東吳證券：底部尚未確立 下跌趨勢(shì)仍未變
昨日兩市早盤(pán)延續(xù)了上一交易日的下跌趨勢(shì)，雙雙低開(kāi)，但是在新三板和航空題材股的引領(lǐng)下，帶動(dòng)市場(chǎng)做多人氣，但是在銀行等權(quán)重板塊的打壓下，滬市再次創(chuàng)出本輪調(diào)整以來(lái)的新低2029點(diǎn)。午后大盤(pán)維持窄幅震蕩整理，最終滬指以十字星報(bào)收。成交量與上一個(gè)交易日相比基本持平，仍屬地量格局。盤(pán)面上看，航空概念、黃金、觸摸屏、新三板等板塊有不錯(cuò)的表現(xiàn)，相比之下，煤炭、運(yùn)輸設(shè)備、鋼鐵、銀行等板塊表現(xiàn)持續(xù)低迷。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正加速推進(jìn)
中國(guó)國(guó)家電力監(jiān)管委員會(huì)周二表示，中國(guó)8月份的發(fā)電量為4，444.9億千瓦時(shí)。據(jù)道瓊斯通訊社計(jì)算，中國(guó)8月份發(fā)電量較上年同期增加4.3%。國(guó)家電力監(jiān)管委員會(huì)稱(chēng)，中國(guó)1-8月份的發(fā)電量總計(jì)32500億千瓦時(shí)。據(jù)道瓊斯通訊社計(jì)算，中國(guó)1-8月份的發(fā)電量較上年同期增加5.5%。我們認(rèn)為今年以來(lái)，中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了明顯的分化，7月份數(shù)據(jù)顯示輕工業(yè)增加值增速在經(jīng)過(guò)短暫的下探之后，由6月份的9%反彈至10.1%，但是重工業(yè)增加值增速繼續(xù)回落至8.8%，兩者之間出現(xiàn)明顯的分化。重工業(yè)作為用電大戶(hù)，其增速的走弱與用電量的增速相契合，由此分析，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正在快速推進(jìn)，未來(lái)能否企穩(wěn)一方面要看輕工業(yè)回升的力度，另一方面還需等待重工業(yè)增速企穩(wěn)，隨著土地市場(chǎng)的回暖，預(yù)計(jì)此時(shí)點(diǎn)已經(jīng)不遠(yuǎn)。
保障房概念股值得關(guān)注
近15日內(nèi)，國(guó)務(wù)院總理溫家寶、副總理李克強(qiáng)密集考察京津兩地的保障房，并對(duì)保障房的建設(shè)、配套、入市、分配等問(wèn)題做出具體指示。種種跡象顯示，在國(guó)務(wù)院督查組8月份調(diào)研16個(gè)省市樓市調(diào)控之后，房地產(chǎn)調(diào)控處于又一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，保障房建設(shè)再次被推上調(diào)控的前臺(tái)。今年保障房已經(jīng)到了集中交付期。保障房的交付和入市，不僅關(guān)系到前期啟動(dòng)的房地產(chǎn)系列政策能否兌現(xiàn)效果，而且也是對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)投資增速下滑以及經(jīng)濟(jì)增速下滑的重要對(duì)沖。8月PMI創(chuàng)9個(gè)月新低，顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大 因此在未來(lái)幾個(gè)月立足經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的高度，政府有望著力從資金和政策層面提速基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，特別是保障房建設(shè)。短期內(nèi)，保障房概念板塊的活躍將有望區(qū)別于簡(jiǎn)單的概念股活躍。保障房概念涉及水泥板塊和家電板塊，水泥板塊屬于純內(nèi)需產(chǎn)品且目前國(guó)內(nèi)庫(kù)存水平較低，將直接地受益于國(guó)內(nèi)保障房和基建投資的增長(zhǎng)；另外保障房的集中交付和入市也有助于支撐低廉價(jià)格的家電用品的需求。
下跌趨勢(shì)仍未改
技術(shù)面上，首先從MACD上看，滬指的MACD指標(biāo)綠柱狀在周三出現(xiàn)了放大，這說(shuō)明多空雙方在短兵相接的激烈博殺之后，空方占據(jù)了上風(fēng)。然后從均線上看，滬指上方的MA5，10，30日三條重要中短期均線形成了空頭排列形態(tài)，并且周三滬指最高反彈到5日均線，就被空方力量打壓，這說(shuō)明強(qiáng)大的空方力量正在得以宣泄。最后從成交量上看，大盤(pán)最近持續(xù)縮量，屬于地量格局。根據(jù)量?jī)r(jià)理論中的核心思想“量為價(jià)先”，也就是說(shuō)成交量的變化一定先于股市價(jià)格的變化而變化。我們認(rèn)為市場(chǎng)在沒(méi)有得到資金支持的基礎(chǔ)上，市場(chǎng)出現(xiàn)反彈往往都是無(wú)力的。因此我們綜合技術(shù)面看大盤(pán)中期下跌趨勢(shì)未改，大盤(pán)底部尚未確立。操作上，我們建議穩(wěn)健型的投資者應(yīng)繼續(xù)耐心等待大盤(pán)趨勢(shì)性行情的到來(lái)，激進(jìn)型的投資者在控制證券倉(cāng)位的前提下，適當(dāng)布局政策關(guān)注的保障房概念股。 (東吳證券)
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