“國(guó)九條”救市難敵IPO重壓 機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎防風(fēng)險(xiǎn)
大盤2000點(diǎn)附近遇政策性利好引起了市場(chǎng)關(guān)注。
5月9日，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》(即新“國(guó)九條”)；同日，上交所發(fā)布了《上海證券交易所優(yōu)先股業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》。
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，在過去一周多的時(shí)間里，資本市場(chǎng)不斷釋放繼續(xù)推進(jìn)改革的措施，除了上述兩項(xiàng)舉措外，香港交易所也在積極籌備“滬港通”機(jī)制。但與此同時(shí)，新一輪的IPO重啟預(yù)期也在升溫。
在諸多消息影響下，市場(chǎng)將何去何從？
受訪券商與基金等機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者稱，此類舉措表明監(jiān)管層救市意圖明顯，也進(jìn)一步表示資本市場(chǎng)改革的決心，但以新“國(guó)九條”為代表的政策舉措是長(zhǎng)期的綱領(lǐng)性文件，對(duì)中長(zhǎng)期資本市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)形成正面影響，但對(duì)中短期市場(chǎng)影響有限。未來(lái)兩個(gè)月，A股市場(chǎng)仍以震蕩為主。
政策紅利有限
在受訪券商與基金等機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，監(jiān)管層救市意圖明顯，但綜合老“國(guó)九條”出臺(tái)時(shí)的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，在市場(chǎng)沒有預(yù)期的情況下，新“國(guó)九條”的出臺(tái)在短期令市場(chǎng)有所提升，但反彈行情不可持續(xù)。
“新‘國(guó)九條’有利于A股中長(zhǎng)期發(fā)展，但短期不可能起到立竿見影的效果?！焙暝醋C券財(cái)富中心總經(jīng)理、首席投資顧問唐永剛對(duì)記者表示。
中長(zhǎng)期利好股市是因?yàn)樾隆皣?guó)九條”就股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、私募市場(chǎng)以及擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放等多方面提出一系列的指導(dǎo)意見，旨在進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。該意見將會(huì)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
其中還提及“壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者”“資本市場(chǎng)開放”等內(nèi)容，這被業(yè)界視為旨在為A股引入增量資金的舉措，有助于改善市場(chǎng)的低迷狀態(tài)。
但楊德龍認(rèn)為，新“國(guó)九條”超市場(chǎng)預(yù)期的地方不多，更多是對(duì)之前資本市場(chǎng)政策的梳理與總結(jié)，關(guān)鍵仍然在于這些政策的落實(shí)情況。
“在2000點(diǎn)政策底附近出臺(tái)新‘國(guó)九條’，可以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，提振投資者信心 ，防止市場(chǎng)進(jìn)一步下跌，表明政府救市意圖明顯。”南方基金首席策略分析師兼南方300基金經(jīng)理?xiàng)畹慢垖?duì)本報(bào)記者稱，雖然短期大盤反彈100點(diǎn)概率大，但大反彈尚早，經(jīng)濟(jì)基本面尚不支撐牛市出現(xiàn)。
記者注意到，新“國(guó)九條”等政策出臺(tái)后，市場(chǎng)出現(xiàn)短暫反彈，但反彈未能延續(xù)。
5月12日，受新“國(guó)九條”出臺(tái)利好刺激，有色、煤炭、鋼鐵等資源股集體爆發(fā)，滬指強(qiáng)勢(shì)拉升漲超2%。截至當(dāng)日收盤，上證綜指報(bào)2052.87點(diǎn)，漲幅 2.08%，成交量 880億元；深成指報(bào) 7318.14點(diǎn)，漲幅2.17%，成交量 881億元。
但反彈難以持續(xù)。次日，有色、煤炭、鋼鐵等資源股在前一日大漲后出現(xiàn)回調(diào)。截至5月13日收盤，滬指以跌0.10%報(bào)2050.73點(diǎn)；而深成指也以跌幅0.11%報(bào)7310.31點(diǎn)。
對(duì)市場(chǎng)如此表現(xiàn)的原因，“這是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)新‘國(guó)九條’的看法并不積極?！?楊德龍認(rèn)為。
“這說明場(chǎng)內(nèi)投資人對(duì)近期IPO等問題沒有明確信心，同時(shí)場(chǎng)外資金也在觀望而不愿進(jìn)來(lái)?！碧朴绖倢?duì)記者表示，市場(chǎng)即使反彈，但成交量并不活躍，從12日上證綜指的成交量不到1000億元可見。
在唐永剛看來(lái)，決定市場(chǎng)短期走勢(shì)的仍然是流動(dòng)性問題，而不是通過出臺(tái)中長(zhǎng)期利好政策所能解決的。此外，由于此前已出臺(tái)老“國(guó)九條”，因此對(duì)市場(chǎng)的刺激自然也相對(duì)較弱。
