金元證券：反彈曇花一現(xiàn) 考驗下軌支撐
周期性板塊的下跌，令反彈行情在周三止步，滬深指數(shù)更創(chuàng)下三年來新低。分析認為，后市滬指將考驗自3478點下跌以來的下軌支撐。
周三，滬深兩市在石油 、煤炭 、鋼鐵 、水泥等強周期板塊的帶領下快速終結周二反彈行情，指數(shù)再創(chuàng)新低并接近從3478點下跌以來的下軌支撐，成交量略有萎縮。釀酒板塊跌幅居前，該板塊延續(xù)了8月中旬以來的回調(diào)趨勢，白酒股本輪跌幅已達15%-20%，醫(yī)藥板塊在近一周也出現(xiàn)了比較明顯的回調(diào)，但從形態(tài)看上升趨勢并未破壞，究竟是受系統(tǒng)沖擊下的短期技術調(diào)整還是上升趨勢已經(jīng)結束還需進一步觀察。
本周二寶鋼股份 “50億回購”計劃推動該股放量漲停，有市場觀點認為此事件可能對其他“破凈”央企帶來效仿效應，使其各自拿出真金白銀回購自家公司股票 。雖然我們看好經(jīng)營情況良好、現(xiàn)金流充沛、估值低企的藍籌品種，但回購能對其股價帶來多大直接影響還有待商榷。目前滬深兩市流通市值超20萬億，企業(yè)回購資金對龐大的市值而言簡直是杯水車薪，或許回購背后的意義才是市場應該關注的。
中國電子進出口總公司近日在其網(wǎng)站公告了“2012/2013年度半導體照明產(chǎn)品財政補貼推廣項目”中標入圍結果，涉及的上市公司有洲明科技、勤上光電、實益達、三安光電、佛山照明 、國星光電、陽光照明、雪萊特、德豪潤達等。相關個股周三表現(xiàn)強勢，雖然午盤后部分個股價格從高位回落，但在滬指下跌近1%的情況下，大部分個股仍然收紅，洲明科技更是強勢漲停。我們認為財政補貼對股價的影響會比較短效，長效支撐還是需要技術水平提升帶來的競爭實力提高。
我們目前比較擔心的還是經(jīng)濟增速下行的問題，特別是今年，內(nèi)外環(huán)境相當復雜，投資、出口、消費三駕馬車似乎都受到了阻礙。
我們曾經(jīng)提到，長周期下滑的過程中可期待短周期改善，但在種種問題暴露后，疊加效應帶來的更多是悲觀情緒持續(xù)發(fā)酵，待漲預期無法釋放。特別是融資融券工具的引入使投資環(huán)境更加復雜，隨著轉融通緊鑼密鼓的推行，機構投資者們已經(jīng)開始布局新模式下的盈利模型，隨著轉融通的全面開放以及賺錢效應的體現(xiàn)，A股的盈利模式一定會發(fā)生根本的變化最大的沖擊即是從一個只能做多的市場變成既能做多也能做空的市場后，在漲跌皆能獲利的情況下，關于資金能否推動點位向上的關注或許將轉向向上的空間大還是向下的空間大。今后的多空博弈程度會更加激烈，手段會更加復雜，在這樣的投資環(huán)境中，尋找更加有效的投資模式是當下最應思考的問題。
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