大盤維持區(qū)間震蕩 低價(jià)權(quán)重股值得關(guān)注
導(dǎo)讀: 從7月份的全球綜合PMI來看，各大經(jīng)濟(jì)體走勢分化，美國上升最快；歐元區(qū)跨越榮枯線，經(jīng)濟(jì)見底確認(rèn)；日本及金磚四國經(jīng)濟(jì)并未真正企穩(wěn)。在前期經(jīng)濟(jì)回落接近下限的時(shí)候，我國政府出手穩(wěn)增長，最近披露的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一些積極變化，比如消費(fèi)投資趨穩(wěn)、出口有所回升，目前投資者在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的氛圍當(dāng)中，預(yù)計(jì)市場短期仍將保持活躍，延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。
一周操作指南
本周多空指數(shù)
袁 季：
蘇海彥：
古振華：
【行情回顧】創(chuàng)業(yè)板顯著回調(diào)
科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市小幅上漲，在上漲過程中市場板塊分化較大。前期表現(xiàn)強(qiáng)勢的創(chuàng)業(yè)板上周后半段明顯下跌，創(chuàng)業(yè)板綜指周五盤中跌破10日線。上周盤中表現(xiàn)比較強(qiáng)勢的要算低價(jià)權(quán)重股，電力以及房地產(chǎn)等低價(jià)權(quán)重股集中的板塊在盤中部分時(shí)間比較活躍。不過由于大盤成交量沒有放大，權(quán)重股的上漲幅度也不大，從盤面狀況來看本周會有一定的回調(diào)壓力，但是調(diào)整空間不大。
【背景分析】經(jīng)濟(jì)依然弱勢
萬聯(lián)證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：從7月份的全球綜合PMI來看，各大經(jīng)濟(jì)體走勢分化，美國上升最快；歐元區(qū)跨越榮枯線，經(jīng)濟(jì)見底確認(rèn)；日本及金磚四國經(jīng)濟(jì)并未真正企穩(wěn)。在前期經(jīng)濟(jì)回落接近下限的時(shí)候，我國政府出手穩(wěn)增長，最近披露的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一些積極變化，比如消費(fèi)投資趨穩(wěn)、出口有所回升，目前投資者在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的氛圍當(dāng)中，預(yù)計(jì)市場短期仍將保持活躍，延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。
雖然7月信貸及貨幣增長超過預(yù)期，但社會融資總量同比減少2434億，說明流動性投放從表外向表內(nèi)回歸，由于新增貸款或更多用于支持舊債體系的循環(huán)，將難以對經(jīng)濟(jì)形成強(qiáng)力的支撐。從近期國債走勢來看，國債收益率持續(xù)攀升，說明銀行間市場流動性趨緊，金融機(jī)構(gòu)不得不調(diào)整債券配置，改變資金運(yùn)用模式；國債期限利差在6月份的暴跌后，目前仍然維持在低位，預(yù)示了經(jīng)濟(jì)仍然弱勢，回升力度有限。
蘇海彥：從近期的走勢來看，有兩個(gè)因素注定市場短期會有一定的壓力。首先是創(chuàng)業(yè)板，前期創(chuàng)業(yè)板走勢較強(qiáng)帶動了整個(gè)市場的人氣，近期創(chuàng)業(yè)板個(gè)股跌幅明顯增大。在中報(bào)高峰期到來之時(shí)創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績沒有優(yōu)勢，因此近期調(diào)整的概率大，一旦創(chuàng)業(yè)板調(diào)整主板市場的人氣也會受影響。另外，成交量不足也是近期市場的一大問題。最近A股和外圍市場政策面均比較平穩(wěn)，因此外圍市場對于A股市場的影響比較小?，F(xiàn)在整個(gè)市場最大的看點(diǎn)在于外貿(mào)數(shù)據(jù)，上周公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示7月進(jìn)出口均顯著反彈，我國出口產(chǎn)品當(dāng)中紡織和資源品占的比重較大，出口數(shù)據(jù)的反彈很可能說明這幾個(gè)行業(yè)的國外需求回暖。
