更趨明顯。
綜上所述，筆者認(rèn)為，A股國慶節(jié)前連續(xù)兩周的調(diào)整有利于市場(chǎng)蓄積反彈能量，10月份大盤將在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和改革紅利的推動(dòng)下止跌反彈，滬指有望向上挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)2270點(diǎn)。操作上，逢低可以逐漸加大倉位配置，重點(diǎn)關(guān)注金改概念、教育傳媒、并購重組、醫(yī)藥等板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)。
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