發(fā)行“備案制”呼之欲出 基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈
“通道化發(fā)行已經(jīng)是一大進(jìn)步，如果真的能將基金發(fā)行由"審批制"轉(zhuǎn)成"備案制"，對(duì)基金公司而言，是一個(gè)重大利好，而對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)講，將推進(jìn)基金業(yè)局部市場(chǎng)化，意義更為重大?！鄙虾Ｒ患一鸸鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。
而從監(jiān)管層近幾年在新基金報(bào)備審批上的一系列動(dòng)作也可以看出，放松管制、逐步市場(chǎng)化是非常明顯的趨勢(shì)。對(duì)于基金行業(yè)而言，既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。基金公司面對(duì)這樣的大趨勢(shì)，更應(yīng)從產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道開(kāi)拓等多方面來(lái)迎接未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)局面。
“備案制”意義深遠(yuǎn)
有業(yè)內(nèi)人士表示，按照現(xiàn)在的審批速度，一只新基金的審批最短也要二三個(gè)月，最長(zhǎng)則需要半年時(shí)間。假設(shè)某家基金公司認(rèn)為此時(shí)股市見(jiàn)底，想發(fā)行股票型基金，按程序報(bào)上去后，等審批下來(lái)可能半年時(shí)間過(guò)去了。市場(chǎng)彼時(shí)的行情或許又是另一番狀況。
“通道化發(fā)行已經(jīng)是一大進(jìn)步，如果真的能將基金發(fā)行由“審批制”轉(zhuǎn)成“備案制”，對(duì)基金公司而言，是一個(gè)重大利好，而對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)講，將推進(jìn)基金業(yè)局部市場(chǎng)化，意義更為重大。”上海一家基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)審批新基金產(chǎn)品，也是一種保護(hù)手段，防止過(guò)分投機(jī)。而就基金常規(guī)產(chǎn)品而言，已經(jīng)比較成熟，還有律師的法律意見(jiàn)把關(guān)，實(shí)行備案制、事后監(jiān)管也應(yīng)該是水到渠成的事情，但是對(duì)于創(chuàng)新產(chǎn)品則依然需要進(jìn)行監(jiān)管審批。
實(shí)際上，市場(chǎng)在去年初就有傳言稱，證監(jiān)會(huì)基金部?jī)?nèi)部已經(jīng)著手制定了一些產(chǎn)品發(fā)行文件的模板，并與一些基金業(yè)內(nèi)人士討論修改，但都還尚未公開(kāi)?！皞浒钢频姆较蚧旧鲜谴_定的，基金部已經(jīng)運(yùn)作了至少10個(gè)月，主要是將發(fā)行文件例如基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、法律意見(jiàn)書(shū)等的文本格式化?！碑?dāng)時(shí)一位業(yè)內(nèi)人士表示。
而在近日又有媒體報(bào)道稱，未來(lái)新基金或?qū)⑷∠O(jiān)管審批，改為備案制。而且新基金從報(bào)上去到最終批出來(lái)，期限或許最多不超過(guò)20個(gè)工作日。
在市場(chǎng)張開(kāi)雙臂，來(lái)迎接“備案制”到來(lái)的時(shí)候，也應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，實(shí)施“備案制”后并非萬(wàn)事大吉。正如一位業(yè)內(nèi)權(quán)威人士所言：“備案制并不等于完全不審查，而是標(biāo)準(zhǔn)更加嚴(yán)格，公募產(chǎn)品面向大眾，必須通過(guò)更嚴(yán)格的合同加強(qiáng)對(duì)管理人的約束?！?/font>
“備案制”加速推進(jìn)
基金發(fā)行的“市場(chǎng)化”之路也在無(wú)形中加速。
早在2006年,監(jiān)管層就新基金發(fā)行實(shí)行備案制展開(kāi)過(guò)討論。但其后幾年，新基金發(fā)行的審批還是被解讀為監(jiān)管層調(diào)節(jié)市場(chǎng)的工具之一。2008年，A股市場(chǎng)低迷，監(jiān)管層為增加資金供給加速基金產(chǎn)品審批。同年7月證監(jiān)會(huì)簡(jiǎn)化審批手續(xù)，優(yōu)質(zhì)公司新基金不用再過(guò)評(píng)審，同時(shí)公示新基金審核進(jìn)程。
