日信證券：政策預(yù)期支撐市場企穩(wěn)
⊙記者 孫霖
近日，國家領(lǐng)導(dǎo)人強調(diào)，要將穩(wěn)增長放在更為重要的位置。而此前，相關(guān)政策也已經(jīng)顯現(xiàn)出對經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行的反應(yīng)。日信證券近日發(fā)布策略報告指出，投資者應(yīng)密切關(guān)注“穩(wěn)增長”基調(diào)下的經(jīng)濟(jì)刺激政策，在相關(guān)刺激政策出臺的預(yù)期下，預(yù)計短期內(nèi)市場有望企穩(wěn)向上。
對于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期下行，日信證券首席策略分析師徐海洋在報告中指出，近期的政策已有應(yīng)對動作。
報告指出，4月多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期下行或者低于預(yù)期。過去兩周市場對4月份悲觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已有所反映，市場在悲觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺后，又開始預(yù)期刺激政策的出臺。實際上，在政策上已經(jīng)出現(xiàn)了一些動作和聲音，刺激A股市場在個別交易日走出一日游行情。
據(jù)不完全統(tǒng)計，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，央行宣布下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率；國務(wù)院常務(wù)會議研究促進(jìn)節(jié)能家電等產(chǎn)品消費的政策措施；近日溫總理在湖北考察時指出把穩(wěn)增長放在更加重要的位置；此外，據(jù)媒體報道，發(fā)改委日前又批準(zhǔn)了多個基建項目。
“值得注意的是，近日鐵道部招標(biāo)發(fā)行2012年第一期短融券，募資金額200億元，在債券募集說明書中鐵道部表示，截至去年年末已獲得的銀行意向授信規(guī)模超過2萬億。隨著銀行陸續(xù)放款，鐵路開工將逐漸增加?！睂Υ诵旌Ｑ蟊硎?，預(yù)計今年穩(wěn)增長的手段仍以投資為主。
策略報告指出，從政府穩(wěn)增長手段的主動性和可控性來看，投資最易于掌控，消費次之，出口可控性最差。在房地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)不變的情況下，預(yù)計政策著力點可能主要集中在水利、電力（核電）、環(huán)保、高鐵、軌道交通、電信、保障性住房等幾個方面。
雖然經(jīng)濟(jì)下行需要靠上述領(lǐng)域的投資來穩(wěn)定，但這些領(lǐng)域大多與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相背離。對此，報告指出，目前新興產(chǎn)業(yè)體量較小，尚不能承擔(dān)起既保經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型又保經(jīng)濟(jì)增長的重任，依靠投資來拉動經(jīng)濟(jì)增長仍是不得已而為之。
因此，日信證券建議投資者密切關(guān)注政策動向，預(yù)計短期內(nèi)市場有望企穩(wěn)向上。該機(jī)構(gòu)指出，目前政策底早已出現(xiàn)，而經(jīng)濟(jì)底和市場底還在試探之中。面對經(jīng)濟(jì)增速下行的局面，政府繼續(xù)出臺一些刺激性政策可能性較大，在刺激政策出臺的預(yù)期之下，短期內(nèi)市場有望企穩(wěn)向上。
投資策略上，日信證券認(rèn)為，“投資”主線將是未來一段時間的重點，如高鐵、水利、環(huán)保、核電、保障房等對應(yīng)板塊；在政策未明顯變動之前，還可適當(dāng)持有醫(yī)藥和估值較低的公用事業(yè)類股票；同時可繼續(xù)挖掘一季報和中報預(yù)告中成長性較強的行業(yè)，如環(huán)保工程及服務(wù)、醫(yī)療器械、復(fù)合肥、男裝及白酒等。（孫霖）
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