民族證券：上漲動能不足 短線還有反復(fù)
盡管昨日在2000點(diǎn)左右有望企穩(wěn)，但三季度上市公司業(yè)績增速很可能為2005年以來的最差，因此市場上漲動能依然不足，后市仍有可能反復(fù)考驗2000點(diǎn)。
周一，市場在早盤延續(xù)了慣性下跌態(tài)勢，滬指一度達(dá)到2005點(diǎn)，但在11點(diǎn)之后，在水泥、鐵路基建、煤炭 、有色等板塊的帶動下小幅上揚(yáng)，最后上漲6個點(diǎn)，漲幅0.32%。筆者認(rèn)為，這表明在連續(xù)下跌接近2000點(diǎn)的心理關(guān)口之后，市場已經(jīng)有企穩(wěn)的跡象。
9月7日市場的單日大漲之所以未能延續(xù)的重要原因，是機(jī)構(gòu)投資者對于經(jīng)濟(jì)預(yù)期十分悲觀，但就近期的數(shù)據(jù)來看，目前的經(jīng)濟(jì)形勢并沒有這樣糟糕。匯豐銀行20日發(fā)布9月匯豐PMI初值，9月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為47.8，比8月匯豐PMI值47.6略有上升。這表明制造業(yè)增長雖然在放緩，但下降速度趨穩(wěn)。而從分項指數(shù)來看，雖然受企業(yè)去庫存化影響，企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)還在惡化，如制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)為47，比8月的48.2下降1.2，創(chuàng)下10個月以來最低。但從訂單指數(shù)來看，形勢在好轉(zhuǎn)，如該指數(shù)由8月的46.1上升至47.6，其中受益于海外經(jīng)濟(jì)的走穩(wěn)，新出口訂單指數(shù)由8月的45.5上升至46.3.
另一方面，受中央政府加大穩(wěn)增長力度的影響，各地方政府保增長的積極性也十分突出。如24日，四川省召開重大項目投資會，共推出2242個重大項目，投資總額3.67萬億元；繼2008年之后，云南省再次推出收儲計劃，收儲范圍遠(yuǎn)超過上次，不但包括銅、鋁、鋅等有色產(chǎn)品，還包括鋼鐵 、焦炭，收儲主體不但有省政府，還有地市政府，收儲涉及云南多家上市公司，此外云南還推出電價優(yōu)惠政策，大型企業(yè)的用電直購政策再次被提出。
除了以上消息有利于改善投資者預(yù)期外，近期投資者的悲觀預(yù)期，還因央行不降準(zhǔn)的必要性也在降低而得到了改善。8月全國主要城市房價環(huán)比上漲城市為30個，比7月的56個明顯減少，而進(jìn)入到9月，隨著全國主要大城市的交易量的減少，如北京1-20日交易量環(huán)比8月下降20%左右，房價環(huán)比上漲的城市還將減少，這使房地產(chǎn)調(diào)控強(qiáng)化的必要性減少，央行前期為避免房價上漲而不降準(zhǔn)的必要性也在降低。
此外，管理層在積極維穩(wěn)。如據(jù)洛陽鉬業(yè)上周五公告，其將A股融資規(guī)模將從原計劃的36.46億元縮水至6億元；發(fā)行股份數(shù)由5.42億股縮減至2億股，至此，原本被預(yù)期為今年前三季度第三大A股IPO項目的募資將縮小至1/6，跌破擬募資排名前20名，這表明管理層的窗口指導(dǎo)起了作用。再如，近期滬深股票交易所和中國金融期貨交易所的主要負(fù)責(zé)人正受命進(jìn)行一次全球路演，他們推介的不是單個中國公司，而是整個中國資本市場及其對外開放的基礎(chǔ)制度QFII機(jī)制。這意味著不久將有更多的QFII資金進(jìn)入A股市場。
因此，筆者預(yù)期，在上述利好因素的作用下，市場在2000點(diǎn)左右有望企穩(wěn)，但鑒于即將進(jìn)入到三季度上市公司披露期，而由于上市公司業(yè)績增速很可能為2005年以來的最差，市場上漲動能依然不足，后市仍有可能反復(fù)考驗2000點(diǎn)。
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