年末行情關(guān)鍵詞：流動(dòng)性、政策、美元
今年以來(lái)，滬綜指總體呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，并且于9月26日創(chuàng)出了近3年多的新低1999.48點(diǎn)，目前年K線(xiàn)為一根帶較長(zhǎng)上影的小陰線(xiàn)。而就中期表現(xiàn)看，滬綜指從2012年7月中旬開(kāi)始，一直在一個(gè)類(lèi)箱體內(nèi)震蕩，箱體上軌大約在2150點(diǎn)附近，下軌大約在2000點(diǎn)附近。箱體的上下區(qū)間150點(diǎn)左右，每每指數(shù)反彈到上軌就被硬壓下來(lái)，而跌到下軌，又有一只無(wú)形的手將指數(shù)快速托起來(lái)，牛皮格局非常明顯。目前離2013年僅剩33個(gè)交易日，會(huì)不會(huì)有外力來(lái)打破現(xiàn)有的牛皮格局，讓2012年年線(xiàn)由綠翻紅，以避免年線(xiàn)三連陰？我們認(rèn)為應(yīng)該關(guān)注以下幾個(gè)因素。
首先是關(guān)注年末市場(chǎng)的資金面狀況。10月PMI數(shù)據(jù)再度攀升到50%以上，且匯豐制造業(yè)PMI也升至8個(gè)月新高，表明中國(guó)制造業(yè)整體后市開(kāi)始樂(lè)觀，為銀行適當(dāng)放開(kāi)貸款規(guī)模提供支持。而10月的CPI大幅下降到1.7水平，創(chuàng)33個(gè)月以來(lái)新低，短期內(nèi)通脹無(wú)憂(yōu)。10月份的數(shù)據(jù)可能表明中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策措施正逐步顯現(xiàn)成效，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的底部有可能在今年四季度或者2013年一季度出現(xiàn)?？紤]到通脹已經(jīng)顯著回落，央行在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的基調(diào)下，讓資金面保持相對(duì)寬松應(yīng)該是大概率事件。降準(zhǔn)，甚至降息在未來(lái)都有可能推出，對(duì)A股市場(chǎng)將形成利好推動(dòng)。
其次要關(guān)注十八大后續(xù)政策形成的推動(dòng)作用。十八大的勝利召開(kāi)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)騰飛打開(kāi)了一扇窗戶(hù)，胡錦濤總書(shū)記代表第十七屆中央委員會(huì)向大會(huì)作了題為《堅(jiān)定不移沿著中國(guó)特色社會(huì)主義道路前進(jìn)，為全面建成小康社會(huì)而奮斗》的報(bào)告。報(bào)告中對(duì)于經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的一些新提法、新亮點(diǎn)，尤其是2020年居民人均收入要實(shí)現(xiàn)倍增引發(fā)社會(huì)廣泛關(guān)注。相信一系列的收入倍增計(jì)劃的配套政策將陸續(xù)推出。另外，一般而言，中央經(jīng)濟(jì)工作將于12月中旬召開(kāi)，中央將根據(jù)十八大的新發(fā)展思路研判當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并定調(diào)2013年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，屆時(shí)也會(huì)有新的經(jīng)濟(jì)政策推出，對(duì)相關(guān)行業(yè)和市場(chǎng)形成重要影響，值得密切關(guān)注。
再次要盯住美元指數(shù)的動(dòng)向。近兩個(gè)月來(lái)，歐元震蕩走弱、美元指數(shù)走高，進(jìn)而影響美股走弱。由于美元走強(qiáng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不利，道瓊斯工業(yè)指數(shù)在10月5日創(chuàng)了階段性高點(diǎn)后就快速回落。目前中國(guó)A股市場(chǎng)走勢(shì)受歐美市場(chǎng)影響較大，隔夜美股的漲跌一般都會(huì)如實(shí)反映到A股第二天的開(kāi)盤(pán)價(jià)上，近期A股的走弱不排除受美股大跌走勢(shì)的影響。此外，考慮到目前希臘局勢(shì)依舊存在不確定性，且德國(guó)企業(yè)信心數(shù)據(jù)疲弱表明其也受到危機(jī)的波及，所以歐元未來(lái)并不樂(lè)觀，美元指數(shù)還有走強(qiáng)可能。但考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇需要依靠美元弱勢(shì)政策，所以未來(lái)對(duì)美元走強(qiáng)的預(yù)期也應(yīng)打一定折扣，年末美元指數(shù)若能重新回落，對(duì)A股市場(chǎng)走強(qiáng)會(huì)是一種幫助。
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