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底部區(qū)域判斷不改 反彈行情曲折前行

2012-10-26 08:11    來源:金融投資報

  9月份股市跌宕起伏,最終以小陽報收,從而結束了連續(xù)多月下跌的被動局面,并且為10月份的行情打下了一個相對比較好的基礎。不過,從10月份前兩個交易周的情況看,股市運行頗為糾結。雖然大盤在低位呈現(xiàn)出了較為明顯的支撐,但是上漲動力十分有限,反彈空間因此受到了相應抑制,給人一種欲振乏力之感。

  市場熱點散亂

  10月份以來的股市行情,走勢并不很強。盡管在盤中也有過數(shù)次拉升,并且形成了個股全面普漲的格局,但是這種算是比較強的上漲,往往是“一日游”性質(zhì),難以延續(xù)。截至目前,10月份的股市高點也還沒有能夠超過9月份。這也就是說,盡管股市很難進一步打開向下的空間,并且在低位形成了越來越強的支撐,但是跌不下去并不等于就一定能夠有力地漲上來,客觀上此間上行的阻力也是很大的,大盤在此陷入了下難上亦難的窘境。問題還在于,在一些投資者看來,當前的股市行情具有“維穩(wěn)”性質(zhì),是人們對于“維穩(wěn)”的強烈預期導致了股市得以在年內(nèi)低點上方窄幅波動。隨著時間的推移,一旦這個因素開始淡化,那么說不定屆時大盤仍然存在再度向下調(diào)整的壓力,因此現(xiàn)在談論“紅十月”似乎還嫌早了一些。

  其實,這幾周來股市反復拉鋸,絕對上漲空間不大,是有其客觀原因的。雖然現(xiàn)在大家對于實體經(jīng)濟的預期有所好轉(zhuǎn),但這更多是基于宏觀層面的判斷,而這與微觀層面的實質(zhì)性好轉(zhuǎn)還是有區(qū)別的。實際上,最近對股市產(chǎn)生較大負面作用的正是一些上市公司業(yè)績不佳等微觀信息。現(xiàn)在這個時候又正是上市公司開始披露三季報,是一個業(yè)績風險集中爆發(fā)的時段,為了避免遇到個股地雷,投資者的操作普遍比較謹慎。表現(xiàn)在具體的買賣行為上,就只能是在個股上的快進快出,畢竟很少有人會在這個敏感的時候進行中線以上的布局。

  股市被邊緣化

  除了操作層面的因素外,從市場角度而言,還存在一個更大的問題,就是由于股市持續(xù)下跌,投資者的財產(chǎn)性損失嚴重,反過來也導致了股市被邊緣化,資金開始大量外流。相比股市,債市雖然獲利不高,但仍然還是有不小的正收益。時下,一個不可否認的事實是,對于普通投資者來說,固定收益類品種的吸引力正在超過權益類品種,股市如果沒有一波像樣的行情,形成比較大的財富效應,這種局面是很難改變的。問題恰恰在于,現(xiàn)在的股市并不具備形成趨勢性行情的條件,這就決定了其無從在證券市場上的資金爭奪戰(zhàn)中占據(jù)主動,因此自然也就出現(xiàn)了股指很難有效上漲的局面。從盤面來看,10月份恐怕難以突破2200點,一旦市場內(nèi)外的不確定性因素大規(guī)模顯現(xiàn),那么股指再度回到2100點以下也不難想象。所以,現(xiàn)在的確無法對10月份股市是否收漲下定論,因為大盤上行力度太弱。

  不過,不管10月份股市是漲是跌,都不會改變行情已經(jīng)進入底部區(qū)域,并且以在小區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩為基本特征的格局。畢竟大環(huán)境在慢慢好轉(zhuǎn),股指向上的能量也就比較容易積聚,大盤容易形成活躍的個股行情,并且底部也有可能有所抬高。只是這將會是一個較為漫長的過程。具體到本周股市,未必會很流暢。9月份創(chuàng)下的2145點這個高點,會對股指構成壓力,不能排除大盤沖高回落的可能。(申銀萬國)

責編:王金
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