五礦證券：外圍市場(chǎng)走穩(wěn) 支撐A股反彈
上證指數(shù)
A股節(jié)前最后一個(gè)交易日創(chuàng)1949點(diǎn)以來(lái)盤中新高，為節(jié)后繼續(xù)向上拓展空間埋下了伏筆。春節(jié)長(zhǎng)假期間外圍市場(chǎng)的總體走穩(wěn)，有望為A股實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅助一臂之力。
據(jù)最新行情數(shù)據(jù)顯示，盡管美國(guó)三大股指春節(jié)期間漲跌不一，但上漲勢(shì)頭良好。道指最新收?qǐng)?bào)13981點(diǎn)，與歷史高點(diǎn)14198點(diǎn)已相差無(wú)幾；標(biāo)普500指數(shù)走勢(shì)與道指較為相似，收于1519點(diǎn)，距歷史高點(diǎn)1576點(diǎn)已非常接近；納指也創(chuàng)下了近13年以來(lái)新高。亞太市場(chǎng)方面，港股已實(shí)現(xiàn)蛇年開(kāi)門紅，企穩(wěn)23000點(diǎn)上方，并有繼續(xù)上行之勢(shì)；臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)已創(chuàng)下去年中期觸底以來(lái)的反彈新高；日經(jīng)指數(shù)雖然近日有所回調(diào)，但依然延續(xù)了去年底發(fā)生反轉(zhuǎn)行情以來(lái)的凌厲走勢(shì)，沿著20日線以大漲小回的方式不斷前行?？傮w上看，外圍市場(chǎng)偏暖基調(diào)不變，這為A股實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅制造了較好的做多氛圍。
就A股面臨的現(xiàn)狀而言，以滬指為例，目前的2432點(diǎn)不僅離歷史高點(diǎn)6124點(diǎn)甚遠(yuǎn)，就是與3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)的距離仍不小，這跟歐美市場(chǎng)相比，仍有不小吸引力。值得注意的是，往年春節(jié)前指數(shù)多以綠盤報(bào)收，但今年春節(jié)卻略有不同，不僅沒(méi)有歇息，反而以創(chuàng)近期新高的方式迎接春節(jié)，可見(jiàn)資金面的寬松程度是往年不能相比的。雖有G20會(huì)議為日本開(kāi)足馬力印鈔解圍，但全球性的貨幣寬松潮已明顯到來(lái)。股市作為資金的“蓄水池”，水漲船高已難以避免。在這一大背景下，A股的資金面將迎來(lái)實(shí)質(zhì)性變化，從而促使我們只有改變之前熊市思維，才能更好地研判后市。去年底大盤見(jiàn)1949點(diǎn)這一重要低點(diǎn)以來(lái)，指數(shù)已漲近500點(diǎn)。飽受熊市煎熬的投資者，面對(duì)這突如其來(lái)的大漲，著實(shí)慌了陣腳，以慣性思維分析之，似乎不來(lái)一次像樣的回調(diào)不足以滿足眾人的期待?？涩F(xiàn)實(shí)情況是，指數(shù)并不買賬，特立獨(dú)行地一路高歌。這說(shuō)明，我們已不能以慣性的熊市思維對(duì)待當(dāng)前行情，A股所處的環(huán)境已發(fā)生根本性改變。
不僅作為行情決定性因素的資金面已迎來(lái)超寬松局面，而且支持A股不斷走強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)基本面，也在不斷向好。從有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）自2012年8月份見(jiàn)底以來(lái)，已連續(xù)4個(gè)月站在50%的枯榮線之上，正在不斷確認(rèn)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，為A股有效提高吸引力增加了不少籌碼。此外，上市公司業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)在去年三季報(bào)得以集中釋放后，接下來(lái)的時(shí)間將迎來(lái)年報(bào)的披露期，整體情況相對(duì)向好值得期待，這將為A股繼續(xù)向好帶來(lái)正能量。新年伊始各項(xiàng)政策的不斷落實(shí)，也將給力相關(guān)板塊，為A股的板塊輪動(dòng)打下較好的基礎(chǔ)。不可否認(rèn)，新股發(fā)行（IPO）是否將于近期開(kāi)閘成了投資者當(dāng)前的一塊心病。我們必須面對(duì)事實(shí)是，IPO開(kāi)閘是遲早的事情，因?yàn)檫@是股市最重要的功能之一，但并不意味著IPO開(kāi)閘后上升行情就終結(jié)了。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，市場(chǎng)暫停IPO后的每次重啟，不僅沒(méi)有終結(jié)原有的上漲行情，恰恰相反，該事件通常作為一個(gè)重要的聯(lián)結(jié)時(shí)點(diǎn)，繼續(xù)將行情推向更高層次。因而我們應(yīng)當(dāng)將IPO重啟看做是上升行情的進(jìn)一步確認(rèn)，而非利空。
展望后市，在賺錢效應(yīng)刺激下，A股繼續(xù)上行已成大概率事件，板塊輪動(dòng)將成常態(tài)，而貨幣的相對(duì)寬松將使CPI不斷上行，資源類股票由于通脹、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、估值修復(fù)等利好的合力作用，有望成為引領(lǐng)行情向縱深發(fā)展的一支主力軍。
（五礦證券）
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