金價放倒商品類QDII 貨幣基金引曝債市黑幕
上期回顧：資管裂變重構(gòu)券商系基金華夏將領(lǐng)6萬罐黑芝麻乳
摘要：距離新基金法實施還有一個半月時間，陽光私募發(fā)行公募產(chǎn)品的開閘也越來越近。近期有陽光私募表示，正在準備發(fā)行公募產(chǎn)品，以贏得保險資金的青睞。另有私募表示，更愿意以專戶的形式為險資做投資。新基金法規(guī)定，非公開募集基金管理業(yè)務(wù)的基金管理人，達到一定條件可以從事公募業(yè)務(wù)。同時還規(guī)定，險資投資于集合資金信托計劃、理財產(chǎn)品、券商資管等產(chǎn)品的賬面余額，不得高于產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的20%。并且，上季度末償付能力充足率不低于120%的保險資金方可投資此類產(chǎn)品。
小編點評:在規(guī)定放開后，目前投資于陽光私募集合資金信托計劃的保險資金，絕大部分仍是項目類的固定收益型信托，目前私募的險資來源還是主要通過多基金管理人等渠道而來。而對于私募來說，公募產(chǎn)品規(guī)模大，很快其資產(chǎn)管理總規(guī)模也能跟上，如果有險資認可，將是實力的象征。
金價放倒商品類QDII年內(nèi)最大跌幅達13.63%
摘要：國際黃金價格上周五大跌6%，并帶動銀、銅等大宗商品價格下跌。雖然這是由于塞浦路斯售金引發(fā)的金價暴跌，然而根源在于全球通脹預(yù)期的下降。黃金價格的淪陷，拖累了自今年初就開始虧損的部分QDII。數(shù)據(jù)顯示，79只QDII基金中，名列今年以來虧損榜前茅的主要是大宗商品類、全球資源類、黃金及貴金屬類QDII，虧損幅度均在5%以上。
小編點評：金價大幅下跌，也引發(fā)部分地區(qū)的抄底潮。其導(dǎo)火索是塞浦路斯為解決危機開始出售黃金，但是根源在于目前全球宏觀經(jīng)濟進入下行周期，通脹預(yù)期下行，預(yù)期黃金的熊市將持續(xù)3-5年。
博時釋疑美的套利門業(yè)內(nèi)人士不信為保護投資者
摘要：博時深F200ETF由于在復(fù)牌前夜蹊蹺更改替代規(guī)則，誘發(fā)市場質(zhì)疑其損害原持有人利益。對此，博時基金回應(yīng)稱，美的電器已經(jīng)被贖回完畢的說法不完全屬實，至于將美的電器一欄的現(xiàn)金替代標志由“必須”修改為“允許”，理由是保護原有投資者的利益。對此，業(yè)界多位ETF基金經(jīng)理認為這種解釋“站不住腳”。同時，75%網(wǎng)友也不認可博時回應(yīng)。
小編點評：在博時200ETF曝出“套利門”后，基金業(yè)內(nèi)也對此有兩種看法：其一是博時基金的做法是規(guī)定允許的，ETF作為工具具有雙面性；其二是基金公司應(yīng)該站在保護原持有人利益基礎(chǔ)上，對有意傷害其他持有人利益的行為進行限制。對于ETF出現(xiàn)的問題，管理層(主要是交易所)和基金公司應(yīng)盡快出臺一些細化條例來彌補ETF所暴露的問題。
楊輝鄒昱被查引固收圈黑幕銀行間債市監(jiān)管升級
摘要：中信證券的楊輝和萬家基金的鄒昱兩位固定收益負責人近日接連被查，在震驚了證券市場的同時，也為債券市場敲響了警鐘。兩人接連被受調(diào)查是因為債券基金經(jīng)理或券商資管人士憑借自己的職務(wù)便利，自己在外面注冊成立丙類賬戶公司參與銀行間債券交易，或收受丙類賬戶公司的商業(yè)賄賂。所謂丙類賬戶多是指一些投資類型的公司，注冊門檻低、渠道資源豐富，在企業(yè)發(fā)債時，可通過承銷團拿到新券，然后再在二級市場上賣出，賺取差價。銀行間丙類賬戶是債券市場中的一個風險點。
小編點評:債券代持逐步暴露出問題和風險，變相利益輸送已經(jīng)嚴重影響正常的市場秩序。監(jiān)管部門可借此機會把債券市場加以規(guī)范，按照交易所股票那樣，納入中央證券登記結(jié)算體系，這樣可以有效杜絕代持等不規(guī)范現(xiàn)象。
ETF四天失血15億份險資減持欲護自家爐
摘要：繼ETF連續(xù)十三周遭遇凈贖回后，本周以來ETF被減持的“命運”仍未扭轉(zhuǎn)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示(深交所ETF數(shù)據(jù)截至4月18日，上交所ETF數(shù)據(jù)截至4月17日)，本周以來ETF再度遭遇15.38億份凈贖回，截至18日最新數(shù)據(jù)表明，4月以來ETF整體遭受的凈贖回量已接近46億份。ETF十大持有人當中險資往往占據(jù)多席，且持有份額占比較高。其實從去年下半年開始，險資已經(jīng)對其持有的指數(shù)型基金，尤其是ETF基金開始了大舉贖回。但是贖回原因與去年下半年有所不同，今年險資可能計劃6月公募業(yè)務(wù)開閘后自己發(fā)行此類產(chǎn)品，為自家灶臺蓄“薪”。
小編點評：由于保險等非公募機構(gòu)到6月1日新修訂的《基金法》實施后可以申請開展公募業(yè)務(wù)，所以大型保險機構(gòu)有贖回ETF等基金后自己另做打算，這對于保險機構(gòu)持有占比較大的基金會造成一定沖擊，標準化工具類產(chǎn)品規(guī)模繼續(xù)縮水的態(tài)勢仍會延續(xù)，但是保險做公募對于基金的影響應(yīng)該是一個漸進的過程。
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