華泰聯(lián)合：關(guān)注結(jié)構(gòu)性主題機(jī)會
華泰聯(lián)合證券近日發(fā)布5月策略稱，在熱點切換較快且缺乏長期賺錢效應(yīng)的情況下，市場短期向上空間不大。而政策紅利或成亮點，華泰聯(lián)合證券建議超配消費(fèi)行業(yè)，同時關(guān)注結(jié)構(gòu)性主題機(jī)會。
華泰聯(lián)合證券指出，進(jìn)入5月份，隨著前期推出的利好政策逐步落實及后續(xù)政策的繼續(xù)推出，制度紅利仍有望成為后續(xù)的市場亮點。五一期間，證監(jiān)會連發(fā)政策利好，交易費(fèi)用下調(diào)、主板退市制度征求意見等都對市場影響正面，但對長期趨勢影響則相對有限。在經(jīng)濟(jì)見底證實或者證偽均不確定的前提下，經(jīng)濟(jì)下滑和政策放松之間的博弈仍將繼續(xù)，短期內(nèi)政策將主導(dǎo)市場的波動方向。
不過華泰聯(lián)合證券同時判斷，在熱點切換較快且缺乏長期賺錢效應(yīng)的情況下，成交量難以有效放大會制約市場上漲空間。
與此同時，后續(xù)海外市場對A股資本市場的負(fù)面影響的概率在上升。歐美新公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，而海外市場如美國股市等確也面臨估值較高的回調(diào)風(fēng)險；美聯(lián)儲宣布繼續(xù)維持低利率，不排除QE3的可能性，無法給市場帶來積極的向上動力；歐盟國家的經(jīng)濟(jì)蕭條及歐債危機(jī)陰影猶在，法國總統(tǒng)大選奧朗德勝薩科齊，其政治主張較激進(jìn)，對德國的后續(xù)選擇及歐債危機(jī)的未來影響較大。
流動性方面，華泰聯(lián)合證券預(yù)計5月份資金供求方面預(yù)計偏緊。據(jù)其策略部市場組估算，融資需求料將增加410億元；而公募基金的倉位已處于歷史較高水平，后續(xù)進(jìn)一步提高的可能性不大；同時A股新開戶賬戶也在迅速降低，顯示市場人氣有所下降。
在判斷后續(xù)市場短期向上空間不大的背景下，華泰聯(lián)合證券認(rèn)為作為有防御性特征的消費(fèi)股依然可以作為組合的重點配置，而消費(fèi)股中主要選擇景氣上行的行業(yè)，如醫(yī)藥、紡織服裝、農(nóng)業(yè)值得關(guān)注。
此外，周期股目前的關(guān)鍵指標(biāo)依然向下，但一季度GDP大幅低于預(yù)期將促使市場增強(qiáng)對于政策放松的預(yù)期，根據(jù)溫總理關(guān)于“預(yù)調(diào)微調(diào)”的表述，華泰聯(lián)合證券判斷未來放松的方向在于鐵路、水利等重大在建、續(xù)建項目，將拉動鐵路設(shè)備、工程機(jī)械、泵站等細(xì)分行業(yè)方向。
而金融改革行情在4月份演繹的轟轟烈烈，華泰聯(lián)合證券認(rèn)為5月份將出現(xiàn)分化。據(jù)其判斷，隨著券商創(chuàng)新大會的召開，券商股的催化劑在弱化，短期有盤整回調(diào)的風(fēng)險，建議精選低估值藍(lán)籌銀行板塊中個股納入組合。
根據(jù)自上而下的行業(yè)配置觀點，以及對主題及板塊熱點、資金流向的把握，華泰聯(lián)合證券5月份重點推薦的個股包括瀘州老窖、華夏幸福、一汽轎車、報喜鳥、中國南車、中儲股份、江河幕墻、大北農(nóng)、興業(yè)銀行、華東醫(yī)藥。
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