瑞銀證券：未來兩個(gè)月存款準(zhǔn)備金率或下調(diào)
3月份宏觀數(shù)據(jù)將于在4月9日至4月13日期間發(fā)布?瑞銀證券發(fā)布最新報(bào)告預(yù)計(jì),一季度GDP環(huán)比增長7%,同比增長8.3%,3月份新增銀行貸款可能會超出市場預(yù)期?央行可能會在未來1-2個(gè)月下調(diào)存款準(zhǔn)備金率?
瑞銀中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為,整體而言,中國經(jīng)濟(jì)增速在一季度有所放緩,出口同比增速在1-2月放緩至7.7%,出口增速可能在3月份企穩(wěn),同比增長約8%?其中,中國對歐洲出口可能會再次出現(xiàn)同比下跌?另外,由于建設(shè)和工業(yè)活動在春節(jié)后回暖,進(jìn)口增長的環(huán)比勢頭可能會有所復(fù)蘇,預(yù)計(jì)3月份進(jìn)口同比增長7.5%左右?出口增速持續(xù)放緩可能已給企業(yè)投資活動帶來下行壓力?
3月份,一些城市的房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)似乎環(huán)比強(qiáng)勁反彈,全國房地產(chǎn)銷售面積仍將同比明顯下跌?3月份房屋新開工面積可能再次出現(xiàn)同比增長,這個(gè)數(shù)據(jù)可能包含部分保障房新開工,由此可能高估了一季度房地產(chǎn)建設(shè)活動的實(shí)際強(qiáng)勁程度?大宗商品和原材料需求以及重工業(yè)生產(chǎn)的表現(xiàn)可以用來判斷建設(shè)活動的真實(shí)狀況,報(bào)告估計(jì)3月份工業(yè)生產(chǎn)同比增長11.2%?
汪濤表示,隨著經(jīng)濟(jì)的兩大引擎出口和房地產(chǎn)均在一季度進(jìn)一步放緩,一季度GDP環(huán)比增速也將放緩至7% ,同比增速將放緩至8.3%?
市場一直擔(dān)憂1-2月相對較弱的新增貸款數(shù)據(jù)?然而,汪濤認(rèn)為,由于政府已允許銀行將更多的貸款投向保障房和其他重大在建項(xiàng)目、房地產(chǎn)貸款也已放松,估計(jì)3月份新增貸款將達(dá)到9000億,M2增速也會有所回升?同時(shí),由于外匯流入仍然疲弱,央行可能需要在未來1到2個(gè)月里下調(diào)存款準(zhǔn)備金率?
3月份CPI同比增速可能會穩(wěn)定在3.3%左右?3月期間,盡管豬肉價(jià)格持續(xù)下跌,但由于偏冷的氣候,蔬菜價(jià)格在3月的前3周持續(xù)上漲?受此影響,3月份食品價(jià)格環(huán)比可能會停止下跌?最近成品油價(jià)格的上調(diào)可能也會帶來非食品通脹壓力?汪濤預(yù)計(jì)CPI同比增速將徘徊在3%至3.4%之間,三季度降至3%以下?當(dāng)前,通脹不會成為貨幣政策的制約因素,而通脹下行也不會促使政策進(jìn)一步放松?
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