避免“經(jīng)典”錯誤 克服機械思維定式
多年以來，A股市場像是一個任性的孩子，給投資者添了不少麻煩。過去兩三周大盤暴跌暴漲，指數(shù)連連破位，使得大家坐立不安。其實市場的喜怒無常和投資者的行為模式是分不開的；如果能夠在沒有突發(fā)事件的情況下避免在分析問題和判斷方式上反復犯類似的錯誤，就會顯著減少糾結(jié)與煩惱，增加成就感和幸福感。
錯誤之一是“刻舟求劍”。大家都熟知“劍自舟中墜于水，遽契其舟，舟止，從其所契者入水求之”所包含的思維誤區(qū)。然而在進行市場技術(shù)分析時，不少人經(jīng)常在重復這種“經(jīng)典”錯誤；其突出表現(xiàn)就是機械地解讀并過分倚重均線模式所包含的預測意義。表面上看，這是基于“歷史大多會重演”的經(jīng)驗，通過分析歷史判斷未來，實際上在不知不覺中，自己已經(jīng)被機械的思維定式所主導，被歷史數(shù)據(jù)牽著走，被大勢牽著走；通常會在小地方先知先覺，大趨勢上則后知后覺。
大多數(shù)人認為，當短期行情構(gòu)筑了“雙頭”并盤整幾日之后，出現(xiàn)單日跳水可能意味著上漲趨勢結(jié)束，此時即使“割肉”也要快速出逃，最起碼也要準備退守下一道重要均線。大家忽略了一個重要前提，就是“小趨勢服從大趨勢”；在一個由高向低、長期走弱的大環(huán)境下，階段性的回升可能是下一波跌勢的序幕，上述模式比較管用；然而在相反的市場條件下，盲目服從均線模式會讓人占小便宜吃大虧。
錯誤之二是“舍本逐末”。這種錯誤經(jīng)常出現(xiàn)在基本面分析當中，表面看來十分“合理”，更加難以察覺，在判斷趨勢方面的后果可能更為嚴重，往往造成系統(tǒng)性的套牢或踏空。2008年全球遭遇空前的金融危機，各主要經(jīng)濟體先后運用大手筆積極財政政策和超寬松貨幣政策應對挑戰(zhàn)。此時大多數(shù)投資者只盯著下滑的企業(yè)業(yè)績、低落的市場信心和陡增的失業(yè)人數(shù)這些當期現(xiàn)象，很少考慮政策和流動性將要引發(fā)的需求反彈和信心恢復，而這恰恰是當時決定市場走勢的核心因素。在2008年12月22日至2009年1月22日整整一個月內(nèi)，上證指數(shù)地量徘徊在1800點至1900點之間，“再探前期低點”乃至“下探1200點”的言論不絕于耳；據(jù)此操作，后果可想而知。
時至今日，這種看似有理的錯誤再次出現(xiàn)在我們的視野之中。像二手房交易征收20%所得稅的“國五條”出臺，本周一大盤跳水近百點、包括“招保萬金”在內(nèi)的三十余只地產(chǎn)股跌停的空前“盛況”，連部分機構(gòu)也開始聯(lián)想到2010年4月“國十條”頒布后的趨勢拐點，并因此開始中期看空。他們沒有看到，當時行業(yè)調(diào)控剛剛開始，經(jīng)濟增速在結(jié)構(gòu)調(diào)整和周期雙重影響下逐步下降，A股（非ST）收益的預期和23.13倍的整體市盈率具有下跌空間，因此上調(diào)房貸首付比例和利率針對購買階段的房地產(chǎn)新政才會“一石激起千層浪”。反觀此次調(diào)控措施，主要集中在二手房交易環(huán)節(jié)，即便能大范圍推廣，對市場的影響力度也不如多數(shù)城市已經(jīng)出臺的限購措施，況且現(xiàn)在經(jīng)濟處于見底企穩(wěn)階段，企業(yè)業(yè)績預期開始修復，外部環(huán)境不確定性有所降低，市場估值水平比三年前低了44%；若是考慮到過去一年多來資本市場的制度建設，未來國家經(jīng)濟體制的改革前景，我們更有理由相信，新的政策不會觸發(fā)新一輪熊市。
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