金元證券：基建股再度發(fā)力 大盤有望轉(zhuǎn)強
本次反彈并非意味著經(jīng)濟周期下降階段已經(jīng)結(jié)束，更多的是一種表態(tài)作用，扭轉(zhuǎn)市場悲觀預(yù)期。所以，操作上，需重點關(guān)注基建類相關(guān)品種，它們是本輪反彈的標(biāo)桿。
周三，滬指高開低走，盤中振幅近30點，一度考驗5日均線支撐，尾盤在水泥板塊帶動下收紅，收盤微漲6點，水泥、飛機制造、玻璃、船舶制造等板塊漲幅居前。
從盤面看，上周五大盤放量上攻后，本周呈現(xiàn)微幅整理態(tài)勢，但整體形態(tài)較好，上升趨勢并未打破，成交仍然比較活躍，可以理解為這種整理是在為突破60日均線壓制蓄勢。我們認為，滬指如果能在2105點一線企穩(wěn)，之后上移平臺至2150點一線，那么大盤仍有10%左右的上漲空間。
上周五在市場投資情緒嚴重受挫的情況下，財政投資預(yù)期帶動大盤強勢反彈，這樣的走勢可能對市場來說有些突然，但也并不是完全不可預(yù)期。8月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比下降3.5%，創(chuàng)34個月新低，而CPI受食品價格影響有所回升，但也只是同比上漲2.0%。在這樣的情況下，既有調(diào)控的理由也有調(diào)控的空間。我們之前談到過消費、出口均出現(xiàn)超預(yù)期下滑，那么主動性最強的投資出手是可以理解的，也符合傳統(tǒng)做法。中央高層在亞太經(jīng)合組織第二十次領(lǐng)導(dǎo)人非正式會議上指出應(yīng)加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，夯實經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)，加大對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的財政性資金支持。在夏季達沃斯論壇開幕式和企業(yè)家座談會上，中央高層也提到，要堅定信心，把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，進一步推進結(jié)構(gòu)調(diào)整，保障和改善民生。部分學(xué)者對基建投資持不同意見，認為地方政績工程存在大量資源浪費，且負面效應(yīng)嚴重。我們認為應(yīng)多方面看待這個問題。誠然，應(yīng)該避免調(diào)控進入一個惡性循環(huán)，但通過“調(diào)結(jié)構(gòu)”減少資源浪費只能在良好的經(jīng)濟環(huán)境下才能實現(xiàn)，所以，目前的當(dāng)務(wù)之急是穩(wěn)定經(jīng)濟增長。特別是面對今年的內(nèi)外疊加效應(yīng)、長短周期疊加效應(yīng)，或許強調(diào)方法的當(dāng)前實效性更顯重要，特別是在加強市場投資信心方面。
基于上述分析，本次的反彈并非意味著經(jīng)濟周期下降階段已經(jīng)結(jié)束，更多的是一種表態(tài)作用，扭轉(zhuǎn)市場悲觀預(yù)期。所以，在操作策略上，需要貼近本輪上漲的驅(qū)動點，重點關(guān)注基建類相關(guān)品種，如水泥、鐵路、交運、工程機械等，它們應(yīng)該是本輪反彈的標(biāo)桿，如果呈現(xiàn)頹勢，那么階段反彈基本就接近尾聲了。區(qū)別于基建類品種的投資邏輯，近期還應(yīng)關(guān)注有色、石油、化工等板塊，受美國第三輪量化寬松政策(QE3)預(yù)期的影響，原油和金屬類大宗商品價格持續(xù)上漲，A股的相關(guān)板塊近期表現(xiàn)也比較強勢，山東黃金、中金黃金、中金嶺南等個股近期上漲趨勢比較明顯。
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