多因素共振A股反彈幅度或超預(yù)期
回顧2012年A股全年震蕩反復(fù)，并一度下破2000點，而2013年擴容解禁壓力依然較大，投資者該如何操作？日前，證券時報網(wǎng)邀請了民生證券財富管理部負(fù)責(zé)人、高級投資顧問夏巖做客財苑社區(qū)（http://cy.stcn.com/），就2013年操作策略與網(wǎng)友進(jìn)行了深入交流。
夏巖認(rèn)為，自去年12月初延續(xù)至今的反彈屬于典型的逼空行情，前期凌厲，后期也將超乎預(yù)期。技術(shù)上看，經(jīng)過五年巨大波動與調(diào)整，市場目前到了一個多空平衡、多空拉鋸的格局。對于不少財苑網(wǎng)友擔(dān)憂大盤上漲過快而調(diào)整不夠充分，夏巖認(rèn)為，大盤上漲近20%后并未出現(xiàn)像樣的整理，這使得習(xí)慣下跌的投資者越發(fā)恐慌，上周五的下跌是這種情緒的最好釋放，然而市場主流資金意圖絕非如此，反而是利用市場的恐慌進(jìn)行洗盤。夏巖認(rèn)為決定大盤漲跌的原因不僅僅是經(jīng)濟(jì)，市場預(yù)期、股市供求關(guān)系、投資者情緒也是重要因素，在經(jīng)濟(jì)、政策、技術(shù)三底共振，加上投資者信心發(fā)生極大轉(zhuǎn)變，她表示看好后市。
夏巖認(rèn)為今年非常有可能是市場轉(zhuǎn)變風(fēng)格的一年。城鎮(zhèn)化概念將貫穿全年，在新型城鎮(zhèn)化思路下，梳理出三條投資主線：一是消費型投資的市政建設(shè)，如軌道建設(shè)、燃?xì)夤艿?；二是生活質(zhì)量提高的服務(wù)業(yè)，如醫(yī)療、食品、旅游；三是現(xiàn)代化的農(nóng)業(yè)。她還認(rèn)為，當(dāng)前市場炒作的議題仍然停留在具體政策舉措的表面，更多的是對城鎮(zhèn)化、收入倍增、農(nóng)村改革政策等故事炒作，而尚未能理解新決策層此番迎難而上的改革深度內(nèi)涵，未來炒作空間仍有待進(jìn)一步發(fā)掘。
關(guān)于選股的邏輯，夏巖認(rèn)為，市場不會同漲同跌，強者會恒強，弱者也可能跌無止境。個股方面，首先選擇具備技術(shù)壁壘的公司，可重點關(guān)注先進(jìn)裝備制造業(yè)；其次關(guān)注具備品牌優(yōu)勢的公司，可選擇品牌服裝、食品飲料、乘用車、家電、旅游、先進(jìn)裝備制造；最后可關(guān)注具備政策紅利的公司，相關(guān)行業(yè)有環(huán)保、建材、文化傳媒、農(nóng)機、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療設(shè)備、券商、公用事業(yè)。
關(guān)于IPO問題，夏巖認(rèn)為，A股自去年11月份以來已經(jīng)無新股在市場上發(fā)行，但I(xiàn)PO積累的堰塞湖似乎成為A股的心病。若IPO審核重啟，必將挑戰(zhàn)投資者的脆弱神經(jīng)。但首次公開發(fā)行專項財務(wù)核查效果顯著，在這種高壓政策下，也必將提升IPO的發(fā)行質(zhì)量。若政策執(zhí)行得當(dāng)，將改善整個市場的資產(chǎn)質(zhì)量，對投資者來說是個好事情。至于解禁股，夏巖認(rèn)為，解禁后的減持在未來幾年中都會是市場揮之不去的陰影，面對減持，應(yīng)該有策略的介入或是退出，不能絕對一刀切，投資者應(yīng)該積極去面對，挖掘公司的成長潛力還是必修功課。
總的來看，夏巖認(rèn)為本輪行情可定義為中期上漲，可看做是階段性牛市。她個人看好銀行股，表示當(dāng)前銀行股估值已經(jīng)修復(fù)到2012年1.2倍市凈率，這一估值水平仍然明顯地低于長期合理水平的1.5倍，因此2013年持有銀行股收益率空間仍有20%左右。至于春節(jié)前的操作，她認(rèn)為除繼續(xù)關(guān)注大金融、大基建、房地產(chǎn)等板塊外，還建議投資者關(guān)注與節(jié)日相關(guān)的大消費板塊，包括食品飲料、零售、品牌服裝、旅游、農(nóng)業(yè)等。
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