“余震”為何突然襲擊？
不知不覺，市場又收報了一次“黑周一”，讓下降通道中“開門黑”的慣例再次延續(xù)了下去，上一次周一出現(xiàn)上漲還要追溯到2月25日，隨后是八次的周一下跌；不過昨天雖然是黑色的，但另外一方面又是“紅色”的，一來下跌不意味著收陰，滬指出現(xiàn)的是假陽線，而兩個小板則是“真陽線”，實際已經打破了周一弱勢的定局，證明局部強勢乃至賺錢效應明顯；二來在地震突發(fā)消息出現(xiàn)，部分輿論大肆渲染恐慌，導致不少資金惶惶不可終日選擇在昨天出逃的情況下，大盤人心最終總體體現(xiàn)出來的是“平穩(wěn)”二字，全息三要素中權重股保持穩(wěn)健，熱點更是“已被喚醒”，只有量能稍差。所以說昨天是一次強勢調整，準確度可能更勝過“黑周一”或“弱勢震蕩”之類的形容詞。
既然能用“強勢”來概括，表明資金對利空已有一定的抵御力，如果說禽流感消息是構筑“左肩”的話，那么這一次的震災則連“肩膀“都沒有發(fā)抖，看起來震災是一定不會造成股災的。盤前的消息面也相對較為風平浪靜，周末G20公報未批評日本，表明國際社會對其貨幣寬松政策采取默認態(tài)度；意大利總統(tǒng)選舉塵埃落定，歐股開盤后上漲，但美國房市數(shù)據(jù)不利，主要股指午后漲幅收窄，最終在銀行股支撐下仍小幅收高。泛歐斯托克600指數(shù)上漲0.2％，收報285.68點。該指數(shù)上周下跌2.5％，因中國增長數(shù)據(jù)不及預期，但今年迄今為止仍累計上漲2.1％。造成不利的樓市數(shù)據(jù)是：美國房地產經紀商協(xié)會（NAR）發(fā)布的3月二手房銷售報告顯示，3月銷量環(huán)比下跌0.6％，經季調并年化的總量為492萬幢，低于市場普遍預期。
但3月二手房銷量同比實現(xiàn)大幅增長，這表明美國房市的復蘇態(tài)勢良好。NAR指出，3月的二手房銷量同比增長10.3％，3月二手房售價中位值為18.43萬美元，較上年同期攀升11.8％，后一同比漲幅創(chuàng)下2005年11月以來之最。Christiana Trust公司基金經理Thomas Nyheim表示：“二手房銷售數(shù)據(jù)令人失望，但我們認為房地產市場仍然顯示出了微弱好轉的跡象。市場在第一季度實現(xiàn)了許多目標，現(xiàn)在缺乏繼續(xù)上漲的動力，因此暫時停歇?！睂嶋H上美股投資者對Netflix與蘋果財報前景持樂觀預期，Chaikin Analytics LLC公司CEO Marc Chaikin表示：“蘋果公司明天的表現(xiàn)將會決定許多東西。蒂姆-庫克（蘋果公司CEO）或許能帶來驚喜，他可能宣布回購股票與提高股息等計劃?！币虼舜俪擅廊蠊芍冈诘禺a不利數(shù)據(jù)之后普遍先抑后揚。
這也直接鑄成了今天太平洋（601099）市場，澳新股市的走高，但亞洲方面卻并沒有這么樂觀：昨天已經說過，美國市場上最大的中國ETF安碩富時中國25指數(shù)基金的做空比率，飆升至2007年以來的最高水平，表明在RQFII試點不斷擴大，A股或納入國際基準股票指數(shù)的環(huán)境下，海外資金對做空中國的興趣依然不減。標準普爾在近期發(fā)布的一份題為《我們是否知道中國將何時為其經濟刺激政策承擔成本？》的報告中稱，中國不得不為經濟刺激政策付出代價。目前的問題是“何時”與“怎樣付出代價”。標普表示，2009-2010年間，中國銀行（601988）業(yè)貸款規(guī)模增長近60％，從而免于陷入經濟衰退。但貸款飆升意味著銀行貸款的信用風險上升，從而可能推動不良貸款上升。若這一假設成真，則中國政府債務負擔將增加，因為它要消化這些壞賬的部分成本。中國政府已經在通過財政轉移和專門措施來幫助那些財務狀況疲弱的國有企業(yè)，但在標準普爾看來，部分此類地方政府融資平臺仍將出現(xiàn)違約。
