大盤運行在十字路口 漲跌要看金融股臉色
上證指數(shù)
1949點以來的反彈，本來很多投資者就看不懂。春節(jié)長假后，諸多利多、利淡因素交替出現(xiàn)，使得投資者更是“一頭霧水”。上證綜指出現(xiàn)三根中陰、或長陰線，二根中陽線，投資者心態(tài)忽樂觀、忽悲觀、忽猶豫，隨著A股市場的漲跌頻繁“轉(zhuǎn)換”，目前多空雙方尚未分出勝負。短期而言，上證綜指處在日線級別調(diào)整的尾段，一旦順利收復2330點，大盤將進入新的日線級別的反彈。我們一直強調(diào)，金融、城鎮(zhèn)化兩大主線是這輪中期反彈的風向標，即這輪反彈在何處結(jié)束，將由金融股、房地產(chǎn)板塊畫出句話。
近期消息面上，政府工作報告重申繼續(xù)推進多層次資本市場建設，資本市場充分發(fā)揮蓄水池的作用。中期來看，多層次的資本市場建成之后，其重要作用是資源配置，讓金融資本更高效地為實體經(jīng)濟服務，暴漲暴跌都不利于市場發(fā)展。IPO下月即將恢復發(fā)行傳聞驚擾市場，我們認為，IPO恢復不足為懼，原因有二，第一，IPO恢復需要大量的準備工作，4月似乎難以完全成型；第二，從歷史經(jīng)驗來看，IPO恢復初期，為烘托一級市場的申購氛圍，二級市場往往有所表現(xiàn)。
此外，下列因素對投資者影響偏負面。1、本周三，央行貨幣政策委員會委員在兩會接受采訪時表示，今年貨幣政策會更加審慎，甚至不排除加息的可能。引發(fā)市場對央行醞釀加息的擔憂；2、上交所人士透露目前正積極爭取推出“個股期權(quán)”，這將進一步完善A股的做空機制；3、今年以來，共有46家上市公司發(fā)布了增發(fā)再融資預案，累計增發(fā)117.9億股，預計募集資金1073億元；4、股票型基金倉位突破88%再次觸及“88魔咒”；5、中國商業(yè)銀行去年末的不良貸款余額同比上升而不良率繼續(xù)下降，且不良貸款余額已是連續(xù)第五季反彈。
1月24日的長上影線陰線、2月21日和3月4日的放量中陰線勾勒出空方的陣線點位——大約2350點一線，而多方的底限在2012年12月28日與2012年12月31日K線缺口以及年線，約2240點附近。在2240點與2350點之間多空無法分出勝負，3月4日空方勝出一陣，上證綜指最低下探至2259點，爾后兩日多方扳回一局，指數(shù)最高沖至2351點，今日指數(shù)再度下探。具體交易策略上，在2240-2350點區(qū)間內(nèi)，可以接近區(qū)間上軌時拋空，接近區(qū)間下軌時做多，直至確認走出該區(qū)間，多空分出勝負后，再追漲殺跌、順勢而為不遲。
本輪反彈行情至今，有三個明顯的熱點驅(qū)動，第一個是金融，金融板塊倚仗其指數(shù)權(quán)重的絕對優(yōu)勢，幾乎一錘定音，最早確立反彈基調(diào)；第二個是房地產(chǎn)及其相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，如建材、工程機械等，反彈的“理由”是經(jīng)濟復蘇預期。以上兩個熱點確立后，投資者似乎“相信”經(jīng)濟復蘇了，其余的股票于指數(shù)、于大局無關(guān)緊要。在行情推進的過程中，第三個熱點，即圍繞著民生的環(huán)保、醫(yī)藥等主題熱點逐漸形成。
但是，“國五條”出臺前后，第二個熱點不僅偃旗息鼓，而且反戈一擊，成為下跌利器，即便在3月5日的長陽線之后，第二個熱點仍表現(xiàn)的綿軟無力，部分投資者似乎又不“相信”經(jīng)濟復蘇了。目前的形勢，第一個與第三個熱點，即金融與民生主題兩類個股是多頭的陣地，而“兩會”的時點，最有利于民生主題類熱點發(fā)酵。
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