【操作建議】低價(jià)權(quán)重股值得關(guān)注
廣證恒生首席研究官袁季（A1310512070003）：預(yù)計(jì)下半年典型防御性行業(yè)將得到機(jī)構(gòu)進(jìn)一步增配，具有持續(xù)競爭力的中小成長企業(yè)和業(yè)績保障性較強(qiáng)的藍(lán)籌公司也將被適當(dāng)配置。主題方面重點(diǎn)關(guān)注“經(jīng)略海洋”的戰(zhàn)略機(jī)會，同時(shí)，我們將逐步關(guān)注傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中被市場錯(cuò)殺的具有并購價(jià)值的重點(diǎn)公司。
再談市場風(fēng)格：1.信息產(chǎn)業(yè)兼具科技創(chuàng)新和服務(wù)雙重屬性，成長是確定的，空間是廣闊的，主流機(jī)構(gòu)也形成了一致預(yù)期；2.從近期與許多買方、賣方機(jī)構(gòu)交流的情況看，對新興產(chǎn)業(yè)及中小成長股的偏好仍高，并有強(qiáng)化趨向，情緒面溫度未減；3.近年國際經(jīng)驗(yàn)顯示，新興行業(yè)有“剩者為王”的規(guī)律，競爭的激烈程度有增無減，雞犬升天是暫時(shí)的，風(fēng)險(xiǎn)也是確定的，維持“高度重視和防范過熱主題的冒進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)”警示；4.6月底我們從戰(zhàn)術(shù)層面提出將創(chuàng)業(yè)板指（399006）單日成交金額超150億元作為警示信號，于7月24日首次觸發(fā)。
蘇海彥：在創(chuàng)業(yè)板下跌的影響之下短線整個(gè)市場會有調(diào)整的壓力，但是8月份政策面會相對比較平穩(wěn)，這一調(diào)整持續(xù)的時(shí)間和空間預(yù)計(jì)都不會長。熱點(diǎn)方面關(guān)注以下幾個(gè)：1.低價(jià)權(quán)重股，近期地產(chǎn)以及電力板塊的低價(jià)股走勢較強(qiáng)。低價(jià)權(quán)重股不僅業(yè)績好而且股價(jià)低，操作的風(fēng)險(xiǎn)較低，部分個(gè)股的股本也相對較小，優(yōu)勢比較明顯；2.受益于出口數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的板塊，包括機(jī)械、紡織等。對于創(chuàng)業(yè)板個(gè)股還是要特別注意風(fēng)險(xiǎn)。
古振華：預(yù)計(jì)市場延續(xù)之前的活躍和區(qū)間震蕩走勢，整體反彈空間有限。在中報(bào)期間，業(yè)績最為重要，同樣的每股收益，投資者應(yīng)該細(xì)細(xì)甄別，去偽存真，扎實(shí)的業(yè)績不能以存貨、應(yīng)收賬款、無形資產(chǎn)等項(xiàng)目的增長來虛增。我國下游CPI通脹與中上游PPI通縮持續(xù)，行業(yè)以及個(gè)股日益分化，因此，決定投資者收益的并不是倉位的高低，而是資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)。我國經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)尚未完成，企業(yè)去產(chǎn)能繼續(xù)，對工業(yè)原材料需求量下降，基本金屬、煤炭等周期板塊反彈空間非常有限，建議審慎對待。在過去的兩年，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)各子行業(yè)（包括種子、水產(chǎn)、養(yǎng)殖、飼料）基本完成一輪筑底周期，今年7月份，豬肉價(jià)格呈現(xiàn)出反季節(jié)規(guī)律的上漲，新“豬周期”的到來或?qū)愚r(nóng)業(yè)板塊景氣度的集體回升，因此，農(nóng)業(yè)板塊值得中期重視；其次短期可以關(guān)注供給受限、庫存從低位回升的染料和稀有金屬板塊。
原標(biāo)題：大盤維持區(qū)間震蕩 農(nóng)業(yè)板塊筑底完成
(記者 賈肖明）
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