中金公司：三季度或反彈至2500點(diǎn)
中金公司：三季度或反彈至2500點(diǎn)
在2012年下半年A股投資策略報(bào)告中，中金公司看高三季度A股市場(chǎng)的反彈。
中金公司指出，由于二季度的GDP可能已跌至7.3%左右的水平，海外經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增加，預(yù)計(jì)下半年，政策寬松的力度將會(huì)實(shí)質(zhì)性加大，未來(lái)連續(xù)降低存準(zhǔn)率是大概率事件。7、8月份的資金狀況和經(jīng)濟(jì)狀況可能出現(xiàn)較為顯著的環(huán)比改善，為反彈創(chuàng)造較好的氛圍，滬指高點(diǎn)可達(dá)到約2500點(diǎn)至2600點(diǎn)，而2012年15倍全市場(chǎng)動(dòng)態(tài)市盈率對(duì)應(yīng)上證指數(shù)2540點(diǎn)。
在具體配置策略上，中金公司指出，7、8月份應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)持以房地產(chǎn)和券商為核心的配置策略。從交易性機(jī)會(huì)看，水泥、機(jī)械、化工等板塊也可能有短期波段操作的機(jī)會(huì)，但可操作性相對(duì)較差。預(yù)期三季度一些與產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)的主題行業(yè)板塊存在一定上漲機(jī)會(huì)。從9月份開(kāi)始至四季度，建議投資者開(kāi)始重歸防御，重點(diǎn)配置以電力、醫(yī)藥、白酒為主的防御性板塊。
廣州證券：下半年波動(dòng)性將大于上半年
廣州證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭德珵指出，下半年，歐債危機(jī)繼續(xù)惡化，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩三種情況可能并存，不過(guò)，這三種狀況最壞情況發(fā)生疊加效應(yīng)是小概率事件，對(duì)于經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境對(duì)證券市場(chǎng)的影響則保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)。
對(duì)于2012年下半年，廣州證券認(rèn)為市場(chǎng)仍有較大機(jī)會(huì)繼續(xù)在2150點(diǎn)到2900點(diǎn)的區(qū)間波動(dòng)，但波動(dòng)性要較上半年加大。
在具體投資上，廣州證券首席分析師袁季指出，重視估值、尊重趨勢(shì)是投資者需要考慮的，應(yīng)對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)的中短期戰(zhàn)術(shù)，還應(yīng)重視政策預(yù)調(diào)微調(diào)的積極預(yù)期。
在行業(yè)配置上，廣州證券建議超配房地產(chǎn)、電子、食品飲料板塊，另外建議關(guān)注家用電器、商業(yè)貿(mào)易、信息服務(wù)、交運(yùn)設(shè)備、機(jī)械設(shè)備板塊。主題投資方面，廣州證券則建議重點(diǎn)關(guān)注天然氣和節(jié)能環(huán)保兩大機(jī)會(huì)。
安信證券：A股投資機(jī)會(huì)弱于上半年
在諸多券商中，安信證券對(duì)于2012年下半年A股的表現(xiàn)尤為悲觀(guān)。
安信證券指出，中長(zhǎng)期底部形成需要滿(mǎn)足三個(gè)條件：一是利率水平見(jiàn)頂，二是風(fēng)險(xiǎn)偏好見(jiàn)底，三是能夠預(yù)期ROE出現(xiàn)底部。但目前唯一能夠確定的是利率水平見(jiàn)到了頂部，但由于風(fēng)險(xiǎn)偏好的長(zhǎng)期下降趨勢(shì)以及無(wú)法預(yù)期到企業(yè)盈利將在未來(lái)兩個(gè)季度內(nèi)出現(xiàn)底部，市場(chǎng)中期的底部并沒(méi)有到來(lái)。
因此，安信證券預(yù)計(jì)，2012年下半年A股市場(chǎng)弱勢(shì)整理的概率較大，投資機(jī)會(huì)弱于上半年。
在行業(yè)配置上，安信證券建議遵循兩條主線(xiàn)，一是傳統(tǒng)過(guò)剩產(chǎn)業(yè)，這主要是供應(yīng)收縮帶來(lái)企業(yè)盈利回升；二是不存在大規(guī)模產(chǎn)能過(guò)剩的新興行業(yè)、轉(zhuǎn)型行業(yè)，這主要是需求擴(kuò)張帶來(lái)的企業(yè)盈利增長(zhǎng)。前者比較典型的行業(yè)包括火電和地產(chǎn)、紡織、家具、非金屬礦物制品（玻璃）等，后者主要包括醫(yī)藥、環(huán)保等行業(yè)。（黃婷）
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