光大證券：銅陵有色注資預期是看點
銅陵有色（000630）公司2011年產(chǎn)銅85.44萬噸，其中自產(chǎn)銅精礦含銅4.85萬噸，硫酸206.7萬噸，黃金11.15噸，白銀412.08噸。各品種產(chǎn)量與2010年產(chǎn)量變化不大。2011年公司實現(xiàn)銷售收入707.41億元，凈利潤14.32億元，同比增長58.11%，每股收益1.02元。在產(chǎn)量變化不大的情況下，2011年公司主要產(chǎn)品銅、金的平均價格都在大幅度上漲，成為公司業(yè)績增長的主要來源。
公司2012年生產(chǎn)經(jīng)營計劃安排是:電銅102萬噸，自產(chǎn)銅精礦含銅4.88萬噸，鐵精砂54.65萬噸，硫精砂88.96萬噸，硫酸231.30萬噸，黃金12890千克，白銀479噸，銅加工材14.18萬噸。這個計劃和2011年相比，在自產(chǎn)銅精礦產(chǎn)量上幾乎不變，而自產(chǎn)銅精礦及其伴生產(chǎn)品是公司最主要的利潤來源。因此，2012年業(yè)績還是看銅價和金價走勢。
公司最大看點還是在于資產(chǎn)注入的預期。年報中也提到大股東曾承諾解決同業(yè)競爭問題，根據(jù)整理的公開資料，如果大股東能夠?qū)崿F(xiàn)全部資產(chǎn)注入，公司的面貌將發(fā)生很大變化。
預計2012年銅價將維持在6萬元/噸的水平波動，這將比2011年均價6.7萬元下跌10.5%。2012黃金均價350元/克，比2011年上漲17%。不考慮資產(chǎn)注入的影響，預計公司2012年每股收益1.1元。2012年有色金屬板塊缺乏大的趨勢性行情，但存在“預期修復的階段性機會”，而一旦出現(xiàn)階段性機會，公司無疑是首選。
（原載于金融投資報）
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