短期市場(chǎng)承壓加劇 四成以下持倉(cāng)比重較為穩(wěn)妥
導(dǎo)讀：外圍市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖有利A股穩(wěn)定，美股重挫后企穩(wěn)、國(guó)際原油期貨上周五微幅上漲。周末國(guó)內(nèi)消息面則以厘清市場(chǎng)傳聞為主，在經(jīng)濟(jì)基本面未見實(shí)質(zhì)性改觀信號(hào)的背景下，上周大盤藍(lán)籌股的盤中崛起也缺乏持久推動(dòng)力。
上周五股指盤中異動(dòng)、跌宕起伏，并未改觀市場(chǎng)整體承壓加劇的調(diào)整跡象。我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面改善遲緩，始終牽制著股指底部反彈的延伸，在場(chǎng)內(nèi)整體欠缺明確熱點(diǎn)主線的整固階段，指數(shù)反復(fù)波動(dòng)形成的整理形態(tài)仍會(huì)繼續(xù)。預(yù)計(jì)本周滬指波動(dòng)中樞為五周均線，且短期市場(chǎng)承壓明顯，相對(duì)降低投資者可交易性機(jī)會(huì)，操作上，倉(cāng)位配置從輕為宜。
外圍市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖有利A股穩(wěn)定，美股重挫后企穩(wěn)、國(guó)際原油期貨上周五微幅上漲。周末國(guó)內(nèi)消息面則以厘清市場(chǎng)傳聞為主，在經(jīng)濟(jì)基本面未見實(shí)質(zhì)性改觀信號(hào)的背景下，上周大盤藍(lán)籌股的盤中崛起也缺乏持久推動(dòng)力。伴隨股指整體沖高回落的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)進(jìn)而呈現(xiàn)出跟漲猶豫、上行受阻的不利局面。在基本面大環(huán)境沒有轉(zhuǎn)變的現(xiàn)階段，決定短期市場(chǎng)方向變化的核心在于資金供給的改觀。我們觀察到，短期回購(gòu)利率依然持續(xù)偏高，雖然上周到期央票和逆回購(gòu)相抵后注入資金840億元，相應(yīng)緩和投資者對(duì)流動(dòng)性方面的緊張預(yù)期。但是，市場(chǎng)資金供需兩難的局面并沒有得到實(shí)質(zhì)性改觀。首先，IPO暫停的空檔時(shí)期，再融資壓力持續(xù)作用，除有招行H股配股獲準(zhǔn)以外，兩市還將承受180多家上市公司近3600億元的增發(fā)預(yù)案，還有創(chuàng)業(yè)板八、九月份解禁洪峰的來(lái)臨。其次，行業(yè)板塊很難在熱點(diǎn)方面形成較高集中度。我們看到，近五個(gè)交易日，僅交運(yùn)物流和銀行板塊收漲，其他板塊盡數(shù)收墨，市場(chǎng)缺乏明顯的上漲主線，也是難以激發(fā)量能有效釋放的主要原因。成交量變化的情況來(lái)看，上周后三個(gè)交易日，伴隨滬指不斷的逐級(jí)下挫，滬市單日成交呈現(xiàn)不斷放大的跡象，下跌放量無(wú)疑是市場(chǎng)短期調(diào)整尚未完結(jié)的信號(hào)。
具體到市場(chǎng)走勢(shì)觀察，權(quán)重股的間歇式異動(dòng)無(wú)法刺激市場(chǎng)形成持續(xù)上漲的動(dòng)力。以滬深300指數(shù)為例，上周反彈0.79%，指數(shù)周K線過長(zhǎng)的上引線，表明做多力量對(duì)于50周均線收復(fù)能力較為薄弱，目前權(quán)重股盤弱的波段反彈，還缺乏經(jīng)濟(jì)回升信號(hào)不斷加強(qiáng)的刺激。相比而言，中小板和創(chuàng)業(yè)板綜指的周線，則保持在中短期均線上方強(qiáng)勢(shì)整理，但面對(duì)高漲過后的股價(jià)壓力，同樣的業(yè)績(jī)考驗(yàn)將不斷推動(dòng)成長(zhǎng)股結(jié)構(gòu)性調(diào)整的分化趨勢(shì)。從盤面看，前期熱點(diǎn)板塊資金流出跡象明顯，一類是上周市場(chǎng)調(diào)整的重災(zāi)區(qū)醫(yī)藥板塊，在偏利空的消息刺激下醫(yī)藥行業(yè)資金凈流出49.61億元，醫(yī)藥指數(shù)周跌幅4.80%。另外就是電子元器件、電子信息、通訊行業(yè)資金凈流出也分別達(dá)到30.07億元、20.19億元和16.74億元的較高水平，伴隨前期熱點(diǎn)板塊的強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，成長(zhǎng)股的分化調(diào)整對(duì)市場(chǎng)情緒的影響不言而喻。目前市場(chǎng)趨勢(shì)性特征所能展現(xiàn)的是，指數(shù)或有的階段性反彈過程中，熱點(diǎn)缺乏明確的上漲主線，個(gè)股的普遍性交錯(cuò)調(diào)整尚未完結(jié)，市場(chǎng)始終表現(xiàn)為漲跌有限的區(qū)域型整理特征。
結(jié)合技術(shù)走勢(shì)觀察，滬指日K線單日波動(dòng)劇烈，更進(jìn)一步加強(qiáng)前期沖高回落的勢(shì)頭，滬指三連陰走勢(shì)牽制短期股指重心的有所下移，中短期均線均有掉頭下行的跡象。周K線方面，滬指股指重心仍穩(wěn)定于五周均線，說(shuō)明市場(chǎng)橫向整理盤固底部的總體趨勢(shì)尚未改變，本周初關(guān)注滬指2030點(diǎn)的下檔支撐。在成長(zhǎng)股分化加劇的風(fēng)險(xiǎn)釋放的同時(shí)，市場(chǎng)仍將承接熱點(diǎn)缺失的調(diào)整壓力，警惕周期性行業(yè)個(gè)股業(yè)績(jī)修正風(fēng)險(xiǎn)。策略方面，八月半年報(bào)的密集披露階段，短線操作的防御性要求需要提升，四成以下的持倉(cāng)比重較為穩(wěn)妥。
原標(biāo)題：短期市場(chǎng)承壓加劇
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