東方證券：金融產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)空間廣闊
記者 徐天曉
近日，東方證券發(fā)布研究報告，認(rèn)為我國金融產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)空間廣闊。東方證券認(rèn)為，由于目前我國券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)或營業(yè)部主要功能仍是代理客戶買賣證券以賺取傭金，盈利結(jié)構(gòu)仍然單一，由于今年以來股市走勢疲軟，并且傭金率持續(xù)下滑，僅僅依靠傭金收入已經(jīng)不能滿足券商的盈利要求，不過隨著證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于就《證券公司代銷金融產(chǎn)品管理規(guī)定(草案)》公開征求意見的通知，券商代銷金融產(chǎn)品的放開或為券商帶來可觀的利潤點。
東方證券研究報告指出，從美國證券業(yè)情況看，2010年美國同業(yè)金融產(chǎn)品代銷收入達到188億美元，近10年產(chǎn)品代銷收入占營業(yè)收入的比重平均達到10%，僅略低于傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)傭金收入和投行業(yè)務(wù)收入。而根據(jù)國內(nèi)上市券商公布的數(shù)據(jù)，目前單家公司代銷基金收入多為千萬元量級，僅有極少數(shù)券商代銷收入過億，對營業(yè)收入的影響更是可以忽略不計。因此，從海外同業(yè)的比較看，后續(xù)券商金融產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)的空間十分廣闊。
隨著金融產(chǎn)品代銷的放開，券商營業(yè)部職能即將發(fā)生翻天覆地的變化。比較國內(nèi)各類金融機構(gòu)，在放開產(chǎn)品代銷限制后，證券公司將擁有全市場最完整的金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)線。券商若能充分運用這一優(yōu)勢，將營業(yè)部改造成金融理財終端，則不僅將提升大幅增厚營業(yè)部收入，同時通過在不同市場狀況下側(cè)重不同產(chǎn)品銷售，也能有效平滑經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入波動。與資管業(yè)務(wù)一樣，通過金融產(chǎn)品代銷鎖定客戶資產(chǎn)，將有望反哺包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在內(nèi)的一系列傳統(tǒng)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
不過東方證券也指出，相比2011年底銀行業(yè)金融機構(gòu)超過20萬個營業(yè)網(wǎng)點，國內(nèi)證券公司營業(yè)部數(shù)量僅為6000余家，渠道的嚴(yán)重不足可能將限制券商產(chǎn)品代銷功能的發(fā)揮。同時與商業(yè)銀行賬戶不同，證券公司賬戶目前不具有支付結(jié)算功能，相比于在銀行理財，投資者通過券商渠道理財?shù)谋憬菪圆蛔恪：罄m(xù)輕型、新型營業(yè)部放開以及券商賬戶支付功能的逐步建立將有望進一步推動其他類金融機構(gòu)的理財客戶轉(zhuǎn)投證券公司。 （徐天曉）
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