國泰君安：管理層吹響藍籌股號角
證監(jiān)會郭樹清主席上任以來，一反以往證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)的風格，個性鮮明，推出了一系列舉措，另人耳目一新。其中尤其吸引投資者關(guān)注的，就是郭主席對藍籌板塊的表述?！八{籌股具有罕見的投資價值”，更為中國股市前所未有。
一般來說，藍籌板塊是否具有投資價值，應(yīng)具備三個條件：首先，要有較低的市盈率；其次，每年的分紅比例要比較高且相對穩(wěn)定；第三，公司的經(jīng)營業(yè)績相對穩(wěn)定，不能隨時變臉。目前藍籌板塊的市盈率已處于歷史低位，與歐美市場大體一致。不過與國外市場可口可樂、IBM等藍籌股相比，我國藍籌股在經(jīng)營穩(wěn)定性和分紅方面卻有明顯差距，有色、鋼鐵、保險等藍籌板塊在過去的幾年中都經(jīng)歷了業(yè)績的大起大落。因此，要使藍籌板塊真正具有投資價值，需要在這兩方面下功夫。值得關(guān)注的是，管理層已經(jīng)在上市公司分紅制度方面進行改革，郭主席上任后的第一件重大改革，就是主推上市公司分紅新政，目前擬上市公司在招股說明書中都對發(fā)行上市后的利潤分配政策，做出了具體的回報規(guī)劃、分紅政策和分紅計劃。按照藍籌板塊11.2倍的動態(tài)市盈率計算，如果上市公司的分紅比率達到39.2%，那么通過分紅獲得的收益將等于一年期存款利率3.5%。盡管現(xiàn)在藍籌板塊的分紅比率一般還達不到40%，但通過證監(jiān)會對分紅制度的重視，顯示管理層在力推藍籌板塊的背后，會有一系列相應(yīng)的措施跟進。
現(xiàn)在市場對藍籌板塊的擔心，一方面是最近幾年投資藍籌股的慘痛教訓，另外對中國經(jīng)濟運行還心有疑慮。但從近期溫總理和證監(jiān)會的多次講話和表態(tài)中，都提到了要要深化新股發(fā)行制度市場化改革，抓緊完善發(fā)行、退市和分紅制度，加強股市監(jiān)管，促進一級市場和二級市場協(xié)調(diào)健康發(fā)展。再加上相關(guān)部門對養(yǎng)老金入市的積極態(tài)度，我們有充分的理由判斷政策的側(cè)重點已經(jīng)開始向藍籌股傾斜。相信藍籌板塊將會逐漸走出前幾年的低迷，被投資者重新認識和接受。
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