農(nóng)業(yè)股新年有望播下“好種子”
新的一年到了，投資者都希望能有個(gè)好彩頭。在對(duì)農(nóng)業(yè)各個(gè)板塊進(jìn)行綜合分析之后，我們認(rèn)為種子板塊是最佳選擇，并繼續(xù)堅(jiān)定看好種子板塊，該板塊的熱度將至少貫穿2013年一季度。
首先，龍頭公司2012年及2013一季度的業(yè)績(jī)或保持高速(如隆平高科(000998))，或超此前市場(chǎng)預(yù)期(如登海種業(yè)(002041))；其次，《全國(guó)現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2012~2020年)》經(jīng)過(guò)千呼萬(wàn)喚后終于出爐，我們并不認(rèn)為這一政策的出臺(tái)意味著種子板塊主題炒作的結(jié)束，而更傾向于認(rèn)為其表明行業(yè)變革的切實(shí)推進(jìn)，我們不排除后期仍有相關(guān)政策出臺(tái)的可能性；此外，資本市場(chǎng)對(duì)供大于求的行業(yè)形勢(shì)已經(jīng)預(yù)期充分。具體而言，龍頭公司仍是矚目標(biāo)的，彈性高，一季度業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的登海種業(yè)，以及業(yè)績(jī)穩(wěn)定的隆平高科等值得關(guān)注。
整個(gè)2012年，農(nóng)業(yè)股跑輸上證A股10.23個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為農(nóng)業(yè)股表現(xiàn)平淡的原因主要在于：1)傳統(tǒng)的高增長(zhǎng)行業(yè)——種子和水產(chǎn)養(yǎng)殖表現(xiàn)一般，前者主要是相關(guān)公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，后者則是緣于海產(chǎn)品價(jià)格低迷；2)養(yǎng)殖板塊在2011年已達(dá)到階段性的景氣度高點(diǎn)，2012年出現(xiàn)回落可謂正常狀況，股價(jià)下滑也在所難免；3)農(nóng)產(chǎn)品(000061)加工板塊中仍然沒(méi)有一個(gè)品種能夠?qū)φ麄€(gè)行業(yè)起到較好的提振作用。
禽畜養(yǎng)殖板塊有望在下半年迎來(lái)較大行情(具體時(shí)點(diǎn)仍需觀察)。豬價(jià)已經(jīng)持續(xù)下跌了一年半，從周期的角度看，今年豬價(jià)或?qū)?shí)現(xiàn)較有力度的反彈。從國(guó)外的情況來(lái)看，由于飼料價(jià)格飆升引發(fā)14年來(lái)的最大虧損，美國(guó)農(nóng)場(chǎng)主前期以2009年以來(lái)最快的速度屠宰生豬，這意味著今年其生豬存欄量將迅速降低、豬肉價(jià)格將迎來(lái)反彈，進(jìn)口豬肉的價(jià)格或?qū)⑻嵘，F(xiàn)階段建議投資者關(guān)注前期超跌、環(huán)比改善明確、解禁期已過(guò)的公司，如雞價(jià)反彈、盈利彈性大的圣農(nóng)發(fā)展(002299)，農(nóng)牧市值低估的新希望(000876)和大股東增持、資產(chǎn)價(jià)值低估、業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)預(yù)期明確的順鑫農(nóng)業(yè)(000860)等。
從農(nóng)業(yè)股近期估值的變化來(lái)看，其絕對(duì)估值仍處在歷史底部位置。截至去年12月31日，農(nóng)業(yè)股2012年靜態(tài)PE(對(duì)應(yīng)2011年年報(bào)業(yè)績(jī))為26.11倍，這一數(shù)值仍處在歷史上相對(duì)底部的位置。而從相對(duì)估值的角度來(lái)看，目前農(nóng)業(yè)股相對(duì)于上證A股的溢價(jià)率在2.28倍左右，也不算高。
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