2009年10月，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛曾表示，要為基金產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)造條件，堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向，加快產(chǎn)品審核體制改革，簡(jiǎn)化審核程序，支持和引導(dǎo)公司的差異化發(fā)展。同年12月21日，證監(jiān)會(huì)基金部下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化基金審核工作有關(guān)問(wèn)題的通知》，根據(jù)這一通知,自2010年1月1日起施行的新基金分類審批制度，公募基金產(chǎn)品的發(fā)行按偏股型、固定收益型、QDII、創(chuàng)新型產(chǎn)品和特定資產(chǎn)管理專戶產(chǎn)品5條通道，同時(shí)各申報(bào)一只基金產(chǎn)品。基金公司可同時(shí)多通道申請(qǐng)新產(chǎn)品，分別排隊(duì)，分別審核。2011年3月，證監(jiān)會(huì)再次開(kāi)通新基金審批第六條通道，將指數(shù)基金從股票型基金通道單獨(dú)分離出來(lái)。
2012年3月，對(duì)于新基金審批，管理部門(mén)再次推出新規(guī)定，取消之前實(shí)施的分類限額規(guī)定。申報(bào)通道由此前的6條變?yōu)?條，可同時(shí)上報(bào)3只同類或者不同類的產(chǎn)品，新基金上報(bào)更快捷。
最新的進(jìn)展則是，近期《中華人民共和國(guó)證券投資基金法(修訂草案)》已通過(guò)十一屆全國(guó)人大常委會(huì)二審。作為市場(chǎng)化監(jiān)管改革的前沿，新《基金法》明確放寬公募基金管制，公募基金申請(qǐng)由“核準(zhǔn)制”改為“注冊(cè)制”，并且擴(kuò)大投資范圍，為基金投資更多的衍生產(chǎn)品預(yù)留空間。
“這一條款意味著基金募集申請(qǐng)將由目前的核準(zhǔn)制改為注冊(cè)制，基金產(chǎn)品的行政審批權(quán)進(jìn)一步放開(kāi)。”中國(guó)銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰說(shuō)。
基金公司競(jìng)爭(zhēng)或更殘酷
隨著公募基金審批越發(fā)市場(chǎng)化，可以預(yù)見(jiàn)的是，如果真正實(shí)行“備案制”后，基金的發(fā)行數(shù)量和密度越來(lái)越大應(yīng)是大概率事件。以往基金公司的時(shí)間和精力大多耗費(fèi)在跑會(huì)、跑審批階段，而在實(shí)行“備案制”后，可能只需要最多一個(gè)月的時(shí)間，更加高效快速。在此背景下，基金數(shù)量可能大幅增加，未來(lái)基金公司間的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。
有資料顯示，每百只基金成立的間隔時(shí)間從6年、2年、1.5年、1年直至3個(gè)月以內(nèi)，日益縮短。對(duì)此，“近年來(lái)基金公司隊(duì)伍日益擴(kuò)大，各公司產(chǎn)品線日趨完善，以及老產(chǎn)品營(yíng)銷難度較大等均是其中因素?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，但基金審批效率日益提高、基金發(fā)行的市場(chǎng)化進(jìn)程不斷推進(jìn)等是關(guān)鍵因素。
而面對(duì)發(fā)行階段的更多市場(chǎng)化操作以及由此帶來(lái)的重大變革，基金公司也是感到壓力很大。有業(yè)內(nèi)人士就表示，以前整個(gè)行業(yè)都在呼喚市場(chǎng)化，但當(dāng)市場(chǎng)化越來(lái)越貼近我們時(shí)，許多公司可能才發(fā)現(xiàn)還沒(méi)有做好全部的準(zhǔn)備。由于基金審批加快和同檔期發(fā)行的基金產(chǎn)品數(shù)量增多，對(duì)于渠道、營(yíng)銷、客戶乃至投研人員的資源爭(zhēng)奪也日趨激烈，不少銀行甚至形成了鼓勵(lì)客戶“贖舊買(mǎi)新”的怪圈，使許多基金公司感到壓力很大。
不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士看得更遠(yuǎn)些?！鞍l(fā)行“備案制”是監(jiān)管層有意往市場(chǎng)化方向引導(dǎo)，讓基金公司根據(jù)自身特點(diǎn)選擇適合自己發(fā)展的產(chǎn)品方向，擴(kuò)大了基金公司開(kāi)發(fā)產(chǎn)品類型的主動(dòng)權(quán)，有利于基金公司的個(gè)性化發(fā)展和市場(chǎng)化運(yùn)作?！庇蟹治鋈耸勘硎?，這也對(duì)基金公司提出了更高的要求，如同類基金產(chǎn)品的增多也加劇了人才需求以及對(duì)基金公司的專業(yè)能力提出了更高的要求。
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