宏源證券：短期有望出現(xiàn)試探性反彈行情
在政策利好刺激下，8月份首個交易日滬深兩市大盤雙雙迎來久違的反彈，呈現(xiàn)開門紅走勢。滬綜指漲幅達到了0.93%，創(chuàng)出了7月6日以來的單日最大漲幅。由于兩市交易金額較前一交易日有所放大，并突破5日均線的壓制，市場短期有望出現(xiàn)試探性反彈行情。
大盤能夠在無限接近2100點的時候上演反彈好戲，取決于市場重心連續(xù)下挫后，利好政策共振效應(yīng)的出現(xiàn)。首先，中共中央政治局7月31日召開會議，分析研究上半年經(jīng)濟形勢和下半年經(jīng)濟工作。會議稱，下半年經(jīng)濟工作要以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式為主線，堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)，把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，以擴大內(nèi)需為戰(zhàn)略基點，以發(fā)展實體經(jīng)濟為堅實基礎(chǔ)。在具體指導(dǎo)意見方面，胡錦濤主席就做好下半年經(jīng)濟工作提出6點意見，要求加大財政政策和貨幣政策對實體經(jīng)濟的支持，著力擴大國內(nèi)需求。作為下半年經(jīng)濟的定調(diào)會，把穩(wěn)增長放在更加重要位置的基調(diào)有望給當(dāng)前對經(jīng)濟的悲觀情緒形成降溫效應(yīng)。此外，中國7月官方制造業(yè)PMI的公布釋放了重要信號。從數(shù)據(jù)來看，7月中國制造業(yè)PMI降至50.1%，創(chuàng)八個月以來新低。在PMI的理解上，要注意兩方面的因素。第一，與6月份50.2%相比，雖然已經(jīng)接近了榮枯分界線，但PMI的降幅正在收窄；第二，一旦PMI數(shù)據(jù)未來擊穿榮枯分界線，后續(xù)刺激經(jīng)濟回升的政策利好預(yù)期將更為強烈。當(dāng)然，在下半年貨幣政策與財政政策的利用方面，從經(jīng)濟工作會議的精神來看，財政政策將會比貨幣政策更為看重。
其次，在7月31日大盤創(chuàng)出三年多以來的收盤新低后，證監(jiān)會傳來維穩(wěn)聲音。在回應(yīng)市場連續(xù)下跌時，證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，要理性看待市場下跌，堅信股市廣闊前景。雖然股市下跌從一定程度上反映了宏觀經(jīng)濟增速放緩和企業(yè)盈利預(yù)期下降的趨勢，但有些反應(yīng)過頭。對于近日ST板塊連續(xù)跌?，F(xiàn)象，該負(fù)責(zé)人表示市場對退市制度反應(yīng)過度。此次證監(jiān)會對于近期的市場現(xiàn)象做出了客觀分析，表明了立場，并提示勿盲目跟風(fēng)殺跌，此外，證監(jiān)會日前公布了資本市場首部誠信監(jiān)管規(guī)章9月份實施的消息，為市場信心的共同樹立正在打下基礎(chǔ)。
結(jié)合市場盤面來看，近期市場恐慌情緒升溫主要來自于B股與ST板塊的暴跌。俗話說：解鈴還須系鈴人。大盤的反彈遲遲難以出現(xiàn)，在很大程度上是因為B股與ST板塊的補跌風(fēng)險還需要釋放。實際上，B股在周二收出長下影陽線時，止跌跡象已經(jīng)出現(xiàn)。那么從ST板塊來看，*ST天成、*ST圓城的漲停以及一些ST個股跌停板的打開，體現(xiàn)了在對退市制度反應(yīng)過度后的糾錯式反彈。的確，退市制度是在包括投資者在內(nèi)的市場各方呼吁下推出的，有利于市場長期健康發(fā)展，而且退市制度的實施有一個過程，也并不追溯既往。從周三漲停的ST個股來看，*ST天成經(jīng)歷長達半年多的停牌，首次復(fù)牌并沒有跟風(fēng)補跌而是開盤漲停，就是公司在收購盛和稀土后股價的理性表現(xiàn)；而*ST圓城從跌停到漲停的走勢也體現(xiàn)出了公司中期利潤同比大幅增加等基本面利好因素。拖累市場人氣的兩個板塊出現(xiàn)相對好轉(zhuǎn)后，對市場人氣起到了鼓舞作用。超跌藍籌股以及穩(wěn)增長政策支持下的建材 、建筑、機械等板塊受到了資金的追捧。
總體來看，8月首個交易日的反彈最大的收獲來自于信心。從技術(shù)面來看，MACD指標(biāo)與指數(shù)的背離現(xiàn)象已經(jīng)存在，作為今年5月份以來調(diào)整的第13個交易周，出現(xiàn)反彈也符合時間窗口變盤的慣例。但是從其反彈持續(xù)性來看，還是要看市場信心是否持續(xù)向好。周三K線形態(tài)上形成的小上影，體現(xiàn)出了目前市場主力已經(jīng)在試探性地制造反彈攻勢。階段性反彈行情能否展開，要看20日均線能否在短時間內(nèi)快速收復(fù)，并出現(xiàn)向上發(fā)散走勢。在具體操作方面，在上述技術(shù)特征未能明朗前，不建議盲目增加持倉比例，關(guān)注市場普漲走勢分化后，能夠持續(xù)走強的板塊。
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