節(jié)后首周收紅 2250點(diǎn)一線(xiàn)恐將反復(fù)拉鋸
國(guó)慶長(zhǎng)假后的第一個(gè)交易周，滬深股市出現(xiàn)了上漲，不但第一個(gè)交易日來(lái)了個(gè)“開(kāi)門(mén)紅”，滬市綜合指數(shù)以2198點(diǎn)報(bào)收，到周末更是上漲至2228點(diǎn)，收復(fù)了9月下旬以來(lái)的失地。四個(gè)交易日累計(jì)漲幅為2.46%，也稱(chēng)得上是條中陽(yáng)線(xiàn)。與此相應(yīng)的，是個(gè)股的大面積活躍。不過(guò)盡管如此，對(duì)于后市的走勢(shì)，筆者認(rèn)為還是要謹(jǐn)慎一些。就大盤(pán)而言，在2250點(diǎn)附近，恐怕就會(huì)遇到較大的阻力，下周很難說(shuō)股指會(huì)繼續(xù)順風(fēng)順?biāo)剡\(yùn)行。
滬市上次站上2200點(diǎn)是在9月11日，憑借著銀行試點(diǎn)優(yōu)先股所引發(fā)行情的余威，大盤(pán)在走出了量增價(jià)升的行情后，順勢(shì)登上了2250點(diǎn)，并且在次日摸高2270點(diǎn)。不過(guò)，這次指數(shù)在2250點(diǎn)上方也就運(yùn)行了兩天，在成交量沒(méi)有能夠進(jìn)一步放大，同時(shí)優(yōu)先股概念也有所降溫的背景下，行情很快就掉頭向下。到了下旬，隨著上海自由貿(mào)易區(qū)概念的大面積分化，股指迅速調(diào)整，不但2250點(diǎn)丟掉了，連2200點(diǎn)也被有效擊破了。從股市的這段走勢(shì)中可以看出，就整個(gè)市場(chǎng)的資金力量而言，明顯是不具備強(qiáng)勢(shì)沖擊2250點(diǎn)的條件，因此由此產(chǎn)生的向上突破，最后成為了一次“兩日游”。
回頭看看現(xiàn)在的情況，其實(shí)在大的方面與那時(shí)也差不多?；久嫒匀粵](méi)有發(fā)生明顯的變化，市場(chǎng)資金供應(yīng)也依然較為緊張。
尤其值得一提的是，原先那種過(guò)于輕率的概念股行情明顯退潮，投資者在操作上的謹(jǐn)慎心態(tài)也令股市換手率出現(xiàn)了相應(yīng)的下降。在這種情況下，股市所形成的上漲，相對(duì)而言就比較缺乏沖擊力。9月份時(shí)2200點(diǎn)是一下子就攻上去的，然后又進(jìn)一步攻擊2250點(diǎn)。而到了10月份，面對(duì)2200點(diǎn)，行情就顯得有點(diǎn)猶豫，本周三算是站上了2200點(diǎn)，但周四就被一條有關(guān)“國(guó)際板”的烏龍消息干下來(lái)了。周五能夠重新站上2200點(diǎn)，也是與海外市場(chǎng)的大漲有一定關(guān)系。而這未必會(huì)導(dǎo)致股市在下周攀升到2250點(diǎn)上方。
這里還需要提及的是，從9月下旬以來(lái)，大盤(pán)從2149點(diǎn)開(kāi)始反彈，盡管是連續(xù)拉了幾條日陽(yáng)線(xiàn)，但成交并沒(méi)有明顯放大，本周五成交算是比較活躍的，但也就是2809億元，與9月11日的3947億元還是有一定距離。顯然，這表明并沒(méi)有足夠的資金進(jìn)入市場(chǎng)，投資者對(duì)于大盤(pán)的上行空間看來(lái)也沒(méi)有太樂(lè)觀的預(yù)期，操作上也不是非常主動(dòng)。
進(jìn)入10月份，交易所債券回購(gòu)利率一度突然飆升，盡管沒(méi)有對(duì)銀行間市場(chǎng)產(chǎn)生太大的影響，但也難免不讓人聯(lián)想起發(fā)生在6月底的“錢(qián)荒”，這多多少少會(huì)影響到操作積極性。畢竟，歷史上四季度的資金面都是偏緊的。另外，在QE早晚退出的大趨勢(shì)下，歐美股市都面臨一定的不確定性。
還有，9月份的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)雖然還是保持了上升態(tài)勢(shì)，但升幅要低于預(yù)期，而接下來(lái)馬上就要公布的9月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，則可能會(huì)有一定的反彈。這些都可以視為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不和諧音，雖然其音量不高，但對(duì)于投資者信心還是有一定干擾作用的。
綜合以上這幾個(gè)方面，可以看出如今的市場(chǎng)大環(huán)境并不比9月份要好多少，據(jù)此也可以得出結(jié)論：股指要順利突破2250點(diǎn)，并且向更高的地位推進(jìn)，恐怕并不那么容易。
其實(shí)，股指波動(dòng)有限，甚至受阻于某個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位在今年是經(jīng)常出現(xiàn)的，由于股市運(yùn)行的特征是展開(kāi)結(jié)構(gòu)性行情，大盤(pán)的導(dǎo)向作用并不太大，所以即便股指徘徊于2250點(diǎn)附近，也不影響個(gè)股行情的深入。只是在進(jìn)行操作時(shí)，投資者不能對(duì)股指的上漲空間抱太大的希望，也不適合過(guò)多地參照大盤(pán)來(lái)進(jìn)行股票交易。
（作者 桂浩明 為申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)、首席市場(chǎng)分析師）
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