申銀萬(wàn)國(guó)首席分析師桂浩明持類似觀點(diǎn)，對(duì)比老“國(guó)九條”，新文件中并沒有超預(yù)期的內(nèi)容，很多都在老“國(guó)九條”中有所提及。在他看來(lái)，市場(chǎng)不可能因?yàn)橐粋€(gè)文件的出臺(tái)而產(chǎn)生翻天覆地的變化，過去的“國(guó)九條”已經(jīng)很全面了，但要對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生切實(shí)影響，關(guān)鍵還是在得到有效落實(shí)。
上交所稱，日前，浦發(fā)銀行、廣匯能源等上交所上市公司公告了發(fā)行優(yōu)先股的預(yù)案。有分析稱，優(yōu)先股制度將對(duì)股市產(chǎn)生積極影響，優(yōu)先股的推出對(duì)優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股有明顯利好，特別是市盈率偏低的上市銀行股。
同時(shí)，對(duì)于香港交易所積極籌備“滬港通”機(jī)制，有券商人士稱，雖然當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)滬港通相關(guān)股票沒有給予太多關(guān)注，但這將是今年獲取可能超額收益的領(lǐng)域。
后市仍以震蕩為主
近期，新股發(fā)行配套文件即將落地，這意味著IPO重啟進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。據(jù)官方統(tǒng)計(jì)，目前有20多家已過會(huì)企業(yè)，600多家IPO在審企業(yè)，預(yù)披露企業(yè)越來(lái)越多，這可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成很大的沖擊。
在上述一系列改革利好政策與IPO重啟利空消息交織時(shí)，市場(chǎng)該何去何從？
“后市將受券商創(chuàng)新大會(huì)、貨幣政策、IPO的發(fā)行節(jié)奏與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)四大因素影響，尤其是權(quán)重較大的券商、銀行與地產(chǎn)等板塊對(duì)大盤反彈影響較大?！碧朴绖倢?duì)記者稱。
在他看來(lái)，2014年券商創(chuàng)新大會(huì)對(duì)券商股與證券市場(chǎng)影響較大，而券商股在整個(gè)市場(chǎng)的權(quán)重較大，對(duì)后市走勢(shì)影響也很大。
記者注意到，受5月9日新“國(guó)九條”與本周券商創(chuàng)新大會(huì)提振影響，券商板塊12日漲幅逼近3%，個(gè)股普漲，其中，東北證券漲幅超過7%領(lǐng)漲板塊。不過5月15日券商股全線飄綠，國(guó)元證券領(lǐng)跌，招商證券、國(guó)金證券、東吳證券等跌幅居前。16日，券商股再次重現(xiàn)普遍下挫的趨勢(shì)。
盡管業(yè)界認(rèn)為IPO重啟預(yù)期升溫利好券商板塊，但唐永剛認(rèn)為，5月份新股發(fā)行節(jié)奏比較重要，如果掌握不好發(fā)行節(jié)奏，市場(chǎng)將有下行空間。
“二季度IPO的發(fā)行節(jié)奏應(yīng)適當(dāng)放緩，比如一周平均3家上市，市場(chǎng)尚能接受；但一天一家，市場(chǎng)可能承受不了?！碧朴绖偨ㄗh。
從貨幣政策方面來(lái)看，如果央行未來(lái)降準(zhǔn)，唐永剛認(rèn)為將會(huì)有利于銀行與房地產(chǎn)板塊。
近期市場(chǎng)討論較熱的一個(gè)問題正是央行降準(zhǔn)問題。央行行長(zhǎng)周小川近期公開表示“不輕易采取大規(guī)模刺激政策”，這可能表明貨幣政策暫時(shí)難以大幅調(diào)整。但唐永剛認(rèn)為，這并不意味著未來(lái)不會(huì)降準(zhǔn)。楊德龍亦認(rèn)為，后市還需看貨幣政策，“市場(chǎng)預(yù)期三季度降準(zhǔn)，如果降準(zhǔn)兌現(xiàn)，市場(chǎng)可能再現(xiàn)反彈行情?！?/font>
除了政策對(duì)市場(chǎng)的利好影響外，根據(jù)近期宏觀數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)有一定的企穩(wěn)跡象，但動(dòng)力并不強(qiáng)勁，且物價(jià)疲軟，房地產(chǎn)市場(chǎng)不樂觀狀況更是市場(chǎng)持續(xù)的擔(dān)憂。近期國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI同比上漲1.8%，創(chuàng)18個(gè)月新低。“雖然二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能比一季度稍好，但仍不容樂觀。”唐永剛稱。
在經(jīng)濟(jì)增速低迷下，利好與利空消息共同作用于A股市場(chǎng)，在楊德龍看來(lái)，五六月份仍為弱勢(shì)震蕩市，單邊上漲的行情還難以出現(xiàn)，預(yù)計(jì)大盤在2000點(diǎn)～2200點(diǎn)區(qū)間震蕩。
對(duì)于后市操作，楊德龍持謹(jǐn)慎態(tài)度，“投資者保持較低倉(cāng)位，以防股市意外下跌的風(fēng)險(xiǎn)?！彼容^看好業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的防御性行業(yè)，比如銀行股、食品飲料、汽車與家電等，行業(yè)估值比較低，盈利增長(zhǎng)比較確定，因此即使這些股票下跌，跌幅也較少。
招商證券亦持相同看法，二季度操作謹(jǐn)慎為上，并建議保持低倉(cāng)位，也看好食品飲料等行業(yè)。
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