國泰君安：下半年A股將現(xiàn)小牛市
記者 忻尚倫
國泰君安日前發(fā)表的證券投資策略指出，下半年A股將出現(xiàn)小牛市。
國泰君安認(rèn)為，上周資本市場迎來第二次短周期調(diào)整中的利率調(diào)降，與第一次利率變動所明確地經(jīng)濟回落相比，“事不過三”的傳統(tǒng)語言所內(nèi)涵的意義就是更加明確的阻斷前期的經(jīng)濟增長回落步伐，并給予未來經(jīng)濟擴張適當(dāng)?shù)膭恿Α?/p>
報告稱：“A股市場從5月初以來的調(diào)整，簡單層次的理解是擔(dān)憂經(jīng)濟回落，更深層次的悲觀則來自于產(chǎn)能過剩背景下政策沒有松的余地，而且即使政策放松了也沒有用，按照我們的理解則是市場有些混淆了短周期的經(jīng)濟波動和中周期的產(chǎn)能擴張之間的界限?！?/p>
國泰君安進一步指出，在經(jīng)濟處于短周期調(diào)整中，第一次利率調(diào)降的意義在于明確經(jīng)濟回落，所以往往此刻所帶動的流動性進一步寬松并不能帶來市場的弱勢扭轉(zhuǎn)，但是在進入到后續(xù)階段，成本端無論是原材料還是資金成本都會進一步回落，這也預(yù)示著未來經(jīng)濟中的擴張動能，其實從6月份弱勢的PMI中已經(jīng)可以看到原材料庫存的反彈，在進一步的利率調(diào)降中，相信經(jīng)濟的短周期擴張動能也會顯現(xiàn)，小牛市下半年的二次機遇正在迎來轉(zhuǎn)折點。
具體到短期行業(yè)配置與主題，國泰君安建議緩步增加行業(yè)配置彈性，推薦保險、工程機械、電力、醫(yī)藥和房地產(chǎn)，主題關(guān)注節(jié)能環(huán)保。 （忻尚倫）
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