政策寂靜讓人心慌 滬指或向下尋求支撐
華融證券研究所：從今年7月6日下調(diào)利率至今，貨幣政策已經(jīng)超過(guò)兩個(gè)半月未動(dòng)，距離最近一次（5月18日）下調(diào)存款準(zhǔn)備金更是超過(guò)了4個(gè)月。在歐美日印集體加大放水力度、臨近季末的背景下，中國(guó)央行依然按兵不動(dòng)。在中國(guó)，政策是策略體系中的重要要素，這么長(zhǎng)時(shí)間的平靜，開始讓投資者隱隱覺(jué)得不安。當(dāng)局究竟怎么看待經(jīng)濟(jì)？他們邏輯是什么？未來(lái)政策走向如何？這些難解的疑問(wèn)開始擾亂策略的判斷。
我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面仍是關(guān)鍵。市場(chǎng)持續(xù)下跌過(guò)程中，曾在8月上旬以及9月上旬一度沖高，但最終都因經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期而終結(jié)?？梢?jiàn)，市場(chǎng)趨勢(shì)不會(huì)因?yàn)辄c(diǎn)位的高低、技術(shù)指標(biāo)以及政策而發(fā)生改變，經(jīng)濟(jì)基本面仍然對(duì)市場(chǎng)中期走勢(shì)起決定作用的因素，我們認(rèn)為，9月宏觀數(shù)據(jù)仍不樂(lè)觀，隨后能否改善需要密切跟蹤高頻數(shù)據(jù)。綜合來(lái)看，經(jīng)濟(jì)基本面延續(xù)下行態(tài)勢(shì)、貨幣政策保持謹(jǐn)慎，同時(shí)季末流動(dòng)性約束顯現(xiàn)，加上工業(yè)品價(jià)格的再度回落，滬指可能向下尋求2000點(diǎn)關(guān)口支撐。（陳剛）
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