不利因素節(jié)后將釋放 結(jié)構(gòu)性行情有望繼續(xù)
上證指數(shù)
周五大盤(pán)受利空因素沖擊出現(xiàn)加速下挫行情，上證指數(shù)平開(kāi)略有企穩(wěn)之后，一路震蕩下挫，尤其午后跌幅繼續(xù)擴(kuò)大。顯示由市場(chǎng)資金充足推動(dòng)的行情，在多重不利因素或經(jīng)濟(jì)層面因素集中出現(xiàn)時(shí)，往往呈現(xiàn)超預(yù)期調(diào)整特征。但伴隨節(jié)后這些不利因素的一一釋放，結(jié)構(gòu)性個(gè)股行情特征望再度呈現(xiàn)，但要警惕部分個(gè)股階段性持續(xù)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
具體來(lái)看，端午節(jié)前一周行情持續(xù)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，特別是周五跌勢(shì)更加兇猛，歸納不利因素有：
一是，周五上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)繼續(xù)大幅攀升。繼上日大漲135.9基點(diǎn)之后，隔夜拆放利率昨日大漲231.2個(gè)基點(diǎn)至8.294%，創(chuàng)近半年來(lái)新高。并且農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行金融債發(fā)行流標(biāo)。有市場(chǎng)傳聞，三家股份制銀行陷入資金拆借的三角債。顯示銀行間資金面異常緊張超出市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步影響到市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)當(dāng)前流動(dòng)性過(guò)于緊張。對(duì)此，筆者認(rèn)為，這應(yīng)該是在人民幣升值預(yù)期下，銀行自身超儲(chǔ)率下降、財(cái)政繳款和央票回籠的累積效應(yīng)等因素造成的，加上端午假期銀行資金要提前充足備付等原因。節(jié)后這一負(fù)面因素將會(huì)得以釋放。并且當(dāng)前人民幣兌美元周五再創(chuàng)新高，境外資金回流的趨勢(shì)并沒(méi)有變化。
二是，市場(chǎng)傳聞周五已有三家證券公司和四家大型基金公司的高層被約談，但收市后宏源證券及時(shí)澄清這一傳聞。
三是，端午節(jié)假期間，將會(huì)陸續(xù)公布5月份宏觀經(jīng)濟(jì)重要數(shù)據(jù)，由于之前市場(chǎng)普遍預(yù)期該數(shù)據(jù)不盡如人意，這也是影響本周行情持續(xù)調(diào)整的重要原因。
總的來(lái)看，上述三項(xiàng)不利因素促使了昨日市場(chǎng)下跌。但由于此輪行情是建立在人民幣不斷升值，以及國(guó)際熱錢(qián)不斷回流背景下，由場(chǎng)內(nèi)外資金充足促使的止跌反彈行情，雖然接連不斷的負(fù)面因素形成了做空力量的合力，導(dǎo)致大盤(pán)調(diào)整明顯超出市場(chǎng)預(yù)期。不過(guò)一旦這些不利因素快速釋放，或經(jīng)濟(jì)因素明朗后，反而有利于行情的快速企穩(wěn)，再度出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性局部行情。不過(guò)值得注意的是，在這一輪調(diào)整中，部分題材的迅速降溫將難以重返強(qiáng)勢(shì)，這樣將會(huì)造成部分題材板塊出現(xiàn)階段性持續(xù)下跌的可能，值得投資者警惕。
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