民族證券：站上20日均線 市場(chǎng)有望擺脫頹勢(shì)
昨日上證指數(shù)日K線圖
民族證券 陳偉
自上周五市場(chǎng)收復(fù)前期2132點(diǎn)之后，本周一市場(chǎng)再次拓展反彈空間，滬指上漲1.08%，并突破了5月以來(lái)長(zhǎng)期壓制市場(chǎng)的20日均線，也打破了過(guò)去幾周來(lái)逢周一必跌的“魔咒”。
5月以來(lái)，市場(chǎng)跌跌不休的重要原因，是投資者擔(dān)心面對(duì)國(guó)內(nèi)外嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，政策穩(wěn)增長(zhǎng)舉措力度不足以促使經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，經(jīng)濟(jì)增速回升的底部也因此后移。但從近期的數(shù)據(jù)來(lái)看，這種風(fēng)險(xiǎn)較小。如美國(guó)經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)7月就業(yè)增量創(chuàng)下5個(gè)月來(lái)新高，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)也顯示，非制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張：7月美國(guó)非制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)為52.6，高于6月的52.1，而7月份美國(guó)制造業(yè)PMI在經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)月下滑后也回升0.1個(gè)點(diǎn)至49.8。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象也更加突出。如2012年7月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，雖然創(chuàng)出8個(gè)月以來(lái)新低，但環(huán)比降幅的情況卻呈現(xiàn)趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，好于歷史同期環(huán)比下降1%的均值水平。
從具體子項(xiàng)來(lái)看，也透露出更多積極信號(hào)。如內(nèi)需增長(zhǎng)企穩(wěn)信號(hào)明顯，尤其是對(duì)投資需求反應(yīng)較為敏感的非金屬礦物制品業(yè)PMI訂單指數(shù)為48.6，環(huán)比上升5.1個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)去庫(kù)存狀況已有明顯緩解，如6月末產(chǎn)成品庫(kù)存增速已回落到12.9%，開始接近主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速11.3%的水平，7月產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為48.0%，比上月下降4.3個(gè)百分點(diǎn)，已回落到今年以來(lái)的最低水平，這都意味著企業(yè)主動(dòng)去庫(kù)存已接近尾聲，后期去庫(kù)存對(duì)于生產(chǎn)的壓力也將減輕。與此同時(shí)，下半年較為積極的宏觀政策還將繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)。中共中央政治局會(huì)議決定，下半年還將把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，并提出多項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施，這意味著下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的趨勢(shì)會(huì)更加明確。
除了經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐漸改善之外，近期管理層連續(xù)出臺(tái)的多項(xiàng)政策，也有利于恢復(fù)市場(chǎng)做多信心。
在證監(jiān)會(huì)再度重申當(dāng)前藍(lán)籌股具有較高投資價(jià)值后不久，立即出臺(tái)了一系列有利于提振市場(chǎng)信心的政策，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。如繼年內(nèi)先后兩次較大幅度降低交易手續(xù)費(fèi)和市場(chǎng)監(jiān)管費(fèi)后，證監(jiān)會(huì)上周末宣布，滬深證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算公司和四家期貨交易所聯(lián)手，再次大幅度降低A股相關(guān)交易手續(xù)費(fèi)，滬深交易所費(fèi)用整體降幅已達(dá)到20%；針對(duì)前期退市制度對(duì)于市場(chǎng)的沖擊，管理層表示退市制度的實(shí)施有一個(gè)過(guò)程，也并不追溯既往，市場(chǎng)對(duì)其利空作用的反應(yīng)有些過(guò)度；在愈來(lái)愈多的公司股價(jià)破凈時(shí)期，證監(jiān)會(huì)開始大力支持大股東增持，呼吁上市公司回購(gòu)股票，并于上周日公布了《上市公司員工持股計(jì)劃管理暫行辦法》(征求意見(jiàn)稿)，該規(guī)定與2006年出臺(tái)的股權(quán)激勵(lì)有關(guān)管理辦法相比，員工持股計(jì)劃的股票來(lái)源不能來(lái)自新發(fā)股份，而只能采取向二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)，也更有利于刺激市場(chǎng)。因此，筆者認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)面以及政策面雙輪驅(qū)動(dòng)下，昨日的反彈意味著市場(chǎng)將擺脫持續(xù)近3個(gè)月以來(lái)的頹勢(shì)，開啟下半年超跌反彈大幕。（陳偉)
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