海通證券：A股創(chuàng)三年新低 謹(jǐn)慎觀點(diǎn)仍是主流
上周A股創(chuàng)三年新低，在經(jīng)歷了兩年多的下跌后，大盤(pán)的后期走向再次成為基金爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，恐慌情緒在市場(chǎng)蔓延。中報(bào)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，同時(shí)中央多次表態(tài)房地產(chǎn)調(diào)控不放松，使得市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底的預(yù)期延遲。上周各家基金公司的態(tài)度普遍更加謹(jǐn)慎，都在等待中報(bào)公布完畢和政策的進(jìn)一步動(dòng)向，都認(rèn)為預(yù)期的宏觀寬松政策和經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)跡象會(huì)是市場(chǎng)上漲的催化劑。行業(yè)方面，維持中報(bào)觀點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性行情仍是主調(diào)，在上周消費(fèi)行業(yè)跌幅較深的情況下基金仍表示在經(jīng)濟(jì)前景不明朗的背景下，消費(fèi)類板塊依然是配置的首選，但短期估值壓力亦需謹(jǐn)慎。
債市方面，基金大多認(rèn)為債市收益短期內(nèi)將維持穩(wěn)定，當(dāng)前債市的正面支撐來(lái)自于疲弱的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及快速回落的通脹等因素。貨幣政策存在進(jìn)一步放松的預(yù)期，而持續(xù)寬松的流動(dòng)性有利于債市維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的投資環(huán)境。在各類券種之間，基金普遍認(rèn)為國(guó)債、金融債估值優(yōu)勢(shì)不明顯，中低等級(jí)信用債高票息特征使得其持有價(jià)值突出，對(duì)可轉(zhuǎn)債更是持謹(jǐn)慎態(tài)度。(李菁菁)
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