機構淡看市場調整 下行空間不足70點
記者 曹陽
上周，市場正式展開調整行情，滬綜指從最高2444.80點一路下跌，最低跌至2308.76點，單周大跌4.86%。據(jù)此，對始于1949點反彈即將終結的擔憂情緒正逐漸彌漫。但業(yè)內(nèi)人士普遍認為，當前的調整是對指數(shù)此前持續(xù)逼空的合理修正。中期來看，始于1949點的多頭行情并未劃上句號；短期而言，指數(shù)或仍有下跌空間，調整難言一步到位。
機構給出調整目標位2250點
有觀點認為，上周滬深兩市的持續(xù)調整，主要源于市場自身的調整需求。畢竟，滬綜指自1949點最高反彈至2444.80點，期間并未出現(xiàn)過像樣的回調，這種持續(xù)的逼空令市場浮籌明顯增多，不利于反彈空間的進一步拓展。因此，A股自身存在著較為明顯的技術性調整需求；而管理層繼續(xù)加強對地產(chǎn)調控的預期與兌現(xiàn)則成為了本輪調整的直接導火索。
對于后期走勢，業(yè)內(nèi)人士認為，短期來看，指數(shù)仍有下行空間；但中期而言，本輪始于1949點的多頭行情難言終結。
瑞銀證券首席策略分析師陳李認為，海外資金、流動性、經(jīng)濟復蘇和地產(chǎn)調控方面的壞消息，給指數(shù)造成了短期回調的壓力。在指數(shù)快速上漲之后，也許市場需要借口來進行調整，但這并不意味著行情將結束。陳李指出，在偏弱的經(jīng)濟復蘇情形下，行情的主線仍然是流動性主導的估值修復，大金融和消費板塊的估值空間沒有完全消失，后市依然值得看好。周期性板塊當前缺乏行業(yè)景氣度的支撐，相對估值水平偏高，宜暫時謹慎。
國泰君安首席策略分析師鐘華也指出，雖然當指數(shù)出現(xiàn)近15個月以來單日最大跌幅時，調整的深度令人擔憂，但不會重現(xiàn)2012年5月份跌跌不休的情形。因為現(xiàn)在的經(jīng)濟狀況與那時候相比，兼具一定的庫存回補動力與資金價格高位回落的優(yōu)勢，起碼在1月份貨幣信貸數(shù)據(jù)超越預期的背景下，復蘇的趨勢仍將持續(xù)一段時間，只是目前來看這種程度仍然較弱，這里面主要在于總量刺激的邊際效應遞減。因此，在不出意外的情況下，指數(shù)短期調整的極限位置也就在2250點左右。
權重難有起色
題材或大有可為
自2月18日大盤調整以來，申萬金融服務行業(yè)指數(shù)累計下挫9.02%，在各行業(yè)指數(shù)中跌幅居前。而事實上，金融服務行業(yè)的下跌要早于市場，而其中的龍頭股民生銀行更是從高位下跌18.87%，這顯示出資金正從以銀行為首金融服務板塊中持續(xù)流出；考慮到金融股在A股中整體市值占比較大，因此，很難想象在銀行股止跌之前，指數(shù)能夠有效企穩(wěn)。上周五指數(shù)尾盤的跳水，也源于銀行股最后的大幅下挫。
除去銀行股之外，能夠穩(wěn)住大盤的另一個權重板塊地產(chǎn)，短期內(nèi)也難以成為帶領大盤反彈的新引擎。從政策來看，盡管上周國務院常務會議針對房地產(chǎn)調控的政策并未超出市場預期，但由于各地對政策落實的情況仍存在未知性，因此后續(xù)具體調控細則的推出仍將牽引地產(chǎn)股的神經(jīng)。短期而言，由于此前地產(chǎn)板塊先于大盤調整，對調控預期有了較為充分的反應，因此可能存在技術性反彈的機會；但在地產(chǎn)調控政策真正“靴子落地”之前，地產(chǎn)股恐難現(xiàn)趨勢性的投資機會。
不過，盡管指數(shù)仍存在調整空間，但從盤面表現(xiàn)來看，近期主題投資大行其道，市場中涌現(xiàn)出的題材概念股層出不窮，這表明市場活躍度依然較強，投資者不妨抓小放大。
本周臨近“兩會”召開，投資者對于相關政策出臺的預期逐步升溫。上周五，文化傳媒板塊出現(xiàn)異動，天舟文化漲停。有分析認為，在今年“兩會”主題中，除了社會熱議的環(huán)保等話題外，“大文化”概念有望納入。同時，財政支出可能進一步向文化教育領域傾斜，這為文化傳媒板塊提供了炒作理由?？梢灶A見的是，在“兩會”召開前夕，圍繞節(jié)能環(huán)保、文化傳媒、國防軍工等核心主題進行炒作的機會將層出不窮，投資者可逢低關注。（記者 曹陽）
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