其實就目前銀行股的年報甚至季報表現(xiàn)來看，依然總體穩(wěn)健甚至可以說是優(yōu)異，譬如興業(yè)銀行（601166）交出的答卷（還附帶10送5這樣相對大象股而言的高送轉）就很不錯，直接導致其高開2％以上，整個內地銀行指數(shù)也而在其推動下出現(xiàn)高開，但好景不長——恐怕不能說“不長”，而應該說“瞬時”或者“幾乎沒有”，銀行股的開盤價幾乎就成為了最高點，內地銀行指數(shù)也基本如此，高開之后就一路下滑，短短半個小時之內跌幅就超過2％，帶動股指大幅下挫，10:45之后跌幅繼續(xù)擴大，陰線已經完全把上周五的中長陽吞噬，半年線再次宣告失守。汶川地震后的行情，災情發(fā)生后的次日也收出了假陽線，只不過那次跌幅更大，但“第三天”（5月14日）的走勢卻是眾志成城的光頭大陽，這次雖然次日（本周一）跌幅小，第一段也強調過是“強勢調整”，但今天的行情卻徹底崩陷，完全有一種“余震”來臨的感覺！
股市“余震”為何此時搞“突然襲擊”？真的跟地震有太多關聯(lián)么？顯然不會，要跌的話昨天就已經可以放開大跌了，基本災難評估也都到位了，何必要把恐慌情緒“攢一天”？導致大跌的利空確實來自國內，算是A股的獨立下挫行情，但絕非因為自然現(xiàn)象。首先是地產領銜做空，也極度拖累了其兄弟銀行，實際上地產股的疲弱在昨天就已經顯現(xiàn)出來，既有上方籌碼阻礙，也有調控加碼壓力。這不，繼北京之后廣州的樓市調控就“更上一層樓了”，從4月24日起，廣州市將全面執(zhí)行商品房住宅預（銷）售價格網上申報制度，開發(fā)企業(yè)預（銷）售商品住宅前，須辦理預（銷）售價格網上申報，并接受國土房管部門的價格指導。至此，廣州成為繼北京之后第二個明確表示要對房價進行指導的城市。早盤地產指數(shù)大跌3％以上，已經連續(xù)兩天形成中長陰回落，對市場人氣能沒影響么？至少銀行是跟隨了。其次是PMI初值的嚴重利空，匯豐發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國制造業(yè)采購經理人指數(shù)（PMI）的4月初值數(shù)據(jù)降至50.5，但連續(xù)第六個月處在榮枯線50上方，3月終值為51.6；中國制造業(yè)產出指數(shù)初值錄得51.1，與初值一樣都是兩個月來最低值；4月新出口訂單分項指數(shù)初值亦下滑，從上月終值50.5降至48.6，為四個月來首度降至榮枯線下方。
4月匯豐制造業(yè)采購經理指數(shù)初值放緩至兩個月低點，盡管仍保持在擴張區(qū)間，但擴張的幅度明顯收窄。新出口訂單在3月短暫反彈后重回收縮區(qū)間，顯示外需疲弱持續(xù)。包括內外需在內的整體需求較上月放緩，就業(yè)指數(shù)回落。與之前的GDP數(shù)據(jù)一起證明了經濟復蘇的不確定性仍然較強，股市這條小狗最怕什么？怕主人“喊他回家吃飯”，主人就是筆者強調多次的宏觀經濟基本面了，現(xiàn)在看來，4月乃至5月的PMI情況都不會太好，港股同步應聲下挫，A股表現(xiàn)疲軟也是無奈之舉。最后再加上技術指標接近超賣的“物極必反”思路作為催化，多頭在八股已經過分活躍后一下子整不出應對的強勢版塊了，只能默默接受幾乎單邊的回落。
想想看，4月PMI的回落，乃至一季度GDP的不及預期，是“地震”一災之過么？顯然是無稽之談。所以與其說現(xiàn)在突然襲擊的“余震”是雅安地震的余波，倒不如說是之前上上周到上周交際處“GDP引發(fā)下挫”的余波。波動帶來的沖擊雖然很猛，但也沒到極其可怖的地步，一來用極端性質的下滑去化解基本面的利空壓力，好過無謂的抵抗，正好基本面和技術面產生共振，值得在此“做空宣泄”，二來筆者昨天已經說過，衡量本周強弱的指標不在于陰陽的多少，而在于2180和2260兩條分界線的得失，從目前來看指數(shù)下挫雖然劇烈，但2180點還保持完好，上周形成的低點連線或也有一定支撐。倘若午后跌幅加大，跌穿這些重要位置，我們再考慮策略回歸全盤謹慎，否則此處仍有形成復合底的不小機會。一旦數(shù)據(jù)迫使政策面出臺措施促內需穩(wěn)增長，則“雙刃劍”的積極一面或許能體現(xiàn)出來哩。
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