申銀萬國：匯金增持象征意義更大
匯金增持銀行股，無論是對大盤還是對個股來說，作用是存在的，但基本上還是象征意義更大一些。
去年10月份，面對跌跌不休的股市，作為“國家級”的投資團隊，匯金公司果斷出手，宣布增持四大銀行股的股票。最新的信息顯示，一年來盡管增持的節(jié)奏不一，但匯金的確是在不斷買入銀行股。像工商銀行，一年來就買入了超過1.16億股，占比也從原來的35.39%提高到了35.43%。
在歷史上，匯金作為大股東，也曾經(jīng)多次在關(guān)鍵時刻增持股份。給人們留下很深印象的是在2008年的9月份，由于受到國際金融危機的沖擊，股市大幅度下跌，股指逼近1800點。匯金就在這個時候宣布在二級市場買入銀行股。此舉在當(dāng)時引起了巨大的反響，引發(fā)了強烈的反彈。在消息公布的次日，股指高開高走，單日漲幅達到9.46%，幾乎是全線漲停。而一年前宣布增持以后，也促使股指在很短的時間內(nèi)就從2300點一線反彈到了2500點。毫無疑問，匯金的增持行為，對于穩(wěn)定市場人氣，提振投資者的信心，有著積極的作用。特別是它的“國家級”投資團隊的特殊身份，其舉措很容易令普通投資者產(chǎn)生聯(lián)想，調(diào)動其入市的積極性。不過，這里也必須指出的是，匯金的幾次增持，其所能夠激發(fā)的短期效果是在逐漸遞減的。而更為關(guān)鍵的是，這種增持并沒有能夠從根本上改變股市的運行趨勢。2008年這次，股指在短暫反彈到2300多點以后就告下跌，并且在兩個月以后下探到了1664點。而去年增持以后不久，股指也重新回到了下跌通道，到今年2月份就跌破了被稱為“匯金底”的2300點。大盤的走勢是如此，那么個股呢？還是以工商銀行為例。去年9月底工商銀行的股價是3.98元，到今年9月底的時候，匯金已經(jīng)買進了1億多股，股價是2.953元(還權(quán)計算值)。顯然，相關(guān)個股也沒有因為增持出現(xiàn)明顯的上漲。換言之，匯金增持銀行股，無論是對大盤還是對個股來說，作用是存在的，但基本上還是象征意義更大一些。
其實，出現(xiàn)這種狀況也是必然的。面對系統(tǒng)性風(fēng)險，即便是公司的大股東，它也不具備挽狂瀾于即倒的能耐。哪怕是“國家級”的投資團隊，也不可能去扭轉(zhuǎn)市場的基本走勢。在這里，其實際作用是階段性地維護一下股價，緩解下跌的勢頭，避免因為股市出現(xiàn)暴跌而導(dǎo)致非理性行為的出現(xiàn)。這一點，其實在匯金的增持行為中也可以看得很清楚，它買了1億多股的工商銀行股票，實際動用的資金約4億元，這無論是相對于工商銀行的流通股市值還是匯金本身的投資規(guī)模而言，都是很不起眼的。這樣的增持行為，經(jīng)過媒體的渲染，確實對普通投資者是很吸引眼球的，但實際作用畢竟是有限的。應(yīng)該說，在維護股價方面，匯金是做了它能夠做的事情。但是，這在本質(zhì)上不能認為是一種真正意義上的“救市”，盡管市場上確實有很多人是將其視為“救市”的。
進入10月份，股市出現(xiàn)了上漲。據(jù)說原因是媒體報道在三季度匯金又增持了626萬工商銀行股票。其實，嚴格來說這樣的增持不可能引領(lǐng)大盤反彈，股市上漲一定還有其它的理由。當(dāng)然了，如果真的是因為匯金增持起到了帶頭作用，投資者愿意跟著入市。那么，后市就不太能讓人樂觀了。前面已經(jīng)提到過，靠增持不會帶來趨勢性上漲，大環(huán)境不改變，再多的增持也不會產(chǎn)生牛市。要讓時下的股市能夠走好，重要的是立足改革，解決深層次矛盾，化解供求失衡的局面，而不是簡單地靠大股東增持。
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