西部證券：反彈逼近臨界 指數(shù)難免反復(fù)
上周三個(gè)交易日里指數(shù)震蕩走高，滬指依托中短期均線支撐，一舉收復(fù)200日線重壓，盤(pán)中反彈高度距離年內(nèi)高點(diǎn)不過(guò)10點(diǎn)之遙。我們認(rèn)為，政策利好暖風(fēng)過(guò)后，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)重回經(jīng)濟(jì)基本面，本周即將公布的4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)必將擾動(dòng)市場(chǎng)心緒，因此，逼近年內(nèi)高點(diǎn)的滬指震蕩將加劇。操作上，調(diào)倉(cāng)換股是這一階段的主要思路，穩(wěn)健者不妨將倉(cāng)位比重靈活控制在攻守皆宜的半倉(cāng)水平。
上周末外盤(pán)異常波動(dòng)，紐約股市三大股指大跌，而國(guó)際油價(jià)4日一同暴跌，并創(chuàng)出年初以來(lái)的最大單日跌幅。同時(shí)，歐元區(qū)失業(yè)率上升和四國(guó)大選的上演，令歐洲經(jīng)濟(jì)前景的不確定性快速升溫，上述消息面變化必將擾亂本周初A股的開(kāi)盤(pán)。國(guó)內(nèi)方面，本周即將公布的4月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)值得期待。在市場(chǎng)處于“外擾內(nèi)穩(wěn)”的時(shí)期，資金面的有力支持是必不可少的條件。數(shù)據(jù)顯示，央行公開(kāi)市場(chǎng)4月央票和正回購(gòu)到期量為3990億元,是2011年6月以來(lái)的最高單月到期量，但5月到期量將降至2270億元，環(huán)比減少四成多。筆者認(rèn)為，降準(zhǔn)的最終兌現(xiàn)才有望最終緩解流動(dòng)性的壓力，同時(shí)，資金面的寬松程度最終決定中期反彈的空間和深度。
上周熱點(diǎn)明顯處于兩極分化的格局，中小市值品種表現(xiàn)欠佳之際，多數(shù)藍(lán)籌品種的迅速崛起，成為場(chǎng)內(nèi)做多主力。這其中，煤炭石油和有色金屬板塊保持了強(qiáng)勢(shì)上攻格局，但是伴隨該板塊內(nèi)部的結(jié)構(gòu)分化，缺乏業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股呈現(xiàn)出一定的調(diào)整意愿，而上周末外盤(pán)走低必將加大A股資源類品種的回探力度，這或?qū)?dǎo)致本周初指數(shù)缺乏慣性上沖的動(dòng)能。與此同時(shí)，銀行、房地產(chǎn)板塊不同程度地縮量整理。但只要銀行、房地產(chǎn)指數(shù)不出現(xiàn)大幅放量調(diào)整，市場(chǎng)的反彈根基就不會(huì)受到太大威脅。需要引起關(guān)注的是，券商指數(shù)反彈縮量已顯出多頭膽怯之意，因?yàn)槿贪鍓K整體業(yè)績(jī)改善仍待時(shí)日，這類題材概念一旦展開(kāi)回調(diào)，很容易引起短線資金快速潰逃。因而從本周一要關(guān)注藍(lán)籌品種的分化調(diào)整，二是要觀察場(chǎng)內(nèi)活躍熱點(diǎn)是否再以二、三線的防御板塊為主，一旦盤(pán)面形成上述兩個(gè)特點(diǎn)，那么市場(chǎng)就很容易拉開(kāi)橫向整固的調(diào)整形態(tài)。
滬指在探明年內(nèi)低位以來(lái)，以2132點(diǎn)和2142點(diǎn)構(gòu)成底部抬高的小雙底形態(tài)，周K線的反彈格局較為穩(wěn)固，且日線順勢(shì)收復(fù)各中短期均線以后，連續(xù)三個(gè)交易日均在200天線上方收穩(wěn)，短期反彈勢(shì)頭呈現(xiàn)多頭排列的上攻格局，形態(tài)上仍具備進(jìn)一步上沖的潛力。后市可關(guān)注滬指對(duì)年內(nèi)高點(diǎn)2478點(diǎn)的沖擊力度，如果藍(lán)籌股能夠穩(wěn)健推動(dòng)，中期反彈空間和高度仍可期待。操作策略上，應(yīng)跟隨市場(chǎng)節(jié)奏進(jìn)行持倉(cāng)品種的合理搭配，耐心持有一季報(bào)盈利穩(wěn)定、環(huán)比改善的個(gè)股，高估及績(jī)差品種則應(yīng)利用盤(pán)中反抽果斷減持。
（執(zhí)業(yè)證書(shū)：S0800611010052）
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