招商證券：短期內(nèi)結(jié)構(gòu)性機(jī)會減弱
招商證券7月24日發(fā)布研報稱，市場在短期內(nèi)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會減弱。市場當(dāng)前普遍擔(dān)心的是中國經(jīng)濟(jì)何時見底，甚至擔(dān)憂無底，而且擔(dān)心政策也難以再有大作為。在這種情緒下，投資者對周期類行業(yè)缺乏持續(xù)的熱情。而另一方面，上半年表現(xiàn)較好的行業(yè)如地產(chǎn)和品牌消費(fèi)品食品飲料和醫(yī)藥持續(xù)上漲甚至創(chuàng)出新高，越來越多的投資者不愿意再追逐，近期地產(chǎn)和品牌消費(fèi)出現(xiàn)調(diào)整就是證明。這意味著短期市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會正在減少。
中期內(nèi)，在補(bǔ)跌之后，招商證券認(rèn)為熱點(diǎn)重新回歸消費(fèi)品的概率較大。原因在于盡管市場認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會筑底，但下半年經(jīng)濟(jì)筑底后復(fù)蘇的力度是有限的、經(jīng)濟(jì)的彈性縮小，這意味著周期品可以隨經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)而企穩(wěn)，但難以出現(xiàn)較大上升機(jī)會，而穩(wěn)定的消費(fèi)品補(bǔ)跌之后仍會成為資金的主要去處，就如2004年到2005年那樣。
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